暗号通貨業界の投資ロジックは大きく変化しています。ベンチャーキャピタル（VC）を取り巻く話は減少しており、一方でミームセクターはますます激化しています。

CoinMarketCapのデータによると、ミームトークンの総時価総額は現在1143億ドルに達し、1年前のわずか175億ドルから約550%の年間増加を記録しています。同時に、ミームトークンのデイリートレーディングボリュームは約18倍に急増しました。この人気の急上昇に伴い、ミームを中心としたエコシステムが急速に拡大しています。このエコシステムの中で、ミームコイン発行のサブセクターは、新鮮で革新的な様々な手法を開発しています。

今月初め、SushiSwapはVesting Launchと呼ばれる新しいタイプのMemecoin発行の開始を発表しました。これは、トークンが公開されてから数時間の間に「スナイパー」や「ポンプアンドダンプ」の陰謀がトークンの可能性を台無しにするのを防ぐために、線形トークンの権利確定を特色としています。この新機能をよりよく理解し、参加できるようにするために、この記事ではその仕組みとその背後にあるMemecoin発行プラットフォームDojoについて深く紹介します。

ベスティングローンチとは何ですか？

ベスティングとは、通常、ロックアップ期間を伴う割り当てメカニズムの一種です。この期間中、資産（株式やトークンなど）は移転や売却ができません。ロックアップ期間が終了してから、受益者は徐々にこれらの資産にアクセスできるようになります。

プロジェクトの長期的な開発と安定性を促進するために、ベスティングは暗号通貨プロジェクトのトークノミクスで広く使用されています。これは、チームメンバーや初期の投資家などの主要な利害関係者が、プロジェクトの初期段階で大量のトークンを投げ捨て、価格の変動や市場の不安定化を引き起こすのを防ぐのに役立ちます。

一般的に、Vestingは時間、パフォーマンス、またはハイブリッドモデルに基づいて構築されています。しかし、その核となるのは、ステークホルダーが長期間にわたってプロジェクトに参加することを奨励するために設計されています。

SushiSwapの新しいメームコイン発行方式であるVesting Launchは、同じロジックに従っています。チームは、無数の有望なトークンがスナイパーに狙われ、ローンチ後わずか数分で売り払われるため、観客の関心を引くチャンスを台無しにされると述べています。Vesting Launchメカニズムは、メームコインの取引をより魅力的で持続可能なものにすることを目指しています。

ソース：Dojo

この発行方法では、トークンはトークン作成後24時間以内にそれらを購入したバイヤーに徐々にリリースされます。24時間経過後、制限なしで取引が通常通り行われます。例えば、トークン作成後12時間にユーザーが100トークンを購入した場合、その残高は50トークンと表示されます。これらの50トークンは自由に取引できますが、ユーザーのウォレットには残りのトークンがアンロックされる予定の詳細なスケジュールと共に完全な残高が表示されます。

ベスティングローンチの具体的なメカニクスとルール

現在、ユーザーはVesting Launchに参加することができます。Dojoプラットフォーム. Dojoは、今年9月初旬にSushiSwapがGoat Tradingと共同で開設したMemecoin Launchpadです。Dojoはマルチチェーンエコシステムをサポートしていますが、現時点ではBaseネットワークと統合されています。将来的にはSolanaや他のEVM互換チェーンの拡張も計画されています。

実際には、ベスティング発売以外にも、Dojoは他の4つのMemecoinトークン発行方法を導入しています。以下では、具体的なルールを説明するために、ベスティング発売を例に挙げます。

ベスティングトークンの作成方法:

Vestingトークンを作成するには、ユーザーは作成ページに入り、Vestingトークンタイプを選択する必要があります。その後、名前、シンボル、総供給量、説明、画像などの必要なトークンの詳細を入力する必要があります。現在、トークンを作成するための手数料は、基本チェーン上のETHで支払われ、おおよそ1作成あたり$0.60です。

ソース：Dojo

トークンが作成されると、その総供給量の100%がSushi V3流動性プールに預けられます。クラシックなトークンタイプに加えて、権利確定モデルのもとでのトークン取引については、購入および売却取引ごとに2%の税金が課されます。

DEXScreenerで動作するDojoは、トークンの価格チャート（Kライン）、トークン保有者の数、保有量の分布、および権利確定スケジュールの進捗状況を表示できる取引ダッシュボードを提供します。さらに、Dojoはコメントセクションと自動売却機能もサポートしています。

ベスティング発行方法の主な目的は、メメコインの寿命を延ばすためにロックアップ期間を設定することです。これにより、スナイパーや「ポンプアンドダンプ」トレーダーがローンチ直後の数時間で大量のトークンをダンプするのを防ぎます。ただし、このロックアップ期間はわずか24時間に限定されています。

実際には、彼らの強力な富の構築の可能性にもかかわらず、わずかな一部（通常は百万人に一人）しか有名にならず、99％以上のMemecoinsは無名になり、発売初日の数日以内にゼロになります。この観点から、取引のための24時間のウィンドウを提供することは、ある程度合理的です。

理論的には、トークンに成長の可能性がある場合、早期の購入者は価格上昇の利点を享受することができます。トークンの作成後24時間以内に、価格の上昇によって、トークンの一部をアンロックしたユーザーが残りのロックされたトークンのコストをカバーできる場合、短期の投機家は完全なアンロックが起こる前に利益を得るために売却するインセンティブが生じます。

後のトレーダーに関しては、最初の24時間内に取引を完了したかどうかにかかわらず、すでに利益を上げたユーザーから売り圧力に直面することになります。

したがって、根本的に言えば、Vesting LaunchはMemecoinの発行に革新的なアプローチを提供していますが、それは依然としてPvP（プレイヤー対プレイヤー）ゲームです。連続的な新たな資本流入がない場合、トークン価格が下落し始めると、踏みつけが発生しやすくなり、「デススパイラル」に至ることが容易になります。

Dojoプラットフォーム上の現在の権利確定トークンを見ると、ほとんどのトークンが一度の急上昇トレンドに従っています。

ソース：道場

市場価値に基づいて最も人気のあるVesting TokensであるSUSHIDOGやDOJOなどの例を取ると、これらのトークンはローンチ後数時間で複数回、数十倍にもなる価格上昇を経験しました。しかし、すぐにその後、急速に崩壊し、トークン価格は90％以上下落しました。取引量は数十ドルまたは数百ドルにまで急落し、トークンはすぐにそのハイプを失いました。

明らかに、注意経済に基づくMemecoinsにとって、一旦興奮が薄れると、トークンは市場とユーザーの両方によってすぐに放棄されます。この時点で、市場に残っているユーザーは何も残されず、完全な損失に直面します。

メメコインを発行するための他の新しい方法はありますか？

ベスティングローンチメソッドに加えて、Dojoプラットフォームは以前、メメコインを発行するために他の4つのメソッドをローンチしています。以下の通りです:

• Classic: クラシックトークンは、その作成や構造に特別な機能や機能がないERC20トークンです。
• 慈善: 慈善法に基づき発行されたトークンに関しては、すべての取引税がETHに換算され、選択された慈善団体契約に直接送金されます。現在、プラットフォームでは約50の慈善団体から選ぶことができます。
• 税金シェア：税金シェア方式で作成されたトークンは、トークン所有者が取引税金を共有することを意味します。たとえば、ユーザーが特定のトークンの10％を所有している場合、そのトークンのすべての取引から集められた取引税金の10％を受け取ります。
• マルチプライヤー：マルチプライヤートークンは、抽選のような機能を提供します。ユーザーが購入するたびに、通常受け取るトークンの4倍の数を獲得する確率が1％あります。ユーザーが獲得できるトークンの最大数量は、トランザクション税として集められたトークンからなる抽選プールに依存します。

Dojoプラットフォームは、ユーザーにより安全で簡単で魅力的なMemecoin取引体験を提供することを目指しています。しかし、現在のパフォーマンスに基づいて人気のあるトークンは登場しておらず、プラットフォームの取引量と活動は比較的低いままです。現時点では、プラットフォーム上の任意のMemecoinプロジェクトの最高時価総額は5万ドル未満であり、ほぼすべてのMemecoinはローンチ直後にピークに達し、長期的な興味を持続させることはありませんでした。また、公式プラットフォームはまだ契約監査などの重要なレポートを提供していません。

もちろん、Dojoのほかにも、ますます多くの開発チーム、プロジェクトクリエイター、パブリックブロックチェーンがメメコイン発行の領域で競争しています。トップの座を保持しているPump.funに加えて、Moonshot、Sun Pump、Four.Meme、Wonton、Uptosなどのプラットフォームが台頭し、トラフィックを獲得しようとしています。これらのプラットフォームは、より良いユーザーエクスペリエンスを提供するために、機能設計を多様化しています。

暗号通貨のユーザーとして、常に頭を悩ませることが重要です。ミームコインセクターのさらなる発展は、より成熟した製品と革新的な方法を生み出しましたが、これが本質的に「愚か者のゲーム」であるという事実を変えることはできません。ホットマネーの流入はアテンションエコノミーの競争を激化させており、トークン発行の爆発的な増加の中で、成功するMemecoinプロジェクトを見つけることの難しさが急上昇しています。がらくたの山から宝物を見つけようとすると、時間とエネルギーが無駄になりますので、やめましょう。

結論

結論として、Vesting Launchはミームコインの流通メカニズムにいくつかの革新をもたらしますが、これがまだPvP(プレイヤー対プレイヤー)ゲームであるという事実は変わりません。市場を支えるのに十分な資本がなければ、24時間の段階的なロック解除期間は表面的な保護にすぎません。結局のところ、誰が「一番速く走る」かがすべてです。

仮想通貨投資家として、常にオープンマインドであることは重要ですが、常に警戒心を持つことも重要です。メームコインの世界に入る際には、最初から参加を避け、十分な取引スキルがない場合には関与しないことが最善です。