12のヨーロッパの大手銀行が協力して欧元穩定幣を推進し、數位美元化と數位美元の脅威に対抗する

欧州銀行同盟のQivalis最高経営責任者（CEO）Jan-Oliver Sellは、先日行われたインタビューで、ますます「オンチェーン化」する世界の金融システムの中で、ユーロがシステム上の周辺化（システマティックなリスク）に直面していると述べた。オンチェーン取引におけるユーロの比率は、わずか約0.2%にすぎない。QivalisはINGやBBVAなど12の欧州連合の主要銀行が支援しており、EUの「暗号資産市場規制」（MiCA）の枠組みの下でユーロステーブルコインを発行する計画だ。

デジタル・ドル化の主権に対する脅威：チェーン上のユーロ不在

Sellは問題の核心をこう指摘した。「十分な流動性を備えたユーロのオンチェーン取引がなければ、唯一の代替策はドルです。これは欧州の金融とデジタル主権にとって、実際のリスクになります。」

現在、ステーブルコイン市場の時価総額は約3,140億米ドルに達しており、TetherのUSDTやCircleのUSDCなどのドル建てトークンが主導している。Jefferiesの予測によれば、この市場は今後5年で8,000億米ドルから1.15兆米ドルにまで拡大する可能性がある。金融活動が加速してブロックチェーン基盤インフラへ移行している――暗号資産の取引からDeFiや越境決済へ――のに対し、流動性の十分なユーロのステーブルコインが欠けていると、欧州は構造的に、ドルを基盤とするインフラに依存することになる。

Sellはまた、ユーロ利用者への直接的な財務影響も指摘した。ドル建てのオンチェーン商品を利用する欧州の利用者は、為替変動リスクを負う必要があり、為替の変動はドル建てで計算された投資収益を直接的に侵食し、結果としてユーロ利用者がオンチェーン金融において構造的な不利な立場に置かれる可能性がある。

Qivalisの解決策：銀行連合がステーブルコインの細分化を打ち破る

Sellは、ユーロステーブルコイン市場が抱えていたこれまでの中核的な問題は細分化だと述べた。「複数の銀行がそれぞれ独自にトークンを発行しようとすると、市場はさらに分散し、各機関が連携して必要な流通チャネルと流動性を生み出すことができなくなってしまう。」

Qivalisの中核的な位置づけは、単なるトークンではなくインフラであり、取引所、カストディ（保管）機関、DeFiプラットフォームを統合して、公共ブロックチェーン上でユーロを中心とした完全なエコシステムを構築する計画だ：

12の銀行連合モデル：流通チャネルを集中させ、複数の分散トークンによる流動性競争を回避し、市場規模の効果を創出

MiCAのコンプライアンス枠組み：EUの規制基準の下で発行し、機関レベルのコンプライアンス保証を提供して、従来金融の参入を促す

パブリックチェーンネイティブのユーロ・インターフェース：「ユーロとブロックチェーンの間のインターフェース」として機能し、ユーロを必要とするあらゆるオンチェーンのシナリオに接続できる

為替面の優位性で需要を取り込む：ドル建てのオンチェーン商品を利用する欧州の利用者に対し、為替リスクを回避する代替選択肢を提供する

欧州中央銀行のデジタル・ユーロとの関係：補完であり競争ではない

今回の民間銀行連合の動きは、欧州中央銀行（ECB）がデジタル・ユーロ計画を推進している背景の中で行われた――ECBは最短で2029年にデジタル・ユーロを導入する計画だ。Sellは、Qivalisはプライベートなステーブルコインでありパブリックなブロックチェーンに依存しているのに対し、ECBの計画は集中型のインフラに依存しており、両者は補完関係にあって競争関係ではないと明確に述べた。

彼は「貨幣の積み重ね（マネー・スタック）」の構造を説明した。中央銀行の通貨は集中型システム内に存在し、越境決済やオンチェーン決済など公共ネットワークを必要とする業務シナリオでは、パブリック・ブロックチェーン上のユーロネイティブ資産が必要になる。これはまさにQivalisが埋めようとしている空白だ。

「私たちは、欧州のデジタル自立の土台を築こうと努力しています。もしそれができなければ、私たちはドル化に直面することになります」とSellは述べ、目標はドルを置き換えることではなく、急速に進化する世界の金融システムの中でユーロが本来の地位を保つことを確実にすることだと強調した。

よくある質問

Qivalisのユーロステーブルコインと欧州中央銀行のデジタル・ユーロにはどのような違いがありますか？

Qivalisは12の欧州連合の主要銀行が支援し、MiCAの枠組みの下で発行されるプライベートなステーブルコインで、パブリック・ブロックチェーン上に展開される。2026年下半期に導入される予定だ。欧州中央銀行のデジタル・ユーロは、集中型のインフラに依存しており、最短で2029年に導入される計画であり、両者は補完し合う関係にあって競争ではない。

オンチェーン取引におけるユーロの比率がわずか0.2%しかないのはなぜですか？

ユーロが伝統的な金融市場における世界の取引活動の20%から25%を占めているにもかかわらず、これまで流動性が十分で、広く展開されたユーロのステーブルコインが欠けていた。一方で、USDTやUSDCなどのドル建てトークンは、世界の暗号資産市場やDeFiの基盤インフラに深く組み込まれており、顕著な構造的な支配的地位を形成している。

どの主要銀行がQivalis計画に参加していますか？

現時点で確認されているメンバーにはING、UniCredit、BBVAなど12の欧州連合の主要銀行が含まれる。完全なメンバー一覧はまだすべて公開されておらず、導入時期はオランダの中央銀行が許可するまでのスケジュールに左右される予定だ。