なぜビットコインは$1 百万ドル／コインの道を歩んでいるのか：Bitwise

要点

• Bitwiseの最高投資責任者マット・ホウガンは、より広範な価値保存市場の時価総額が成長するにつれて、ビットコインは1百万ドルに達する可能性があると考えている。
• この目標に到達するには、トップの暗号資産は14倍以上の上昇が必要となる。
• 彼は、ボラティリティの低下、ETFの流入、機関投資家の受け入れが、金や価値保存市場の時価総額の成長とともにBTCの成長を促進すると述べた。

ビットコインは1コインあたり100万ドルに？いくつかの「比較的保守的な仮定」に基づけば、その可能性に到達できると、Bitwiseの最高投資責任者マット・ホウガンは火曜日に共有された新しい市場コメントで述べた。ただし、そのマイルストーンに到達するには長い道のりがある。

「2018年に暗号通貨にフルタイムで関わり始めたとき、人々がそれを言って笑っているのをよく聞いた。 当時、ビットコインは約4,000ドルで、100万ドルなんて馬鹿げていると思った—私にとっても」とホウガンは書いた。

「今はそう思わなくなった」と彼は断言した。

暗号資産マネージャーの幹部によると、ビットコインは「新興の価値保存資産」であり、結果として世界の価値保存市場の一部を引き寄せる準備ができているという。

「その価値を見積もる基本的な計算は簡単だ：価値保存市場の規模を推定し、その市場におけるビットコインのシェアを見積もり、21百万で割るだけだ」とホウガンは書いた。「それが暗示する価格になる。」

現在のところ、トップの暗号資産は約40兆ドルの価値保存市場のうち4%未満を占めている。したがって、現状のままでは、ビットコインは市場全体の約半分を獲得し、14倍の成長を遂げて1コインあたり100万ドルの価格になる必要がある。

「これが、多くの人にとって1ビットコインあたり100万ドルが非現実的に思える理由であり、私が長年それを否定してきた理由だ」と彼は書いた。

しかし、価値保存市場の時価総額は「静的ではない」と彼は主張し、過去数十年の資産クラスの著しい成長を指摘した。金だけでも、過去1年で80%価格が上昇し、最近は1オンスあたり約5,200ドルで取引されており、その時点での総時価総額は約36兆ドルに達している。

「ビットコインの潜在能力を評価する際に人々が犯す誤りは、この成長を無視することだ」と彼は述べた。「この成長率が続けば、10年後には世界の『価値保存』市場は約121兆ドルになる。そうなれば、ビットコインは市場の17%を占めるだけで1コインあたり100万ドルの価値になる。」

そこに到達するには依然として大きな上昇が必要だが、機関投資家の受け入れ、ETF、ボラティリティの低下とともに、ホウガンはビットコインがその位置に到達できると考えている。

ただし、その上昇にはマクロ経済的な要因も寄与する必要がある。そうでなければ、価値保存市場の時価総額は上昇せず、金価格が下落し、ビットコインが市場シェアを獲得できない可能性もあると彼は述べた。

「私の見解では、基本的なシナリオは、価値保存市場がこれまで通り成長し続け、ビットコインが市場シェアを拡大し続けることだ—これにより、現在よりもはるかに高い価格に到達する」とホウガンは書いた。

これらはひどい見解だ。ビットコインは新興の価値保存資産だ。成熟した金のように突然出現できるわけがない。

2009年の新生児のように想像してみてほしい。それは100%投機だ。

そして、2050年やそれ以降、すべての中央銀行が所有し、普通のものと同じくらい当たり前になったとき… https://t.co/lTbMuGeWnG

— マット・ホウガン (@Matt_Hougan) 2026年2月23日

ホウガンの会社は最近、トップの暗号資産が4年サイクルを超えて新たな史上最高値を2026年に記録すると予測した。しかし、過去2週間で9%の反発を見せているものの、トップの暗号資産は昨年10月の史上最高値126,080ドルから44%以上下落し、最近は約70,245ドルで取引されている。

懐疑的な見方をする人もいるかもしれないが、ホウガンは_Decrypt_に対し、彼の見解を発表した後、ビットコインの成熟がその上昇を促すと信じていると語った。

「今の段階でビットコインに完全に成熟した価値保存資産のように振る舞うことを求めるのは合理的ではないと思う」と彼は言った。「まだ20年も経っていないのだから！」