Desde tiempos antiguos, han evolucionado diversas formas de moneda, desde conchas y fichas hasta efectivo, depósitos bancarios y billeteras digitales. Estas formas se adaptan a las demandas de cada era. En la economía digital actual, la tecnología blockchain ha dado lugar a nuevas formas de moneda digital y a un emergente ecosistema de pagos en la Web3.

Las stablecoins, como una forma novedosa de representación de moneda, han expandido su uso inicial como garantía o medio de intercambio en el espacio criptográfico para permear todos los aspectos de la vida financiera cotidiana. En los últimos cinco años, las stablecoins han aumentado drásticamente e integrándose cada vez más en la economía global. La cadena de bloques, como infraestructura financiera fundamental, está lista para ser aprovechada plenamente no solo dentro del mercado criptográfico, sino también por el sistema financiero tradicional.

Para finales de 2024, la capitalización total del mercado de las stablecoins -que operan en infraestructuras paralelas a los sistemas financieros tradicionales- había superado los $200 mil millones. Se han desbloqueado más aplicaciones que utilizan stablecoins como medio de intercambio. Esto representa un gran avance desde hace sólo cinco años, cuando las stablecoins estaban en su infancia.

Este artículo comienza resumiendo las ideas y previsiones recientes de importantes instituciones como a16z y Coinbase sobre el mercado de stablecoins. Luego integra el análisis de Cómo las stablecoins se comerán los pagos y qué sucederá despuéspara responder preguntas fundamentales, incluyendo:

• ¿Cómo pueden las monedas estables mejorar y transformar los sistemas de pago tradicionales?
• ¿Cómo pueden crear más escenarios de aplicación práctica?
• ¿Cómo pueden mejorar los balances corporativos y aumentar la rentabilidad?
• ¿Cómo pueden las stablecoins lograr la adopción masiva en el mercado?

Por último, el artículo adopta una perspectiva más amplia de pagos transfronterizos Web2 para analizar las tendencias futuras en el mercado de stablecoins, ofreciendo a los profesionales en los campos de stablecoins, pagos Web3 y pagos transfronterizos un punto de referencia integral.

1. La Explosión de Datos de Stablecoin

En el ciclo actual del mercado de criptomonedas, las stablecoins han captado la atención generalizada. A16z Crypto publicó recientemente su Informe del Estado de las Criptomonedas 2024, que explícitamente afirmó que las stablecoins han encontrado un ajuste producto-mercado durante el último año y se han convertido en una de las aplicaciones más destacadas en el espacio cripto.

Las stablecoins proporcionan a las empresas y desarrolladores que construyen productos innovadores de pago con una plataforma más accesible. Beneficiándose de la proliferación de teléfonos inteligentes y la implementación de la tecnología blockchain, las stablecoins tienen el potencial de convertirse en uno de los movimientos de empoderamiento financiero más grandes de la historia de la humanidad.

En 2024, el mercado de las stablecoins experimentó un crecimiento significativo, con una capitalización de mercado total que aumentó un 48% hasta los 193 mil millones de dólares (a partir del 1 de diciembre). Algunos analistas de mercado creen que, basándose en la trayectoria de crecimiento actual, esta industria podría expandirse hasta alcanzar los casi 3 billones de dólares en los próximos cinco años.

(2025 Crypto Market Outlook, Coinbase)

Las stablecoins simplifican la transferencia de valor, permitiendo un rápido movimiento de valor a nivel mundial. Cada vez se utilizan más en las vías de pago de la cadena de bloques, construyendo sistemas de pago sólidos que facilitan los pagos de remesas y agilizan el comercio transfronterizo.

A fecha del 30 de noviembre de 2024, el mercado de stablecoins había liquidado casi $27.1 billones en transacciones, casi tres veces los $9.3 billones registrados durante el mismo período en 2023. Los volúmenes de transacciones trimestrales han superado los $3.9 billones, más del doble de las cifras de Visa, subrayando su practicidad. Además, por direcciones activas diarias, las stablecoins representan aproximadamente un tercio (32%) del uso diario de criptomonedas, solo superadas por DeFi con un 34%.

El crecimiento del 48% en la capitalización del mercado de stablecoins en lo que va del año refleja parcialmente un mayor despliegue de capital en el ecosistema criptográfico, lo que representa una mayor liquidez y un intercambio de valor más fácil. Esto marca un cambio significativo en comparación con el 2023, cuando intensas represiones regulatorias, la crisis bancaria regional de EE. UU. y entornos de alto rendimiento en varias regiones (incluyendo EE. UU.) llevaron a una disminución del 5.5% en la capitalización del mercado de stablecoins.

2. El Auge de las Tendencias de Stablecoin

Según un informe de Visa, incluso después de ajustar las transacciones no orgánicas (como actividades de bots o transferencias automatizadas), las stablecoins han liquidado $5.0 billones en transacciones hasta ahora en 2024. Este volumen de transacción ajustado representa un crecimiento interanual de aproximadamente el 50%, lo que indica que las stablecoins están alcanzando rápidamente a las redes de pago globales más grandes.

（Análisis del informe de Visa: Stablecoins penetrando la economía global）

Los datos de transacción para stablecoins reflejan un uso significativo en transferencias peer-to-peer (P2P) y pagos transfronterizos de negocio a negocio (B2B). Coinbase sugiere además que la próxima ola de adopción real de criptomonedas podría provenir de stablecoins y sistemas de pago, lo que ayuda a explicar el aumento del interés en este sector en los últimos 18 meses.

Del mismo modo, Y Combinator publicó recientemente un artículo en el que afirmaba que, a pesar de los debates en curso sobre la practicidad de la tecnología blockchain, las stablecoins se convertirán sin duda en un componente clave del futuro del dinero. Casi el 30% de las remesas mundiales se realizan ahora a través de stablecoins, y las instituciones financieras tradicionales como Visa están ofreciendo plataformas para que los bancos emitan sus propias stablecoins. Además, la reciente adquisición de una startup de stablecoin por parte de Stripe por 1.000 millones de dólares Puentese espera que atraiga aún más interés de los inversores y capital al sector, lo que hace que este sea el momento perfecto para lanzar una startup de stablecoin.

Mastercard, en su informe de 2025 sobre las 10 principales tendencias de pago, también hizo hincapié en el potencial transformador de blockchain y los activos digitales para mejorar los sistemas financieros y comerciales globales. Las criptomonedas, las stablecoins y los activos tokenizados han pasado de ser conceptos a la comercialización, especialmente en aplicaciones relacionadas con activos del mundo real. Se espera que para 2025, la tecnología blockchain mejore significativamente la velocidad, seguridad y eficiencia, especialmente en pagos B2B y comerciales.

Si bien algunas empresas están mostrando un interés temprano en las stablecoins (notablemente en los pagos P2P), el optimismo en torno al cumplimiento normativo está allanando el camino para una experimentación más amplia. A16z predice una ola de innovación en 2025, especialmente a medida que las grandes empresas comienzan a reconocer los ahorros de costos y las nuevas oportunidades de beneficio habilitadas al cambiar a canales de pago de stablecoin.

3. Categorías de Proyectos de Pago con Stablecoins

La tecnología blockchain ha emergido como una fuerza significativa en la industria de los pagos, con varios proyectos que aprovechan sus capacidades para satisfacer diversas necesidades. Desde facilitar transacciones transfronterizas hasta automatizar flujos de trabajo de nómina complejos, estas soluciones de pago basadas en blockchain tienen como objetivo mejorar la eficiencia, la transparencia y la escalabilidad tanto para las empresas como para los individuos en las transacciones financieras. Para analizar las perspectivas de los pagos de Web3, el equipo de investigación de Block Pro realizó un estudio sobre 146 proyectos, categorizándolos en las siguientes verticales:

1. Protocolos enfocados en el pagoEstas son redes que proporcionan la infraestructura de compensación y liquidación para pagos Web3 sin problemas, seguros y escalables. A menudo funcionan como la capa fundamental para otras herramientas y aplicaciones relacionadas con pagos, estos protocolos permiten transacciones transfronterizas o en cadena.
2. Soluciones de Consumo de Pagos \Los proyectos en esta categoría se centran en el desarrollo de interfaces o aplicaciones fáciles de usar, que permiten a los usuarios minoristas y a las empresas realizar transacciones financieras. Ejemplos incluyen billeteras y proveedores de servicios de remesas. El enfoque principal es mejorar la velocidad, la eficiencia en costos y la conveniencia de las transacciones en moneda fiduciaria y criptomonedas a través de la tecnología blockchain.
3. Infraestructura de Pago Automatizado \Las plataformas de este grupo utilizan contratos inteligentes y tecnologías fuera de la cadena para gestionar flujos de pago complejos, como pagos recurrentes, nóminas y suscripciones. Al abstraer las complejidades de la cadena de bloques, estas soluciones mejoran la eficiencia de las transacciones al permitir integraciones SaaS.
4. gateways y RampsEstos servicios tienen como objetivo conectar la moneda fiduciaria con los activos digitales, facilitando que los usuarios convencionales entren y salgan del ecosistema de criptomonedas. Estos proyectos suelen ofrecer APIs, SDKs o plugins para integrar pagos Web3 en los sistemas de pago tradicionales.

Entre estas categorías, soluciones de pago para consumidoresLas cuentas representan el 58% de los proyectos totales. Esta categoría incluye ejemplos destacados como Binance Pay, Transak y Stripe, que se centran en proporcionar herramientas de pago accesibles y fáciles de usar tanto para empresas como para usuarios individuales. Estos proyectos destacan la creciente demanda de soluciones de pago digital eficientes que conecten los sistemas financieros tradicionales con la tecnología blockchain.

(Mapeando el ecosistema de pagos de criptomonedas, The Block Research)

El pico de lanzamientos de proyectos de pago en criptomonedas se produjo en 2021, con 38 nuevos proyectos iniciándose, probablemente impulsados por el entusiasmo del último mercado alcista de criptomonedas. En los años siguientes, este número disminuyó bruscamente debido al prolongado ciclo de mercado bajista y al surgimiento de otras narrativas populares de criptomonedas, como DeFi y los juegos. Mirando hacia el futuro, a medida que Estados Unidos se mueve hacia una legislación más favorable a las criptomonedas, los proyectos de blockchain relacionados con los pagos podrían experimentar un resurgimiento, lo que podría marcar 2025 como el comienzo de una nueva era de crecimiento para este caso de uso fundamental.

Ethereum es la cadena de bloques más ampliamente adoptada para proyectos de pago Web3, representando el 20% del total. Su extenso ecosistema de desarrolladores e infraestructura madura lo convierten en una opción confiable para muchas aplicaciones de pago. Solana, conocida por su alto rendimiento y bajos costos de transacción, es la tercera cadena de bloques más popular para proyectos de pago, subrayando su atractivo para los desarrolladores que buscan escalabilidad y eficiencia.

(Mapeando el ecosistema de pagos criptográficos, The Block Research)

4. Las ventajas de los pagos con Stablecoin

En comparación con los métodos de pago tradicionales, los pagos con stablecoins permiten transacciones más rápidas y económicas, lo que ha llevado a un aumento en la adopción en los pagos digitales y remesas. Más empresas de pago están buscando expandir su infraestructura de stablecoins. El primer caso de uso importante para las stablecoins pronto podría ir más allá de las transacciones, evolucionando hacia flujos de capital y comercio global.

Tanto las empresas como los particulares están utilizando cada vez más stablecoins como USDC para cumplir con los requisitos normativos e integrarse perfectamente con plataformas de pago como Visa y Stripe. Cabe destacar que la adquisición de la empresa de infraestructura de stablecoin Bridge por parte de Stripe en octubre de 2024 por 1.100 millones de dólares marcó el acuerdo más grande en la industria de la criptomoneda hasta la fecha.

La industria actual de pagos está dominada por bancos, redes de pago y compañías fintech, que cobran altas tarifas por cada paso del proceso de pago bajo el pretexto de ofrecer cumplimiento y comodidad. Este modelo erosiona la rentabilidad de las empresas mientras sofoca la competencia y limita la innovación.

4.1 Las stablecoins como una solución superior

Las stablecoins ofrecen tarifas más bajas, mayor accesibilidad y mayor competencia entre los proveedores de servicios de pago. Al reducir los costos de transacción casi a cero, las stablecoins permiten a las empresas superar las barreras de costo impuestas por las soluciones de pago tradicionales. Se espera que la adopción comience con las empresas más afectadas por las actuales ineficiencias en los pagos y que gradualmente perturbe toda la industria de pagos.

Las stablecoins son ahora el método más barato para transferir dólares estadounidenses. A partir de noviembre de 2024, 28.5 millones de usuarios únicos de stablecoins realizaron más de 600 millones de transacciones a nivel mundial. Estos usuarios recurren a las stablecoins por sus capacidades de ahorro y gasto seguras, de bajo costo y resistentes a la inflación.

A diferencia del efectivo o el oro, las stablecoins operan sin intermediarios como los bancos o las redes de pago y son ampliamente adoptadas como método de pago. Además, las stablecoins son programable sin necesidad de permisos, extensible, y integrable, permitiendo a cualquier persona construir sobre las vías de pago de stablecoin.

Si bien la interrupción de las stablecoins puede llevar tiempo, podría suceder más rápido de lo previsto. Restaurantes, minoristas, empresas y proveedores de servicios de pago son los que más se beneficiarían, ya que márgenes de beneficio significativamente más altos impulsarían la adopción a gran escala. A medida que aumenten las tasas de adopción, se espera que las stablecoins atraigan a más usuarios, empresas y productos a la cadena.

4.2 Resumen de la Industria de Pagos

Principales participantes en los pagos:

1. Payment Rails: La tecnología, las reglas y las redes que procesan transacciones.
2. Procesadores de pago: Entidades que operan en los rieles de pago para facilitar transacciones.
3. Proveedores de servicios de pago: Entidades que otorgan acceso a sistemas de pago para usuarios finales u otros sistemas.
4. Soluciones de Pago: Ofertas de productos de los proveedores de servicios de pago.
5. Plataformas de pago: Soluciones integradas que abarcan proveedores, procesadores y rieles.

La escala de la industria de pagos tradicional es inmensa. En 2023, la industria de pagos global procesó 3,4 billones de transacciones por un valor de $180 billones, generando $2,4 billones en ingresos. Solo en los EE. UU., los pagos con tarjeta de crédito ascendieron a $5,6 billones, mientras que los pagos con tarjeta de débito totalizaron $4,4 billones.

A pesar de su ubicuidad y escala, la industria de pagos sigue siendo costosa y compleja. Las aplicaciones de pago a menudo ocultan las intrincadas operaciones de backend a los consumidores. Por ejemplo, aunque las aplicaciones de pago entre pares como Venmo parecen simples en el frontend, ocultan capas de complejas integraciones bancarias, reglas de tarjetas de débito y obligaciones de cumplimiento en el backend. La interdependencia entre varias soluciones de pago agrega aún más complejidad a los flujos de trabajo de pago. Aun así, los métodos de pago tradicionales, incluyendo efectivo, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, aplicaciones de pago entre pares, transferencias ACH y cheques, siguen siendo ampliamente utilizados.

Métricas clave para productos de pago:

1. Puntualidad: Velocidad de finalización de la transacción.
2. Costo: Gastos asociados con el proceso de pago.
3. Fiabilidad: Consistencia y precisión de transacciones.
4. Comodidad: Facilidad de uso para consumidores y empresas.

Las stablecoins están bien posicionadas para abordar estos indicadores de manera más efectiva que los métodos de pago tradicionales, allanando el camino para un ecosistema financiero más eficiente e inclusivo.

(Cómo las stablecoins comerán los pagos y qué sucederá después, a16z)

Los consumidores se preocupan principalmente por una cosa: ¿Cuánto me cuesta pagar esto? Por otro lado, los comerciantes se centran en ¿Me pagarán? Sin embargo, las cuatro métricas clave: puntualidad, costo, confiabilidad y conveniencia, son cruciales para ambas partes.

Desde la conciliación manual en libros físicos hasta la aparición de plataformas digitales, cada ola de innovación ha introducido soluciones de pago más rápidas, confiables, convenientes y económicas. Paradójicamente, estos avances a menudo aumentan los costos de transacción.

Hoy en día, muchos clientes todavía carecen de acceso a servicios de pago convenientes o adecuadamente respaldados. Para los comerciantes, las tarifas de las tarjetas de crédito son prohibitivamente caras, lo que reduce directamente sus ganancias. A pesar de la creciente adopción de sistemas de pago en tiempo real (RTP), las transferencias bancarias en los EE. UU. siguen siendo dolorosamente lentas, a menudo tardando días en liquidarse. Además, las aplicaciones de pago entre pares son regionales y específicas de la red, lo que resulta en transferencias lentas, costosas y complejas entre ecosistemas.

Si bien las empresas y los consumidores esperan cada vez más características más sofisticadas de las plataformas de pago, no todos los usuarios se benefician por igual de las soluciones actuales. De hecho, la mayoría de los usuarios acaban pagando por servicios de pago combinados que ni siquiera necesitan.

4.3 Casos de Uso Prácticos para Stablecoins

El potencial transformador de las stablecoins radica en abordar los puntos críticos de los sistemas de pago existentes: altos costos, disponibilidad limitada y fricción, al mismo tiempo que desagrega las características innecesarias (como la verificación de identidad, préstamos, cumplimiento, protección contra fraudes e integraciones bancarias).

Tomemos las remesas como ejemplo, una necesidad crítica que sigue siendo insatisfactoria en gran medida hoy en día. Muchos usuarios de remesas carecen de acceso a servicios bancarios, y los bancos en sí mismos están altamente fragmentados. Para estos usuarios, la integración inherente entre los servicios de pago y bancarios tradicionales tiene poco valor.

Los pagos con stablecoins, en cambio, ofrecen liquidación instantánea, bajos costos y un proceso desintermediado, lo que los hace inmensamente beneficiosos para todo tipo de usuarios y desarrolladores de pagos. Por ejemplo, enviar $200 de los EE. UU. a Colombia con stablecoins cuesta menos de $0.01, en comparación con $12.13 a través de canales tradicionales. Independientemente de los costos de transacción, los usuarios de remesas necesitan enviar dinero a casa; las tarifas más bajas simplemente les permiten retener más de sus ganancias.

En los pagos de negocios internacionales, especialmente entre pequeñas empresas en mercados emergentes, las tarifas altas, los tiempos de procesamiento lentos y el acceso bancario limitado siguen siendo desafíos significativos. Por ejemplo, los pagos entre un fabricante de ropa mexicano y un proveedor de textiles vietnamita podrían involucrar a cuatro o más intermediarios, como bancos locales, proveedores de divisas, bancos corresponsales (MXN-USD y USD-VND), y más. Cada intermediario agrega costos e introduce riesgos, incluida la posibilidad de inestabilidad financiera.

Afortunadamente, estas transacciones a menudo ocurren entre socios comerciales a largo plazo. Las stablecoins permiten a los pagadores mexicanos y a los destinatarios vietnamitas evitar a los intermediarios lentos, burocráticos y costosos. Aunque al principio puedan necesitar experimentar con la búsqueda de entradas y salidas locales confiables y adaptar sus flujos de trabajo para manejar las stablecoins, los beneficios son claros: transacciones más rápidas y económicas y un mayor control sobre los procesos de pago.

（Cómo las stablecoins se comerán los pagos y qué sucederá después, a16z）

Las transacciones de pequeño valor representan un caso de uso potencial significativo para los pagos con stablecoins, especialmente en escenarios de baja estafa, cara a cara, como los de restaurantes, cafeterías o tiendas de esquina. Estos negocios suelen operar con márgenes reducidos y son muy sensibles al costo. Una tarifa de transacción de $0.15 por cada pago puede afectar significativamente su rentabilidad.

Cuando un cliente gasta $2 en una taza de café, solo $1.70 a $1.80 llega a la cafetería, con casi el 15% del total destinado a las compañías de tarjetas de crédito. Estas tarifas son meramente para facilitar la transacción, sirviendo el único propósito de proporcionar comodidad de pago. Ni el consumidor ni el negocio necesitan características adicionales para justificar este costo: los consumidores no necesitan protección contra el fraude (simplemente están comprando una taza de café) o préstamos (el café cuesta solo $2), y las cafeterías tienen necesidades limitadas de cumplimiento o integración bancaria (muchas utilizan software básico de gestión de restaurantes o ninguno en absoluto). En consecuencia, si existe una alternativa más barata y confiable, es probable que estos negocios la adopten.

（Cómo las stablecoins van a dominar los pagos y qué sucederá a continuación, a16z）

4.4 Métodos de pago más baratos pueden aumentar drásticamente la rentabilidad

Las tarifas de transacción impuestas por los sistemas de pago actuales impactan directamente en las ganancias de la mayoría de las empresas. Reducir estas tarifas puede desbloquear ganancias sustanciales en rentabilidad. El primer dominó ya ha caído: Stripeanunció que cobrará una tarifa del 1,5% por pagos en monedas estables, un 30% menos que sus tarifas de procesamiento de tarjetas de crédito. Para impulsar esta iniciativa, Stripe adquirió recientemente la plataforma de agregación de monedas estables gate.Bridge.xyzpor aproximadamente $1 mil millones.

Una adopción más amplia de las stablecoins podría mejorar significativamente la rentabilidad de las empresas, no solo de los pequeños comerciantes como cafeterías y restaurantes. Analicemos el impacto potencial en los estados financieros de tres empresas cotizadas en bolsa en 2024 para estimar el efecto profundo de reducir las comisiones de pago al 0.1%. Para simplificar, esta evaluación asume un costo de procesamiento de pagos combinado del 1.6% y costos mínimos de conversión de moneda.

• Walmart: Con ingresos anuales de $648 mil millones, es probable que Walmart pague $10 mil millones en tarifas de tarjetas de crédito, mientras que su beneficio neto es de $15.5 mil millones. La eliminación de las tarifas de pago podría aumentar la rentabilidad de Walmart en más del 60%, lo que se traduciría en un aumento significativo de su valoración (otros factores aparte), únicamente por adoptar métodos de pago más baratos.
• Chipotle: Una cadena de restaurantes de servicio rápido en rápido crecimiento con ingresos anuales de $9.8 mil millones y $1.2 mil millones en ganancias, Chipotle incurre aproximadamente $148 millones en tarifas de tarjetas de crédito anualmente. Al reducir los costos de pago, la rentabilidad de Chipotle podría aumentar un 12%: una cifra asombrosa que difícilmente se podría igualar en otro lugar de su balance.
• KrogerComo una cadena nacional de supermercados con márgenes de beneficio muy estrechos, Kroger es quien más puede beneficiarse. Sorprendentemente, el ingreso neto y los costos de procesamiento de pagos de Kroger son casi equivalentes. Como muchas tiendas de comestibles, el margen de beneficio de Kroger es menor al 2%, menor que las tarifas que paga por el procesamiento de tarjetas de crédito. Los pagos con stablecoins podrían duplicar la rentabilidad de Kroger.

（Cómo las stablecoins se comerán los pagos y qué sucederá a continuación, a16z）

Entonces, ¿cómo reducirán Walmart, Chipotle y Kroger las comisiones de transacción a través de las stablecoins? Primero, consideremos un escenario idealizado: los consumidores no adoptarán de inmediato las stablecoins. Antes de que las stablecoins se vuelvan lo suficientemente generalizadas, aún habrá una cantidad significativa de comisiones de transacción. En segundo lugar, tanto los minoristas como los procesadores de pago se oponen a soluciones de pago con altas comisiones. Los procesadores de pago también son negocios de bajo margen, dejando la mayor parte de sus ganancias a las redes de tarjetas de crédito y a los bancos emisores. Cuando los procesadores de pago manejan transacciones, la mayor parte de sus comisiones se pasa a las redes de pago. Por ejemplo, cuando Stripe procesa el pago en línea en una tienda minorista, cobran el 2.9% más $0.30 sobre el total de la transacción, pero pagan más del 70% de esa comisión a Visa y a los bancos emisores.

A medida que más y más procesadores de pagos como Block (anteriormente Square), Fiserv, Stripe y Toast adoptan stablecoins para mejorar los márgenes de beneficio, facilitarán que más empresas adopten stablecoins.

Las tarifas de las stablecoins son muy bajas y no hay comisiones de intermediarios involucradas. Esto significa que los procesadores de pagos pueden obtener un margen de beneficio mucho más alto en las transacciones de stablecoins. Márgenes de beneficio más altos podrían fomentar a los procesadores de pagos a respaldar y promover el uso de stablecoins por más empresas y en más escenarios. Sin embargo, a medida que los procesadores de pagos comiencen a adoptar stablecoins, se espera que las tarifas de pago de las stablecoins disminuyan con el tiempo: la tasa de comisión del 1.5% de Stripe podría disminuir aún más.

5. Siguientes pasos: Promover la amplia adopción del consumidor de stablecoins

Hoy en día, las stablecoins representan una nueva forma sin permisos de almacenar y gastar dinero. Los desarrolladores ya están construyendo soluciones para transformar los canales de pago de stablecoins en plataformas de stablecoins. Al igual que con innovaciones anteriores, la adopción ocurrirá gradualmente, comenzando con la demanda de consumidores de nicho, seguida de empresas visionarias, hasta que la plataforma madure lo suficiente como para satisfacer las necesidades de los usuarios cotidianos y las empresas cautelosas. Tres tendencias impulsarán a más empresas convencionales a adoptar stablecoins.

5.1 Aumento de la integración del backend a través de la integración de stablecoin

La integración de stablecoins, que implica monitorear, guiar e integrar stablecoins, pronto se incorporará a procesadores de pagos como Stripe. Estos productos permiten a las empresas procesar pagos a costos mucho más bajos que los sistemas actuales, sin requerir cambios significativos en los procesos o la ingeniería. Los consumidores pueden terminar con productos y servicios más baratos sin darse cuenta, ya que los costos relacionados con facturas, nóminas y suscripciones disminuirán automáticamente.

Muchas de estas empresas de integración de stablecoins ya han comenzado a atraer a clientes que buscan liquidación instantánea, bajos costos y pagos B2B o B2C ampliamente disponibles. Al integrar stablecoins en la infraestructura, las empresas pueden beneficiarse de las ventajas de las stablecoins sin afectar la experiencia del usuario, mientras la tasa de adopción de stablecoins en diversas industrias sigue aumentando.

5.2 Mejorar la incorporación de usuarios y mejorar los incentivos compartidos para las empresas

Las compañías de Stablecoin se están volviendo cada vez más sofisticadas en mejorar la incorporación de usuarios y los incentivos compartidos para atraer a los usuarios finales a la cadena de bloques.

A medida que los costos de los canales de aceptación de monedas se vuelven más baratos, rápidos y ubicuos, los usuarios encontrarán más fácil comenzar a usar criptomonedas. Al mismo tiempo, más aplicaciones de consumo están respaldando criptomonedas, lo que permite a los usuarios beneficiarse de un ecosistema de stablecoins ampliado sin tener que adoptar nuevas aplicaciones. Aplicaciones populares como Venmo, Apple Pay, PayPal, CashApp, Nubank y Revolut permiten a sus clientes usar stablecoins. Además, las empresas están más motivadas para aprovechar estos canales para integrar stablecoins y mantener fondos en forma de stablecoin.

Los emisores de stablecoins, como Circle, PayPal y Tether, están compartiendo ganancias con negocios regulares de la misma manera en que Visa comparte ganancias con United y Chase para atraer a usuarios de tarjetas de crédito.

Estas asociaciones crean pools más grandes de activos, generando ingresos para los emisores de stablecoin. Esto también beneficia a aquellos negocios que logran hacer la transición de los usuarios de tarjetas de crédito a stablecoins con éxito. Estos negocios ahora pueden obtener una parte de los ingresos de los fondos que circulan a través de sus productos. Este modelo de negocio tradicionalmente solo ha estado disponible para bancos, empresas fintech y emisores de tarjetas prepagas.

5.3 Aumento de la transparencia regulatoria y la disponibilidad de soluciones de cumplimiento

Cuando las empresas confían en el entorno regulatorio, es más probable que adopten stablecoins. Aunque aún no hemos visto una regulación global exhaustiva de stablecoins, muchas jurisdicciones ya han emitido normas y directrices para las stablecoins, lo que permite a las empresas comenzar a construir modelos comerciales conformes y fáciles de usar.

Por ejemplo, la Unión Europea’s Regulación de los mercados de criptoactivos (MiCA)ha establecido reglas para los emisores de stablecoins, incluyendo requisitos prudenciales y de conducta. Desde que las disposiciones de las stablecoins entraron en vigor a principios de este año, esta regulación ha cambiado significativamente el mercado europeo de stablecoins.

Si bien actualmente en los EE. UU. no existe un marco de trabajo para las stablecoins, los legisladores de ambos partidos están reconociendo cada vez más la necesidad de una legislación efectiva sobre las stablecoins. Dicha regulación debe asegurar que los emisores respalden completamente sus tokens con activos de alta calidad, que sus reservas sean auditadas por terceros y que se tomen medidas integrales para combatir las actividades financieras ilegales. Al mismo tiempo, la legislación debería preservar la capacidad para que los proyectos desarrollen stablecoins descentralizadas, aprovechando las ventajas de la descentralización para eliminar intermediarios y reducir el riesgo para los usuarios.

Estos esfuerzos regulatorios fomentarán que las empresas de todos los sectores consideren cambiar de los métodos de pago tradicionales a la infraestructura de stablecoins. Si bien las soluciones de cumplimiento no son el aspecto más emocionante, cada adoptante de stablecoins ayuda a demostrar que, para las soluciones de pago tradicionales, las stablecoins representan una solución de pago confiable, segura, regulada y en constante mejora.

A medida que las stablecoins se vuelvan más ampliamente adoptadas, sus efectos de red seguirán creciendo. Aunque las stablecoins aún pueden tardar años en ser utilizadas en cada punto de venta o reemplazar cuentas bancarias, a medida que aumente el número de usuarios de stablecoins, las soluciones centradas en las stablecoins se volverán más convencionales, atrayendo a más consumidores, empresas y emprendedores.

5.4 La evolución continua de la utilidad de pago de stablecoin

A lo largo del proceso de adopción, los propios productos de stablecoin seguirán mejorando. La comunidad Web3 está celebrando la adopción de stablecoins por una buena razón: debido a años de inversión en infraestructura y aplicaciones en cadena, las stablecoins están ascendiendo a lo largo de la curva en S de la innovación del valor. A medida que la infraestructura mejora, las aplicaciones en cadena se expanden y las redes en cadena crecen, las stablecoins se volverán más atractivas para los usuarios. Esto sucederá de dos maneras:

Primero, los avances tecnológicos en la infraestructura criptográfica están haciendo posibles los pagos con stablecoins por menos de 1 centavo. Las inversiones futuras continuarán haciendo que las transacciones sean más baratas y rápidas. Al mismo tiempo, la integración de stablecoins y las mejoras en la incorporación de usuarios solo se pueden realizar a través de mejores wallets, funcionalidades cross-chain, aceptación de monedas, experiencias de desarrolladores y AMMs (Automated Market Makers).

Esta base tecnológica proporciona incentivos crecientes para que los emprendedores construyan stablecoins, ofreciendo mejores experiencias de desarrollador, ecosistemas más ricos, aplicaciones generalizadas y la composabilidad sin permisos del dinero en cadena.

En segundo lugar, las stablecoins desbloquean nuevos escenarios de usuario a través de la composabilidad sin permisos del dinero en cadena. Los pagos tradicionales involucran numerosos intermediarios, lo que obliga a los empresarios a colaborar con redes de intermediarios, como intermediarios costosos en transacciones con tarjeta de crédito o pagos internacionales. Pero las stablecoins, con autogestión y programabilidad, reducen el umbral para crear nuevas experiencias de pago e integrar servicios de valor agregado.

Las stablecoins también son componibles, lo que permite a los usuarios beneficiarse de aplicaciones en cadena cada vez más potentes y de una competencia intensa. Por ejemplo, los usuarios de stablecoins ya se han beneficiado de DeFi (Finanzas Descentralizadas), suscripciones en cadena y aplicaciones sociales.

（Cómo las stablecoins se comerán los pagos y qué sucederá después, a16z）

6. ¿Cómo será el futuro del mercado de las stablecoins?

6.1 Más Emisores de Stablecoin

Actualmente, el mercado de stablecoins opera alrededor de uno o dos emisores principales. Sin embargo, desde la perspectiva de los pagos tradicionales, en el futuro el mercado de stablecoins podría estar compuesto por varias stablecoins más pequeñas e interoperables. Estas stablecoins servirían como nuevas vías para las transferencias de fondos, aprovechando sus canales existentes.

Como resultado, vemos muchos actores establecidos en el espacio de los pagos tradicionales esforzándose por adoptar o al menos probar stablecoins dentro de sus rutas de pago tradicionales actuales. Estos actores incluyen proveedores de infraestructura financiera (por ejemplo, DTCC, Euroclear), cámaras de compensación central (por ejemplo, instituciones financieras bancarias), grandes redes de tarjetas de crédito (por ejemplo, Visa, Mastercard) y sistemas de pago móvil (por ejemplo, PayPal, Stripe, Revolut).

Aunque estos jugadores existentes disfrutan de ventajas significativas, como canales, liquidez y efectos de red, en última instancia, Coinbase cree que el mercado podría evolucionar hacia un modelo con muchas stablecoins interoperables. Esto es similar a cómo los consumidores hoy consideran que los dólares estadounidenses mantenidos en diferentes bancos comerciales son intercambiables.

Un artículo en el Harvard Business Reviewen agosto de 2024, titulado La Carrera para Dominar la Stablecoin, sugiere que este resultado podría beneficiar a los consumidores y las empresas al promover pagos más rápidos y a un costo más bajo.

6.2 Orquestación de Stablecoin

A medida que aumenta el número de emisores de stablecoins, la forma en que interactuarán las diferentes stablecoins se convierte en una cuestión importante. Esto nos lleva a otro mercado más allá de la emisión y aplicación de stablecoins: las stablecoins orquestación.

（Lo que las redes de tarjetas de crédito pueden enseñarnos sobre las oportunidades de las stablecoins）

En su artículo, Alana estableció una analogía entre el mercado de tarjetas de crédito y el mercado de stablecoins. Primero, veamos un escenario en el que un usuario realiza compras de comercio electrónico y paga en RMB a un comerciante en Estados Unidos a través de una tarjeta de crédito. Aquí, entre el banco emisor de la tarjeta y el banco adquirente, Visa/Mastercard realiza la compensación y liquidación de RMB a dólares estadounidenses.

Así que suponiendo un escenario donde se utilizan stablecoins para pagar, el usuario paga AUSD y lo que necesitan los comerciantes estadounidenses es FUSD, aquí necesitamos un orquestador de stablecoin similar a Visa/Mastercard que convierta AUSD a FUSD, desempeñando un papel en una cadena de roles de Visa/Mastercard.

A través de la analogía anterior, podemos prever el importante papel de la orquestación de stablecoins en el futuro, lo cual es suficiente para la adquisición de Bridge por parte de Stripe por 11 millones de dólares estadounidenses verificados en la transacción.

Mover dinero es un gran negocio. Visa, Mastercard, American Express y Discover valen más de $1 billón. múltiples tarjetasorganizanredentre síencompetencia sana de estado de equilibrio，debido al pagoEl mercado es lo suficientemente grande. A medida que los emisores de stablecoins sigan surgiendo, el papel de la orquestación de stablecoins se reflejará aún más.

（La mayor fusión y adquisición en la industria, Stripe 11 US$100 millones de adquisición. Puentea la lógica subyacente de）

6.3 Integración profunda en canales y redes de pago existentes

La clave para los emisores de stablecoins radica en integrarse en las redes de pago existentes y en los casos de uso, minimizando así la fricción en el proceso de aceptación de la moneda y aumentando la adhesión de estos casos de uso. Con los avances en la tecnología, los comerciantes y los usuarios pueden adoptar más fácilmente nuevos métodos de pago, y las empresas Web 2.0 existentes pueden abrazar más fácilmente las comodidades que traen las innovaciones fintech. La integración de stablecoins en los sistemas de pago existentes es un ejemplo de cómo la criptomoneda se está aplicando cada vez más en la economía real.

Si el objetivo es lograr una adopción generalizada de las criptomonedas a través de los pagos, la integración con los canales de pago existentes es fundamental.

El fundador de PlatON, Sun Liling, cree: ‘La mayor oportunidad de mercado en la fase actual y próxima es la migración completa de los equipos principales y las aplicaciones de Web 2.0 a Web 3.0, de manera similar a cómo las aplicaciones web basadas en Internet migraron a aplicaciones móviles hace diez años. Debido a limitaciones en tecnología e infraestructura, la mayoría de las aplicaciones principales de la era de Web 2.0 no se pueden migrar completamente a la cadena de bloques directamente. En su lugar, utilizarán tecnologías criptográficas y mecanismos de incentivo para gestionar servicios como pagos de activos/financieros, compensación, transacciones, custodia y verificación a través de cadenas públicas y sus ecosistemas’.

Así, la demanda principal es para la entrada y salida de moneda fiduciaria, así como para el pago/transferencia de moneda digital. Esto significa que la próxima competencia entre las cadenas públicas no vendrá principalmente de los escenarios nativos en la cadena, sino de la migración de transacciones y la adopción de usuarios desde Internet tradicional. La única forma en que los usuarios no nativos de Web 3.0 entrarán es a través de aplicaciones/servicios familiares, y es probable que sea a través de canales B2B2C.

Frente a un panorama de stablecoins más diversificado, los dos stablecoins dominantes actuales, USDT y USDC, pueden necesitar ajustar sus productos y mejorar la experiencia del usuario para mantener su ventaja competitiva frente a los participantes emergentes.

6.4 Vías Paralelas para Pagos

Si bien esperamos que los pagos con stablecoins basadas en blockchain reemplacen completamente la red SWIFT existente y las redes de tarjetas Visa/Mastercard, el cambio en la industria de pagos financieros no es un proceso de la noche a la mañana. Como afirmó el CEO de KUN, Liu Jialiang, del proveedor de pagos digitales global KUN, “Actualmente, los pagos de Web 3.0 solo se pueden considerar como un complemento a los canales de pago tradicionales. La clave es utilizar tecnología innovadora para integrar diversos canales de pago y brindar el máximo valor a los clientes.”

Blockchain proporciona la base tecnológica para el intercambio de valor al unificar el flujo de información y fondos. Sin embargo, a medida que el mercado de criptomonedas ha evolucionado, las arquitecturas de pago basadas en blockchain todavía se encuentran en las primeras etapas propuestas por el libro blanco de Bitcoin, que se centra principalmente en transacciones peer-to-peer como regla de compensación principal. Todavía no se ha establecido un conjunto completo de estándares de pago y compensación para manejar escenarios de pago complejos con múltiples participantes.

El fundador de PlatON, Sun Liling, observó: “Actualmente, existen tres segmentos paralelos de compensación de pagos:

1. Web 2.0: Una gran cantidad de transacciones utilizan stablecoins como herramienta de liquidación pero no dependen de la cadena de bloques, y ciertamente no de ninguna cadena de bloques específica. A los clientes les preocupan los costos de transacción, la estabilidad del canal y la seguridad. El pago se realiza principalmente a través de Ethereum y Tron, con sistemas de adquisición de coincidencia, que pueden haber evolucionado a partir de servicios de adquisición tradicionales, pero no son lo mismo.
2. Web 2.5: Las stablecoins se emiten en una blockchain específica, con toda la lógica de negocio de pagos implementada a través de contratos inteligentes. Sin embargo, deben cumplir con las reglas de negocio y los estándares de protocolo de las instituciones/bancos/redes de liquidación de pagos tradicionales. Los proveedores de servicios de pago con licencias VASP/DPT aún dependen de las redes de compensación de pagos globales tradicionales como base.
3. Web 3.0: Los pagos, la compensación y el liquidación se logran por completo en la cadena utilizando tecnologías blockchain y criptográficas como ZKPs, todo a través de contratos inteligentes. Este modo, o los productos de pago desarrollados a partir de él, representan verdaderos pagos Web 3.0. Rompe por completo las limitaciones de las redes de liquidación de pagos existentes, permitiendo que cualquier contraparte de transacción complete transacciones en la cadena sin requerir validación de terceros.

Durante un tiempo considerable, estos tres modelos funcionarán en paralelo, según las diferentes necesidades de los usuarios y escenarios.

（Encuentre el patrón de pago de próximaXRP, leaPlatopayment）

6.4 PayFi: Utilizando DeFi para Mejorar la Utilidad de Pagos

PayFi, o Payment Finance, se refiere a un modelo de aplicación innovador que combina funciones de pago con servicios financieros, basado en tecnologías de blockchain y contratos inteligentes. El núcleo de PayFi es utilizar blockchain como capa de liquidación, combinando las ventajas de los pagos Web3 y las finanzas descentralizadas (DeFi) para facilitar el flujo eficiente y libre de valor.

El objetivo de PayFi es realizar la visión del libro blanco de Bitcoin, creando una red de pagos de efectivo electrónico de igual a igual sin necesidad de terceros de confianza. Al mismo tiempo, aprovecha completamente las ventajas de DeFi para crear un mercado financiero completamente nuevo. Este mercado incluye la oferta de nuevas experiencias financieras, la creación de productos financieros más complejos y la creación de nuevos escenarios de aplicación, integrando en última instancia una cadena de valor completamente nueva.

En este nuevo mercado financiero PayFi, no solo es posible lograr mejoras en la eficiencia para los pagos Web3 en comparación con las finanzas tradicionales, como la liquidación en tiempo real, la reducción de costos, la transparencia y el alcance global, sino que también permitirá el acceso descentralizado y sin permisos, la propiedad de activos y la soberanía individual, todo basado en finanzas descentralizadas (DeFi).

（X: PolyFlow@Polyflow_PayFi）

PayFi es la construcción, expansión y profundización adicional de una red de pagos Web3 basada en stablecoins. Sobre esta base, utiliza tecnologías de blockchain y contratos inteligentes, al tiempo que introduce DeFi (por ejemplo, préstamos, Staking, Yield Farming) para construir un mercado financiero completamente nuevo. Este mercado creará servicios de derivados financieros globales relacionados con los pagos, como préstamos, gestión de patrimonio, inversión, etc.

El aspecto más importante de PayFi es la necesidad de un gran ecosistema de pagos Web3 primero. Sobre esta base de pagos Web3, se introducen más servicios financieros a través de DeFi basados en las necesidades del cliente. Desde esta perspectiva, PayFi todavía tiene un largo camino por recorrer.

7. Pensamientos Finales

Las stablecoins nos están llevando a un mundo de pagos sin permisos, escalables e instantáneos. Como dijo el CEO de Stripe, Patrick Collison, las stablecoins son los “superconductores a temperatura ambiente de los servicios financieros”. Permitirán a las empresas buscar nuevas oportunidades que no serían posibles en sistemas de pago tradicionales con costos significativos de fricción. Lily Liu, presidenta de la Fundación Solana, expresa una opinión similar sobre PayFi.

El desarrollo e integración de pagos tradicionales, stablecoins y pagos Web3 sientan las bases para un uso más amplio de las stablecoins en transferencias transfronterizas de fondos, mercados de capitales digitales y servicios financieros para poblaciones no bancarizadas o subbancarizadas.

Con el crecimiento de las stablecoins, que potencialmente se mantienen en torno a los $500 millones diarios (según datos de noviembre), se espera que los métodos de pago más convenientes, más baratos y más accesibles que ofrecen las stablecoins, junto con las amplias utilidades de pago habilitadas a través de DeFi, impulsen un gran flujo de capital de vuelta al espacio cripto. Sin embargo, para aprovechar plenamente el potencial de las stablecoins, es esencial abstraer algunas de las complejidades técnicas del blockchain y establecer marcos regulatorios más claros para garantizar la protección del consumidor y promover una mayor inclusión financiera.

Con la implementación de iniciativas como estas, este sector está listo para la transformación.

Este artículo es solo para fines de aprendizaje y referencia. No es un consejo legal o de inversión. “No soy tu abogado”, DYOR (Investiga por ti mismo).

Referencia:

[1] Cómo las criptomonedas estables tomarán el control de los pagos y qué sucederá después, a16z
https://a16zcrypto.com/posts/article/how-stablecoins-will-eat-payments/

[2] Podcast a16z: Todo sobre las Stablecoins
https://a16z.com/podcast/a16z-podcast-all-about-stablecoins/

[3] Algunas de las cosas que nos emocionan en cripto (2025), a16z
https://a16zcrypto.com/posts/article/big-ideas-crypto-2025/

[4] YC Solicitudes para Startups, Invierno 2025
https://www.ycombinator.com/rfs

[5] 10 principales tendencias de pagos para 2025 - y más allá, Mastercard
https://newsroom.mastercard.com/news/perspectives/2024/10-top-payments-trends-for-2025-and-beyond/

[6] Informe sobre el Estado de las Criptomonedas 2024: Nuevos datos sobre estados clave, stablecoins, IA, energía de los constructores y más
https://a16zcrypto.com/posts/article/state-of-crypto-report-2024/

[7] Perspectiva del mercado de criptomonedas 2025, Coinbase
https://www.coinbase.com/institutional/research-insights/research/market-intelligence/2025-crypto-market-outlook

[8] Tres segmentos paralelos de liquidación de pagos, PlatON
https://x.com/SunLilin/status/1870667540378382424

[9] Qué las Redes de Tarjetas de Crédito Nos Pueden Enseñar Sobre las Oportunidades de las Monedas Estables
https://www.backoftheenvelope.xyz/p/lo-que-las-redes-de-tarjetas-de-crédito-pueden-enseñarnos

[10] Mapeando el Ecosistema de Pagos de Criptomonedas, la Investigación de Block

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