現在の市場、ステーブルコイン、ベンチャーキャピタル、エンジェル投資に関するいくつかの考え

しばらく書くことがない文書を開いたのは久しぶりです。しかし、真実は、私が自由に書くことを恋しく思っているということです。残念ながら、最近はめったにそれを行いません。ですので、今は1時間のタイマーをセットし、この1時間の間に思いつくことは何でも公開されます。インターネット接続も刺激もなく、ただ空白の画面と1時間です（この投稿の見出しを読むと、実際には最後に決まったことでした。私はそれについて書くつもりだったとは知りませんでした）。

現在の市場

暗号通貨市場は最近荒れており、過去3ヶ月間はアルトコインの遅い出血と$ btcの停滞が続いています。私の意見では、これは夏全体にわたって続くでしょう。その後、$ eth etf、大統領選挙の準備、そして利率の引き下げによって8月にアップし始めると思います。しかし、私の言葉を信じないでください。

それで、私は最近何をしていますか?ETHを保有し、PendleとGearboxを使用してイールドファーミングを行い、多くのエンジェル契約に署名した以外は、TBHはあまり行っていません。取引はばかばかしいほど難しく、市場に出回るエアドロップは売りでした(いくつかの例外を除いて、たとえばTGEから約50%上昇した$ena)。これは新しい環境です。私はすでに、低フロート、高FDVトークンに関するニュースレターの投稿をいくつか書いています(こちらとこちらで読むことができます)。2021年と2022年にトークンを発売し、TGE(Good for Traders)の後に何らかの形で値動きがありましたが、昨年発売されたトークンでは、これはほとんどなくなりました。これらのトークンの値動きは、Cobieが最新のサブスタックで書いているように、プライベートフェーズで起こりました。ですから、あなたが創業者、VC、エンジェル、Degenで、これらの人々やKOLとつながりがある人でない限り、この強気相場はあなたにとって信じられないほど難しいものになっている可能性があります。はい、例外はあります:2023年10月から2024年3月は、一般的に良い期間でした+新しいミームコインに早かった場合。しかし、それ以外は、ほとんどの人が、これがこれまでで最も困難なブルランであったことに同意するでしょう。これについて興味深いのは、古いOGが通常の利点を持っていなかったことです。例えば、サカについて考えてみましょう。彼は間違いなく今でも重要なプレーヤーですが、市場がイージーモードにあるときに彼を見かけることがほとんどです。同じことがアンセムにも当てはまり、彼はプロットを失ったようです。しかし、本当に彼を責めることができるのでしょうか?結局のところ、私たちは何を買うか、いつ売るか、何を取引するかに責任があります。確かに、インフルエンサーはFOMOを作りますが、お金で何をするかを決めるのは私たちです。

2023 年から 2024 年初頭にかけては、さまざまな取引端末 (PvP 端末、TweetDeck/X Pro、Telgram Alpha チャット) に釘付けになっていましたが、最近は市場へのアプローチがはるかに遅くなっています。基本的には、スキャルピング以外の方向での取引が多かれ少なかれ不可能であるためです(数週間前のETH ETF SOMの噂は例外です)。これは、2022年5月のTerraクラッシュ後の時期を思い出させます。やることもなく、草を触らざるを得なかった。いくつかの類似点がありますが、DeFiは再び上昇していると思います。クラシックなDeFiが戻ってくるのを待っていましたが、ポイントファーミングとエアドロップハンティングが新しい種類のDeFiのようです。APR は、プライベート フェーズまたはポイント フェーズで収集されます。例えば。Ethenaでは、USDEを3か月前にロックし、後でエアドロップの観点から利回りを得ることができます。当時、エテナがどれほどの狂気の人気を博すかを知っている人はほとんどいませんでした。もっと上手くプレイできたらいいのにと思いますが、似たような雰囲気を醸し出す新しいプロトコルがあります(いつものステーブルコインプロトコル)。彼らは現在、同様の高いAPRでプライベートフェーズを行っています。問題は、Ethenaと同等のタイミングで市場に投入できるかどうかです(エアドロップは10月に予定されています)。

ステーブルコイン

ステーブルコインについて話している間、私はまだこれが暗号通貨の最も重要なユースケースであると考えています。自分自身のウォレットにお金を完全にオフラインで保管し、世界中のどこに住んでいる人でも数秒で送金できる機会があります。今ではイールド（ethena、open eden、usual、その他）がついたステーブルコインがあります。このイールドがどれだけ安定して信頼できるかについての議論はありますが、確かにust（terra）とは異なり、進歩してきました。たとえば、open edenは国債で裏付けられたステーブルコインプロトコルです（年率約5%）。テラustは過去最高値の20億ドルに達しましたが、ethenaはたったの30億ドルです。どれほど大きくなるか、または他のいくつかがそれに挑戦できるかを見るのが楽しみです。私の絶対的な夢は、この牛市ラン（次の熊市の最も深いところで）の後に、usdt/usdcと同じくらい「安全」なステーブルコインがあり、持続可能なイールド（5%？）を提供してくれることです。これには確かに市場があります。ウォール街や人々がポートフォリオで保有している債券を考えるとわかります。ただし、第1段階はこれを100%安全にすることです（ラリーフィンクとブラックロックの助けを借りて）。

このランに興奮している他のものは、eigenlayer、pendle、gearbox、hivemapper、スポーツベッティング/予測市場プロトコルです。1つ欠けていることは、前回のランからのクレイジーリールドファームです。例：ファントム上の$ tomb。絶対にdegen、ハイリスクのもの。それにもかかわらず、まだこのようなdegenなものがありますが、これらのプロトコルのTVLは高くなく、人気も低いです。一般的に、革新的なことをするプロジェクトをもっと支援することに興味があります。なぜなら、正直に言って、pendleやeigenlayerの新しいフォークがどれだけ必要かわからないからです。また、自分のプロジェクトを立ち上げることについてますます考えています。これはまだアイデア段階であり、もし開発者であれば、連絡を取ってみてください。

最近市場が落ち着いているので、最近は本を読む時間が増えました。最近読んでいる本の写真を投稿しました。

主に哲学、経済、ライフハックに関する本です。また、この1年半で徐々に関わってきたベンチャーキャピタルについての本も読みたいと思っています。

ベンチャーキャピタルに関する基本的なこと

投資家へのプレゼンテーション時には、ベンチャーファンドの構造に関するいくつかの重要な用語を理解する必要があります。

以下の画像を見て、次のテキストで説明します。

VCファンドは、スタートアップへの投資の主要な投資手段として使用される資金の総額です。この資本はしばしば「ドライパウダー」と呼ばれ、スタートアップに投入されることを意図しています。

各ファンドは、通常7〜10年の期間でパートナーシップ契約によって規定される有限責任事業組合として構成されています。

その期間を通じたファンドの目標はただ一つです: 利益を上げることです。ベンチャーファンドは2つの方法で利益を上げます:

1. ファンドのリターンに対するキャリードインタレスト（約20％）

2. 管理料（通常約2%）

だからおそらく2/20モデルについて人々が話しているのを聞いたことがあるかもしれません（今はあなたも知っています）。

マネジメント会社またはVCファームは、ベンチャーファンドの実際の事業を行います。ベンチャーファンドと同じではありません。マネジメント会社は、ファンドの背後にいる運営と人々です。それは、企業のジェネラルパートナーによって作成されるビジネスエンティティとして機能します。

経営会社は、賃金、従業員の給与などの運営に関連する諸経費を支払うために受け取った管理手数料を使用します。経営会社は、運用資金を展開し成長させるために管理手数料を受け取ります。

リミテッドパートナーが支払われた後、VCマネージャーは利子を支払います。

GPは、運営会社のパートナーです。GPの別の定義は、ベンチャーファンドを管理/監督する人です。GPは、大手VCファームのパートナーであるか、個人投資家である場合があります。

gpはベンチャーファンドを調達および運営し、投資判断を行い、潜在的な取引を分析し、ファンドの代わりに採用を行い、ポートフォリオ企業の退場を支援し、管理する資金の使用方法について最終判断を下します。全体的に、gpの役割は2つの重要な責任に絞られます：高品質な企業に資本を投資し、将来の資本を調達すること。

GPSはキャリー利息および管理手数料から支払われます。たとえば、キャリー利息が20％の場合、ファンドの利益の20％がGPに支払われます。

ベンチャーファンドの実際の資本はどこから来るのですか？ここで限定パートナーが登場します。彼らはベンチャーファンドの背後にあるお金です。通常、LPは機関投資家であり、次のようなものです：

• 大学基金
• 年金基金
• 主権基金
• 保険会社
• 基盤
• ファミリーオフィス
• 高純資産個人

ベンチャーファンド構造のパンとバターはもちろんポートフォリオ企業です。これらのスタートアップは、優先株式の株式を交換にベンチャーファンドから資金を受け取ります。

個別のファンドによりますが、VCの資金を受けるためには、ポートフォリオ企業はある基準や要件を満たす必要があります。以下のようなものです:

• 彼らは大きな市場で運営すべきです。
• 製品の市場適合性
• 素晴らしい製品でお客様に愛されています
• 彼らは有望な経済性と投資家に対する相当なリターンを創出する能力を示さなければなりません

以下は最大の暗号通貨VC企業のリストです:

https://coinlaunch.space/funds/venture/?per-page=50&page=1

エンジェル投資

一方、エンジェル投資とは通常、VCよりも早い段階での投資を意味し、エンジェル投資家は単独で運営し、VC企業よりも小額のチェックを書きます。エンジェル投資とは、早期のステージの企業に投資する行為です。これは通常、製品やサービスが構築される前、またはそのライフサイクルの初期段階で行われます。「プリシード」または「シード」ステージといいます。エンジェル投資は、ほとんどの企業が失敗するため、高いリスクを伴いますが、成功した場合には高いリターンが得られます。

一般的にこの分野が好きなのは、何の名前も持たない人でも、1〜3年後には時間と努力、一貫性を注ぎ込めば、この分野でより重要な声の一つになれるということです。この分野は非常に新しいので、エリート大学の学位がなくても、この分野の専門家になることができます。それはすべて試行錯誤と好奇心の問題です。

では、私はどのようにして自分自身がエンジェル投資家として始めたのでしょうか？

この疑問に答えるには、すべての始まりに立ち返る必要があります。仮想通貨にハマる前は、私は株式市場の「仲間」であり、2019年1月に作成した私のTwitterは、主にこの+ライフマックスに焦点を当てていました。ツイッターを始める前は、投資について話すブログを持っていたし、ニュースレターもいくつか書いていた(現在は削除している)。私にとって、暗号資産にフルタイムで取り組むようになったのは、9時から5時までの仕事を辞めてから数か月後の2021年でした。最初は、BinanceでNFT、DeFiファーム、ランダムなシットコインを猿まわしにしていました。しかし、しばらくの間、DeFiプロトコルについてのスレッドや考えを書いた後、私は取引の流れをオファーされ始めていました。最初のうちは、経験が浅いと感じて、これらの取引を拒否していましたが、徐々に、私よりもはるかに知識のない人がたくさんいることを知りました。

ご存知のように、私はKOL/インフルエンサーです（名前は好きではありませんが、それが現状です）。Twitter（300,000人のフォロワー）やSubstack（30,000人の購読者）で比較的大きな観客を持っています。プロジェクトの創設者たちは私に投資したいかどうか尋ねてきましたが、しばしば条件なしで。しかし、プロジェクトについて何か投稿するべきだという紳士協定があります。これは100%理にかなっています。プロジェクトが露出されると、人々が興味を持ち、より多くの人々が購入し、価格が上昇します。非常にわかりやすいことです。

それが言われたと言うことは、多くの創業者がvcsがあまり貢献していないと感じているため、このサイクルにはより多くのkolラウンドがあったと思います。 はい、彼らにはネットワークがありますが、ほとんどの場合、大観衆はいません。 一方、kolsには巨大な観客と非常にしばしば堅固なネットワークがあります。 結果として、多くのvcsが半-kolsに転換して、より多くのケーキを食べることができるようになりました。 正直彼らを責めません。

ですから、基本的に私がやってきたことは、自分の自然な好奇心に従うことであり、暗号/Web3空間のいくつかの分野に足を踏み入れました。私は自分自身をどの分野の専門家とも呼ばず、むしろいくつかの主題について多くのことを知っているオールラウンドな人です。そして、自分自身が答えを持っていない場合は、その分野での素晴らしいネットワークを使って答えを見つけます。私が書いたりツイートしたりした内容に共感してくれた人たちが、私に手を差し伸べてくれるだけで、多くの機会が訪れました。ただ、自分には何かしらの強みがあると思います。DeFiの中では、個人的にはDEX、ステーブルコインプロトコル、イールドナラティブ(固有レイヤー/ペンドル/ギアボックス、メロウ、シンビオティック+++など)の取引に主に興味があります。また、取引(CEXとDEXの両方)にも非常に魅了されています。私の夢はBinance/Bybitのライバルになることなので、これを目標にしているチームと仕事をするのも大好きです。また、マーケティングやグロースにも強みがあり、今では私自身もインフルエンサーとして何がうまくいくのか、うまくいかないのか。

取引フローについて、どのように取得しますか？

暗号通貨の中で特定の分野に専門知識を持つか、大手ブランドを持つか、あるいはその両方を持っているべきです（当然ですが）。

個人ブランドや観衆の多い人々がエンジェルとして成功する理由は、企業が彼らを信頼し、配布力のために自分の側に置きたいからです。信頼できる人々があなたのビジネスと共鳴し、あなたの製品やサービスについて口コミを広めることには、信号パワーがあります。

また、創業者が自分たちのピッチデッキを送るとき、この大変優れた投資であることを示すためにデッキにあなたの名前を使用することができます。例えば、デッキにコビーの名前があるとしましょう。私はほとんどの人々が何のデューデリジェンスもせずにそのプロジェクトに投資するだろうと確信しています。なぜなら、コビーにとって十分に良いものであれば、あなたにとっても十分に良いものであるはずですよね？

ディールに行くことを決める際に何を探すべきですか？

さて、タイミングが重要な要素であることは秘密ではありません。そして、取引条件は私が投資するかどうかを決定する際に重要です。私たちはどのような市場にいるのでしょうか？次の3、6、12ヶ月の見通しはどうなっていますか？次の2〜3年はどうでしょうか？ベスティングスケジュールは長くなることがありますので、これについて考えることが重要です。

チームは興味深いものを構築しており、製品の市場適合性を得ることができますか？それは持続可能なものと見なしていますか？どのようなナラティブをカバーしますか？どのVCが参加していますか？その後、私は信頼できる人たちのネットワークと話します。なぜ私のVCの友人の一部がパスしたのですか？またはなぜ彼らはもっと猿真似しなかったのですか？競合他社はどこにいますか？今日のTVLの考えと将来のことは？プロトコルはインセンティブプログラムが終了した後に壊れたままになりますか？これらすべては妥当な質問です。

私はすでにVCが何をするかを説明し、そして天使が何をするかを簡単に触れました。ここにベン・ロイによるより詳しい説明があります:

そして最後に、これは、私が気に入った断片です。@dcbuild3rエンジェル投資に関する最新の記事。

重要なのは、社会的資本は、あなたの財政資本と同じくらい、もしくはそれ以上に複利化されるということです。そして、私は社会的資本が、営業、技術の開発、研究、慈善活動/ボランティア活動など、どんな取り組みにおいても、専門的成功の最大の要因だと信じています。

本当に、他の友達を持つスキルのある友達がネットワークにいることは重要です。彼らは資本、新しい洞察、知恵を持っており、それによって世界を変えることができます。そして、もし彼らと友達になれば、一緒に世界をより良いものに本当に変えることができます。

…

今日はここまで、アノン！

この作品をお楽しみいただければ幸いです。

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