Glassnode 最新報告によると、米伊停戦によりビットコイン (BTC) が7万ドル超まで反発したものの、現物価格と重要なオンチェーンの価格設定モデルを比較すると、市場は構造的に依然として弱気相場のレンジ内にあることが分かります。しかし、ETFの資金が段階的に回帰し、デリバティブ商品のレバレッジが解消されていくことで、市場はよりバランスの取れた構造へと移行しつつあり、短期的な下落幅は比較的限られる可能性があります。一方で、上方のレジスタンス（抵抗）水準は徐々に強まっています。
ビットコインが7.2万ドルまで反発、7.8万ドルが直近の圧力
継続する地政学的緊張の影響で、エネルギー、株式、ビットコイン市場は数週間にわたり高い不確実性にさらされていましたが、米国と伊朗が停戦協議に合意した後、楽観的なムードが世界の金融市場を席巻し、原油価格 (WTI) が下落する一方で、ビットコイン (BTC) は一時5%上昇し、72,841ドルに到達し、3週間ぶりの最高水準を更新しました。
Glassnodeのレポートでは現物価格と重要なオンチェーンの価格設定モデルを比較しており、市場が構造的に依然として弱気相場のレンジ内にあることが分かります。実際の市場の平均値は現在7.8万ドルに位置しており、ビットコイン価格がこのゾーンまで反発する局面では、直近の買い手による強い売り（投げ売り）の圧力に直面する可能性があります。
ビットコインETFの資金フローが徐々にプラス転換、需要は全面的には回帰していない
米国のスポットETFへの資金フローが改善し始めており、14日平均は、長時間にわたる資金流出の後、穏やかなネットの流入へ転じています。この転換の規模はまだ小さいものの、方向性としての意味は非常に大きいです。
もし資金の流入が引き続き増加すれば、市場にはより強い支えが提供されるでしょう。ただ現時点では、これは市場の初期段階での安定化に近く、機関投資家の需要が全面的に回帰したわけではありません。
デリバティブの取引活動はいまだ低迷、マーケットの勢いが再点火するかを見守る
先物取引の活動が大幅に低下しており、デリバティブ市場への参加度がはっきりと下がっていることを反映しています。
今回の減速は、未決済建玉の大幅減少と同時に起きており、レバレッジが解消されているだけでなく、トレーダーが即座に再参入するのではなく退避していることをさらに裏づけています。直近の反発における出来高は平板であり、この反発の背景にある自信は限定的であることを示しています。同時に、オプションの含みボラティリティの低下も、市場の自信不足を表しています。
今後、先物取引量の回復やオプション市場の持ち直しを観察することは、市場の勢いが再構築され始める可能性がある初期のシグナルとなるでしょう。
この記事 Glassnode：ビットコインの反発はただの死んだ猫の跳ね？ 重要な圧力水準はどこにある？ は 最初に 鏈新聞 ABMedia に掲載されました。
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