イーサリアムの「フリッペニング」の可能性が高まるが、ビットコインは関与しないだろう

イーサリアム（ETH）の暗号通貨市場での第2位の地位は弱まっていますが、それはビットコイン（BTC）を追い越すことに近づいているからではなく、ステーブルコイン経済が急成長しているからです。

主なポイント:

• イーサリアムの暗号通貨第2位の地位は、テザーの成長が加速するにつれて弱まっています。

• ETHは過去5年間で、主要なステーブルコインであるUSDTおよびUSDCの成長に遅れをとっています。

イーサリアムの2026年における第2位のランクの危険

過去5年間、イーサリアムは第2位の座を争う上での主要な競合相手であるテザーのステーブルコインUSDT（USDT）に対して大幅に劣っています。

5年間のローリングベースで見ると、ETHの時価総額は約11.75%増加し、約2400億ドルに達しました。

ETH/USDの5年間の時価総額パフォーマンス対USDT、XRP、およびUSDC。出典：TradingView

比較すると、第三位の暗号通貨であるUSDTは、同じ期間に622.50%成長し、その時価総額は1840億ドルを超えました。XRP（XRP）およびUSDコイン（USDC）でさえ、イーサリアムの成長を上回っています。

その結果、より多くのトレーダーが2026年のイーサリアムの逆転を賭けています。

例えば、Polymarketの賭けプラットフォームでは、全体の59%以上のプレイヤーが2026年にイーサリアムが第2位を失う賭けをしました。これらのオッズは年初の17%でした。

イーサリアムの逆転契約2026年。出典：Polymarket

なぜイーサリアムはテザーに遅れをとっているのか？

イーサリアムとテザーは異なる成長を遂げています。なぜなら、1つは暗号通貨で、もう1つはフィアットだからです。

イーサリアムの市場価値は主にETHの価格上昇に依存しており、2026年には米国の関税、米国とイスラエル対イランの戦争、連邦準備制度の金利引き下げへの期待の低下などのマクロの逆風から暗号市場が圧力を受けているため、その持続が困難です。

この弱さは機関投資家の需要にも反映されています。米国のスポットイーサリアムETFは、運用資産が約65%減少し、昨年の10月の318.6億ドルから3月には117.6億ドルに落ち込み、過去数ヶ月でETHへの需要が減少したことを浮き彫りにしています。

米国スポットイーサリアムETFの残高。出典：Glassnode

対照的に、テザーは資本がステーブルコインに流入し、投資家が「暗号ドル」を購入することで成長します。これは、トレーダーが安全性、流動性、または柔軟性を求めるときに、ETHのようなボラティリティの高い資産へのエクスポージャーの代わりに発生します。

**関連: **__AIとステーブルコインは2026年の暗号市場の低迷にもかかわらず勝利している

現在、ステーブルコイン市場全体は3100億ドルの価値があり、2020年の約50億ドルと比較され、テザーのシェアは58%です。

ステーブルコインの時価総額。出典：MacroMicro.ME

この種の「ドライパウダー」、投資家がより良い暗号のエントリーポイントを待つ間にドルペッグされた資産に駐留している資本への需要は、通常、リスクオフの期間中は堅調に保たれます。

イーサリアムはETHの価格を上昇させるためにより強いリスク嗜好が必要ですが、テザーは投資家が防御的になると利益を得ます。これが、ETHの時価総額成長がUSDTに遅れをとっている理由を説明するのに役立ちます。

2026年にETHの価格はさらに下がる可能性があるか？

技術的な観点から、イーサリアムは2026年にさらなる価格下落のリスクに直面しています。

日曜日の時点で、イーサリアムは「ベアフラッグ」パターンの中で取引されており、価格が構造の下部トレンドラインを決定的に下回る場合、下方に解決する可能性が高まります。

ETH/USDの3日間の価格チャート。出典：TradingView

もし下部トレンドラインのブレイクダウンが続くなら、ETHの価格は6月までに約1250ドルのフラッグの測定された下方ターゲットに向かって下落するリスクがあります。

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