イントロダクション

Ethereumエコシステムが成熟するにつれ、ステーキングメカニズムはユーザーが収益を上げるための重要な手段となっています。2023年8月にMantleプラットフォームで開始された流動ステーキングプロトコルmETH Protocolは、2025年1月3日現在、総ロックバリュー（TVL）が155.8億ドルに達しています。

ソース: defillama

2024年10月末、mETHプロトコルはcmETH製品を導入し、リステイキング市場でのイノベーションを推進しました。cmETHは複数の収益機会を提供し、大きなスケーラビリティのポテンシャルを示しています。他のLRT製品と比較して、cmETHはイノベーション、使いやすさ、CeFiとDeFiの両方との深い統合において優れています。さらに、mETHプロトコルは$COOK Feastキャンペーンを開始し、ユーザーは$cmETHの報酬を共有するために参加することができます。

ソース：x

mETHプロトコルとは何ですか？

mETHプロトコルは2023年8月に分散型の許可なしリキッドステーキングプロトコルとしてローンチされました。それはマントルのレイヤー2ネットワークに続く2番目のコア製品と位置づけられており、マントルエコシステム全体でのシナジーを創出することを目指しています。

ユーザーはETHをステークしてmETHを取得できます。DeFiLlamaのデータによると、mETHに460,000 ETH以上がステークされ、TVLは18億ドルに達しています。

ソース：DeFiLlama

公式データによると、mETHプロトコルによると、今やBybit、MetaMask、OKX DEX、DeFiLlamaなどの主要プラットフォームを含むさまざまなカテゴリの231の異なるプラットフォームやプロトコルに統合されています。これにより、$mETHがDeFi空間で広く受け入れられ、利用される基盤が築かれるだけでなく、mETHプロトコルエコシステムの拡大もサポートされます。

ソース:mantle.xyz

mETHの動作方法:

ユーザーがETHを契約にステーキングすると、mETHを受け取ります。この契約では、ステーキング、アンステーキング、および複利再投資操作がサポートされています。

Oracle契約は、LSPが正確な情報を取得するための外部データを提供し、Oracle Quorum Managerはデータの一貫性を確保します。

ノードオペレーターはETHをEthereumにステークし、バリデーションサービスを行います。

mETHは、発行報酬、ステーキング報酬、MEV、優先手数料など、さまざまな報酬源を提供します。すべての報酬は、コンセンサスレイヤーと実行レイヤーの受信者によってリターンアグリゲータに集約され、サービス料を差し引いた後、mETH保有者に分配されます。

技術的な利点:

mETHは、ポストイーサリアム上海アップグレードデザインを採用し、改善された安定性と効率のためにLSTからETHへの変換をサポートしています。

mETHは、利回り特性を持つL2ネイティブのETHとして、自動的にリターンを蓄積し、資本効率を高め、より広範なエコシステムへの統合を簡素化します。

セキュリティ対策:

mETHは、許可なしであり、ユーザー資産のセキュリティを確保する非保管型の機能を採用しています。

プロトコルは、異常が発生した場合にプロトコルを保護するコアセキュリティモジュール（一時停止、ガーディアン、マントルセキュリティガーディアン）を備えたスマートコントラクトを介して管理されています。

ソース:公式ホワイトペーパー

cmETHプロトコルとは何ですか？

2024年6月、MIP-30ガバナンス提案の承認を受け、cmETHは新しいリキッドリステイキングトークン（LRT）となり、mETHがLSDからLSD + LRTにアップグレードされました。mETHの保有者は、mETHプロトコル内でトークンをリステイクして、cmETHを受け取ることができます。

1. アドバンテージ

さらなる収益機会へのアクセス

市場で採用されているほとんどのLRTとは異なり、cmETHは革新的な「1対多」モデルを採用しています。これにより、複数の再ステーキングプロトコル（例：EigenLayer、Symbiotic、Karak、Zircuit）を接続することができ、ユーザーの操作を大幅に簡素化します。このモデルにより、頻繁にプロトコルを切り替えたり、複雑な手順を実行する必要がなくなり、ユーザーは簡単に複数のプロトコルから報酬を受け取ることができます。Renzoやether.fiなどの競合他社と比較して、cmETHはより多くのプロトコルオプションを提供し、多様な投資家ニーズに対応し、より高い収益の可能性を提供しています。

cmETHを保有することで、ユーザーはETHステーキングのリターン、リステーキングプロトコルの報酬、AVSの収益、COOKトークンの報酬、パートナーのインセンティブ、dAppsとプロトコル統合からの追加の特典を同時に受け取ることができます。

ソース: x

高いスケーラビリティ

cmETHは、CeFiとDeFiのクロスドメインのスケーラビリティに優れており、ユーザーの利便性を大幅に向上させています。

Mantleエコシステムの一環として、cmETHはBybitから堅実なサポートを受けています。Bybitでは、ユーザーはmETHを直接ステークしてオンチェーンポイントを稼ぐことができ、mETHは担保としても使用でき、CeFi統合の強固な基盤を築いています。これにより、ユーザーはCeFiとDeFiをシームレスに切り替えることができます。

DeFiでは、cmETHはLayerZeroのOFT標準を介してクロスチェーンブリッジングをサポートし、さまざまなDeFiプロトコルへのアクセスを容易にしています。今後は、cmETHはBerachainやFuelなどの新興Layer1エコシステムにも拡大し、DeFi市場での活動をさらに増やす予定です。

さらに、cmETHは、そのセキュリティを確保するためにBlocksecとQuantstampによる監査を受けており、ユーザーの信頼を強化しています。

mETHとcmETHの比較

mETHの利点と欠点:

mETHは安定したステーキングリターンを提供し、低リスクかつシンプルな操作を求めるユーザーに最適です。その主な強みは、ユーザーにリステーキングに伴うポテンシャルなリスクを伴わない基本的なステーキングリワードを提供することであり、使いやすいです。ただし、mETHは基本的なステーキングリワードのみを提供し、リステーキングプロトコルからの追加的な利益がないため、収益の潜在性に制約があります。

cmETHの利点と欠点：

cmETHは、リステーキングポイントやAVSリワードなど、さまざまな収益機会をカバーすることにより、より高い収益の可能性を提供します。その「1対多」モデルは、複数のリステーキングプロトコルを接続し、より広範なCeFiおよびDeFiシナリオに適応し、強力なスケーラビリティを誇っています。ただし、ユーザーはリステーキングシナリオでの可能性のあるスラッシングリスクを負担する必要があります。このより高いリスク、高いリターンのアプローチは、より高いリターンを追求するためにより大きなリスクを負担することを望むユーザーに適しています。

ソース：x

Source: x

COOKトークン

mETHプロトコルを使用してCOOKを獲得し、それをステーキングしてcmETHを取得します。複数の収益ストリームがCOOKの長期的な価値を確保します。

COOKトークンは、mETH Protocolのガバナンストークンであり、Mantleエコシステムの中核的なコンポーネントです。

ソース: x

トークノミクス

公式の文書によれば、COOKの総供給量は50億トークンで、初期の流通供給量は9億6000万トークン（総供給量の約19.2%）です。

配布計画は次のとおりです: 10% はコア コントリビューター チームに割り当てられ、1 年間のロックアップ期間と 3 年間の線形リリースが続きます。30%はマントル財務省に割り当てられます。残りの60%はmETHプロトコルコミュニティ用に予約されています。COOKトークン保有者は、mETHプロトコルエコシステムのガバナンスに参加し、投票やその他の手段を通じてプロトコルの将来の方向性に影響を与えることができます。

ソース:x

ソース: docs.mantle.xyz

COOKトークンを入手する方法は？

(1) mETHをcmETHに再ステークしてCOOKを獲得します。

ソース：meth.mantle.xyz

(2) mETHプロトコルによって開始されたCOOK Feastキャンペーンに参加します。COOKトークンをロックすることで、ユーザーは200 $cmETHのプールを共有することができます。キャンペーン期間（2024年11月21日から2025年2月16日）中、ユーザーはいつでも資金を引き出すことができ、または固定期間のロックアップを選択してより高い報酬を得ることができます。

ソース:x

ソース：meth.mantle.xyz

ソース：meth.mantle.xyz

結論

mETHプロトコルのcmETH製品は、革新的な「ワン・トゥ・メニー」モデルによって、流動性の断片化の問題に対処します。これにより、複数の収益機会が提供され、ユーザーの操作が簡素化され、収益ポテンシャルが向上します。CeFiとDeFiエコシステム内での深い統合により、ユーザーはプラットフォーム間をシームレスに切り替え、より高いリターンを実現できます。強力なクロスプラットフォーム機能を備えたcmETHは、リステイキング市場における重要なエントリーポイントです。

しかしながら、cmETHにはリスクもあります。リステーキングを含むため、ユーザーはリステーキングプロトコルにおける市場の変動リスクやスラッシングリスクに直面する可能性があり、潜在的な損失が増えるかもしれません。多大な報酬を提供しているものの、クロスプラットフォームの操作や技術的な複雑さがユーザーエクスペリエンスにおける課題につながる可能性もあります。さらに、cmETHは複数のプロトコルに依存しているため、スマートコントラクトの脆弱性やコンプライアンスの問題などの潜在的なリスクが生じることがあります。投資家は注意を払う必要があります。