1. U標準契約概要

1.1 定義と基本原則

U永久契約は派生取引のカテゴリに属しています。2つの当事者は将来の特定の時点で特定の価格で一定量の暗号通貨を買いまたは売ることを予め合意し、契約の価値と利益または損失は安定通貨USDTで計算されて決済されます。例えば、Bitcoin U永久契約がある場合、投資家はUSDTを使ってBitcoin契約を買ったり売ったりすることができ、最終的な利益や損失はUSDTの数量で表示されます。

1.2 コインマージン契約との比較

価格と決済通貨：コインマージン契約では、対応する暗号通貨自体が価格と決済通貨として使用されます。たとえば、ビットコイン契約はビットコインで決済されます。一方、USDTマージン契約では、USDTが一律価格と決済通貨として採用されています。この機能により、USDTマージン契約の価値測定がより直感的になり、暗号通貨価格の大きな変動が契約価値評価に与える干渉を効果的に回避することができます。

リスク特性：保有プロセス中、コインベースの契約は、契約の基礎となる暗号通貨の価格変動リスクだけでなく、決済通貨（暗号通貨）の保有価格リスクも負担します。それに対して、Uベースの契約はステーブルコインで決済されるため、投資家は契約の基礎となる暗号通貨とUSDTの価格変動にのみ注目する必要があり、決済通貨の価格変動による追加リスクを軽減することができます。

2. Uアンダーライン契約取引メカニズム

2.1 マージンシステム

証拠金タイプ：Uベース契約取引では、一般的に初期証拠金と維持証拠金の2つのタイプの証拠金を使用します。初期証拠金は、契約の円滑な実行を保証するために、投資家がポジションを開く際に預ける資金の一定割合です。維持証拠金は、契約価値が不利に変動した場合に、投資家が維持する必要のある最低証拠金水準です。

マージン計算方法：あるBitcoin U永久契約を例にとり、契約の乗数が0.001（つまり、各契約は0.001 Bitcoinを表す）であると仮定し、Bitcoinの現在価格が50000 USDTで、レバレッジが10倍の場合を考えます。投資家がロングポジションを開き、100契約を購入すると、契約価値は50000 USDT × 0.001 × 100 = 5000 USDTとなります。10倍のレバレッジの場合、初期マージン比率が10％と仮定すると、投資家が支払う必要のある初期マージンは5000 USDT × 10％ = 500 USDTです。

2.2 レバレッジメカニズム

レバレッジ選択：Uベースの契約プラットフォームは、一般的に1から100倍までの範囲から選択肢を提供します。高いレバレッジは投資家の利益を増幅させる一方で、リスクも増幅します。たとえば、前述のBitcoin契約では、Bitcoin価格が10％上昇した場合、10倍のレバレッジで、投資家の利益は初期証拠金の100％に達します（手数料やその他の要因を除く）；しかし、価格が10％下落した場合、投資家は初期証拠金のすべてを失うリスクに直面します。

レバレッジの原則：レバレッジメカニズムにより、投資家は少ない資本でより大きな価値の契約を制御することができ、資本の利用効率を向上させ、市場の流動性を高め、取引活動を増加させることができます。ただし、レバレッジを使用する際には、投資家はリスク許容度を注意深く評価し、過度なレバレッジの使用による大きな損失を避ける必要があります。

2.3 配信および清算メカニズム

配信方法：U-契約は配信契約と永続契約に分かれています。配信契約には固定の配信日があり、満期に関係なく投資家の利益または損失状況にかかわらず、契約は合意された配信価格に基づいて決済され、最終的なUSDTでの資金決済が完了します。一方、永続契約には固定の配信日がありません。契約価格を現物価格にアンカーし、市場のバランスを維持するために資金費メカニズムを使用します。

ポジションのクローズ：契約満期前に、投資家は逆方向の同じ数の契約を売買することで、現在のポジションを終了させることができます。ポジションをクローズする際、システムはオープニング価格とクロージング価格に基づいて投資家の利益または損失を計算し、利益または損失をUSDTの形式で投資家の口座に転送します。

3. Uベース契約の利点

3.1 価格安定性とリスク管理

USDTを価格と決済通貨として利用することにより、Uベースの契約は一定程度の暗号通貨価格の急激な変動の影響に対抗することができます。投資家は決済通貨自体の価格の大幅な下落を心配する必要がないため、投資リスクをより正確に評価し、コントロールすることができます。たとえば、全体の暗号通貨市場がクラッシュする場合、コインベースの契約を保有していると、決済通貨（暗号通貨）の価値の低下による二重の損失にさらされる可能性があります。一方、Uベースの契約投資家は契約対象とUSDTの価格の関係に注意するだけであり、リスクは比較的に集中して管理可能です。

3.2 トレーディングの柔軟性と市場の流動性

U永続契約は、投資家がリスク志向や投資戦略に基づいて資本利用の効率を柔軟に調整できる幅広いレバレッジオプションを提供しています。同時に、この柔軟性は多くの投資家を取引に参加させ、市場流動性を大幅に向上させています。流動性の高い市場環境では、投資家は契約をより便利に売買でき、スリッページコストを削減し、取引執行効率を向上させることができます。

3.3 簡単な資産配分とリスク管理

多様な投資ポートフォリオを構築する投資家にとって、Uベースの契約は従来の金融資産や他の仮想通貨投資に対する補完的なツールとなります。適切にUベースの契約を割り当てることで、投資家は異なる市場環境でポートフォリオのリスクリターン特性を柔軟に調整し、資産の効果的なリスク管理を実現することができます。例えば、仮想通貨市場が上昇相場に入ると予想される場合、投資家はUベースの契約保有比率を適切に増やしてより高いリターンを得ることができます。市場の不確実性が高まる場合には、契約のレバレッジを減らしたりポジションを減らすことで資産の安全性を保護することができます。

4. Uベース契約のリスク

4.1 マーケットリスク

価格変動リスク:Uベースの契約はステーブルコインで価格設定されていますが、基礎となる暗号通貨の価格の急激な変動は依然として主要なリスク源です。暗号通貨市場は、マクロ経済状況、政策や規制、市場センチメントなどのさまざまな要因の影響を受け、価格は短期間で大きく上下する可能性があります。投資家が判断を誤ると、巨額の損失を被る可能性があります。たとえば、2021年5月、ビットコインの価格は1週間以内に約58,000USDTから30,000USDT未満に急落しました。ビットコインベースの契約でロングポジションを保有している投資家は、時間内に損失を止めることができなかった場合、大きな損失を被るでしょう。

相互に関連するリスク: 暗号通貨市場では、異なる暗号通貨間には一定の相関関係があります。市場に系統的なリスクがある場合、異なる暗号通貨の価格は同時に下落する可能性があります。複数の暗号通貨に対してUベースの契約への投資を分散させても、全体的な市場の下落によって引き起こされるリスクを完全に回避することは困難です。

4.2 レバレッジリスク

清算リスク：U永続契約の主な特徴の1つである高いレバレッジは、清算のリスクももたらします。契約価格が投資家にとって不利な方向に動き、損失が一定水準に達すると、投資家の口座内の証拠金が維持証拠金水準を下回るようになると、プラットフォームは強制的な清算、または清算として知られる手続きを実施します。清算により、投資家は初期証拠金の全額またはほとんどを失うだけでなく、清算時の市場流動性不足により、投資家に追加の負債をもたらす場合もあります。

追加の証拠金リスク：契約価格が不利に変動した場合でも清算条件に達していない場合、投資家はポジションを維持するためにプラットフォームによって要求される追加の証拠金を追加する必要がある場合があります。投資家が適時に証拠金を追加しない場合、プラットフォームは投資家の一部またはすべてのポジションを強制的に清算する可能性があり、これにより投資家は損失を被ることになります。

5. Gate.io契約の利点

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結論

暗号通貨市場における重要な取引ツールとして、U永続契約は投資家に投資とリスク管理の独自の優位性を提供します。安定コインでの価格設定と決済の特徴により、一定程度の取引リスクを軽減し、取引の柔軟性と市場の流動性を向上させることができます。ただし、U永続契約市場は市場リスク、レバレッジリスク、プラットフォームリスク、政策リスクなど多くの課題に直面しています。U永続契約取引に参加する際には、投資家はその取引メカニズムとリスク特性を十分に理解し、自身のリスク許容度を注意深く評価し、合理的な投資戦略を立て、コンプライアンスを遵守し信頼性の高い取引所を選ぶべきです。

免責事項

この内容は参考のためのものであり、投資助言を構成するものではありません。契約取引には高いリスクが伴い、資本の損失につながる可能性があります。リスク許容度に応じて注意して参加してください。取引はリスクが伴い、投資は慎重に行う必要があります。