上昇する米国債利回りがビットコインに意味するもの

概要

• 米国の10年物国債利回りは約4.42%に急上昇し、市場は金利と金融条件の見通しを再評価することを余儀なくされています。
• ビットコインは約68,000ドル付近で狭い範囲を維持しており、最近のマクロ主導の売りにおいて株式よりも急激に下落していません。
• オプション市場では、投資家が依然として下方保護を購入していることが示されており、慎重さを示しているがパニックには至っていないとQCPキャピタルが述べています。

ビットコインは68,000ドル付近で取引されており、米国の国債利回りの急上昇にもかかわらず比較的狭い範囲を維持しています。 データによると、基準となる10年物米国国債の利回りは木曜日に約4.42%に上昇し、2月末以来約46ベーシスポイント上昇しました。 「米国の10年物国債利回りの急上昇のペース、そしてより広く見ると米国国債利回りの急上昇は、2025年4月の解放記念日で見られたものと一致しています」と、コベイシ・レターのアナリストたちは木曜日にXで述べました。

「しかし、今回は背景がはるかに複雑であり、債券市場を抑制することは見た目ほど簡単ではありません」と彼らは付け加えました。「これはすぐに市場の最大の話題になるでしょう。」  債券市場におけるこうした動きは、利回りが住宅ローンから企業ローンに至るまで経済全体の借入コストに影響を与えるため、しばしば重要です。また、株式や暗号資産などのリスク資産に対するトーンを設定することがよくあります。 利回りの1か月間の上昇は、一部には石油価格と中東の地政学的緊張によって引き起こされており、米国とイスラエルのイランとの戦争は最高指導者の暗殺から5週目に入っています。

エネルギー価格の上昇は通常、インフレに繋がり、インフレ期待が高まると、債券投資家は購買力の侵食を補うためにより高い利回りを要求します。その再評価は投資家に金利の見通しを再考させることを余儀なくしました。 金利先物市場は現在、連邦準備制度が金利を長期間高く保つとの期待を示しており、これは2025年末からの変化で、当時は市場が2026年までに複数の利下げを織り込んでいました。 通常、高金利は資金調達コストを増加させることからリスク資産に対して圧力をかけ、安全な資産、例えば政府債券を株式や暗号資産に対してより魅力的にします。 そのような背景にもかかわらず、ビットコインは最近の数週間で株式よりも急激には下落せず、約68,000ドルから71,000ドルの間で主に取引されています。この資産はその日3.3%下落して68,400ドルですが、イランの紛争が始まって以来3.9%上昇しています。 アナリストたちは、暗号資産が現在マクロ経済の力によって相反する方向に引っ張られていると述べています。 木曜日の市場ノートで、デジタル資産取引会社QCPキャピタルは、ビットコインの価格動向は「レンジバウンドでヘッドライン主導」とし、オプション市場は下方ヘッジの継続的な需要を示しているが、極端なストレスレベルには達していないと述べました。 言い換えれば、投資家はさらなる下落に対する保護のために支払いをしているが、市場はまだ深刻な売りを織り込んでいないということです。 また、一部の投資家が下落時にビットコインを蓄積している兆候もあります。

最近の取引所からの純流出は、コインが即時販売のためではなく、ストレージに移動されていることを示唆していますとQCPは記しました。その間に、ビットコインの総暗号市場におけるシェアは上昇しており、投資家が不確実な期間に世界最大の暗号を好んでいることを示しています。 現時点では、トレーダーは債券市場を注視しており、注目すべき重要なシグナルとしています。 もし10年物国債利回りが4.5%の範囲に向けて上昇し続ければ、金融条件はさらに引き締まり、株式や優良暗号資産に圧力をかける可能性があります。 専門家によると、それによりビットコインは暗号特有の発展よりもマクロ経済の力に基づいて取引されることになるでしょう。