โลก Web3 เฉลิมฉลองทุกวัน
เมื่อคืนวันที่ผู้คนอธิบายเมื่อเสียงซื้อขาย “Double Eleven” ช้าลง พวกเขาถูกตะกั่วด้วยราคาของ Bitcoin ที่กระเพื่องขึ้น โดย Bitcoin ได้วิ่งผ่าน 89,000 USDT เมื่อคืนวันที่ผ่านมา ซึ่งเป็นสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ไม่เคยเห็นมาก่อน
ขณะนี้เป็นช่วงเวลาที่เป็นปีที่เจ็ดของการเกิดของเว็บ 3 ที่แพร่หลายในประเทศจีน
คนโดยทั่วไปใช้วลี "คันหายเจ็บ 7 ปี" เพื่ออธิบายการเปลี่ยนแปลงในความสัมพันธ์ สำหรับโลก Web3 ที่ผ่านมา 7 ปีที่ผ่านมาเป็นการเดินทางจากการเป็นกลุ่มเล็กจนกลายเป็นที่นิยมอย่างสัมพันธ์ และถูกพูดถึงและโต้แย้งอย่างกว้างขวางในประเทศจีน

ส่วนมากคนได้ย้ายจากการไม่รู้อะไรเกี่ยวกับ Web3 ไปสู่การเข้าใจบางส่วน และมีส่วนร่วมในการดำเนินการนั้นอยู่แล้ว ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมได้เคลื่อนที่จากขอบของกลางไปสู่การเป็นส่วนหนึ่งของท้องถิ่น อุตสาหกรรมที่เคยเป็นสิ่งที่ไม่ค่อยรู้จักเหมือนกับอุตสาหกรรมอื่นๆ ได้พัฒนาผ่านการเปลี่ยนแปลงเชิงวงจร ไม่เพียงแต่เกิดจากผลกระทบของความมั่งคั่งที่มีความน่าสนใจตั้งแต่แรก แต่ยังเกิดจากความผูกพันที่ซับซ้อนของมนุษย์
ในปัจจุบันมีผู้ใช้คริปโตมากกว่า 500 ล้านคนทั่วโลก และสินทรัพย์สเตเบิลคอยน์บนเชื่อมโยงได้เกิน 173 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ยังมีผู้ที่ยังไม่เข้าใจว่าเกิดอะไรขึ้นและอะไรกำลังเกิดขึ้นในโลก Web3
เมื่อเจ็ดปีที่แล้ว JW ผู้สำเร็จการศึกษาจากโครงการ Schwarzman Scholars ของมหาวิทยาลัยซิงหวั่น เข้าร่วมกับ Web3 โดยบังเอิญ นี่เป็นงานแรกของเธอในขณะที่ส่วนใหญ่ของเพื่อนร่วมชั้นเข้าสู่การธนาคารลงทุน การให้คำปรึกษา บทบาทในรัฐบาล หรือการวิจัยทางวิชาการ
เพราะเธอบอกว่าชะตากรรมนำเธอมาสู่โลกแปลกประหลาดที่เธอไม่เคยจินตนาการได้: คนที่หลงใหลในการกระจายอำนาจ, และคนหลอกลวงเพื่อหาเงินรวดเร็ว; คนที่ได้รับผลตอบแทนที่เกินจริง, และคนที่สูญเสียทุกอย่าง ตัวเธอเองก็ได้เปลี่ยนจากการไม่รู้อะไรเกี่ยวกับโลกคริปโตเป็นผู้ก่อตั้งกองทุน

ที่มีคนอยู่ที่นั่นจะมีชุมชน แต่ใน Web3 ซึ่งเป็นใกล้เคียงกับเงิน ชุมชนก็ยิ่งโหดเหี้ยมกว่า

ในบทความนี้ JW จะใช้มุมมองบุคคลที่หนึ่งเพื่อสะท้อนถึงเจ็ดปีที่ผ่านมาของโลกสกุลเงินดิจิทัล "เราจะไตร่ตรองถึงจุดยืนของเราในวันนี้ และเหตุผลที่เรายังคงก้าวไปข้างหน้าในสาขานี้"

หนึ่งวันในโลกคริปโตเทียบเท่ากับหนึ่งปีในโลกมนุษย์

ประวัติราคาของบิตคอยน์

Bitcoin ถูกเชื่อว่าถูกคิดค้นขึ้นในวันที่ 11 พฤศจิกายน 2008 โดย Satoshi Nakamoto ที่หายตัวไปในปัจจุบัน ในประเทศจีนเริ่มต้นในวันที่ 9 มิถุนายน 2011 เมื่อ Yang Linke และ Huang Xiaoyu ก่อตั้ง BTC China แพลตฟอร์มการซื้อขาย Bitcoin ครั้งแรกของประเทศ ภายหลังนี้ OKCoin และ Huobi ได้ถูกก่อตั้งขึ้นในปี 2013
ในขณะนั้น เป็นเกมสำหรับเพียงไม่กี่คน - ไม่กี่คนที่คุณสามารถนับได้ด้วยนิ้วของคุณ
จนกระทั่งปี 2017 Bitcoin กลายเป็น "ชื่อครัวเรือน" ในปีนั้น ราคาของ Bitcoin เพิ่มขึ้นจากต่ํากว่า $1,000 เมื่อต้นปีเป็น $19,000 ในตอนท้าย ซึ่งเพิ่มขึ้น 20 เท่า ตํานานการสร้างความมั่งคั่งที่เกิดจาก ICO จํานวนมากสั่นสะเทือนอินเทอร์เน็ตทั้งหมดและแวดวง VC เกือบชั่วข้ามคืน
ไม่ว่าคุณจะเข้าร่วมหรือไม่ก็ตามทุกคนกําลังพูดถึงบล็อกเชนและเอกสารไวท์เปเปอร์ดูเหมือนจะเต็มอากาศ บุคคลที่มีอิทธิพลเช่น Li Xiaolai, Xue Manzi และ Chen Weixing ได้สั่งสอนการกระจายอํานาจอย่างกระตือรือร้นและส่งเสริมโครงการที่พวกเขาลงทุนให้กับผู้ติดตามของพวกเขา ในช่วงต้นเดือนมกราคม 2018 ภาพหน้าจอที่มีชื่อเสียงของข้อความ WeChat ของนักลงทุน Xu Xiaoping ที่ประกาศว่า "การปฏิวัติบล็อกเชนมาถึงแล้ว" ยังคงน่าจดจํามาจนถึงทุกวันนี้
ในช่วงเวลากลางคืนของวันที่ 11 กุมภาพันธ์ 2561 ยูหงส์ ฮง และกลุ่มเพื่อนที่ไม่ได้นอนตายตั้งชื่อกลุ่ม WeChat เรียกว่า '3am Blockchain Insomnia' ภายในสามวันกลุ่มนี้ระเบิดขึ้นในกิจกรรม... รวมกันแล้วสมาชิกของกลุ่มนี้มีมูลค่าเป็นล้านล้าน
มีการกล่าวคำสำคัญในโลกคริปโตได้รับความนิยม:
ถ้าคุณไม่เคยได้ยินเรื่องของกลุ่มบล็อกเชนช่วงเวลา 3 โมงเช้า แสนคุณไม่ได้อยู่ในวงการบล็อกเชน
ถ้าคุณยังไม่เข้าร่วมกลุ่มบล็อกเชน 3 โมงเช้า คุณก็ไม่ใช่นักธุรกิจบล็อกเชน
หากคุณยังไม่ได้รับสแปมจากกลุ่มบล็อกเชนเวลา 3 โมงเช้า คุณจะไม่สามารถรู้สึกได้ว่า 'หนึ่งวันในโลกคริปโตเทียบเท่ากับหนึ่งปีในโลกจริง' แท้จริง
แต่นี่เป็นเพียงต้นเพลงสุดท้ายสู่ความบ้าคลั่ง

"นี่คือราชาอีคอมเมิร์ซของเกาหลี"

ในช่วงฤดูร้อนปี 2018 ฉันเดินทางไปโซลกับอดีตเจ้านายของฉัน (ในขณะนั้นเป็นหนึ่งในผู้ก่อตั้งกองทุนชั้นนําในเอเชีย) เพื่อเข้าร่วมงาน Korea Blockchain Week เกาหลีใต้เป็นหนึ่งในตลาดที่สําคัญที่สุดในอุตสาหกรรม crypto และวอนเกาหลีเป็นสกุลเงินเฟียตที่ใหญ่เป็นอันดับสองตามปริมาณการซื้อขายรองจากดอลลาร์สหรัฐ ผู้ประกอบการ Crypto และนักลงทุนจากทั่วโลกต่างกระตือรือร้นที่จะอ้างสิทธิ์ในตลาดนี้ บริษัท ที่เราประชุมด้วยมีชื่อว่า Terra ซึ่งเป็นหนึ่งในโครงการชั้นนําของเกาหลี การประชุมจัดขึ้นในร้านอาหารจีนที่โรงแรม Shilla ซึ่งเป็นโรงแรมแบบดั้งเดิมและค่อนข้างอนุรักษ์นิยมในเกาหลี ในฐานะที่เป็นสถานที่ต้อนรับอย่างเป็นทางการสําหรับรัฐบาลท้องถิ่นล็อบบี้เต็มไปด้วยคนหนุ่มสาวที่กระตือรือร้น crypto จากทั่วทุกมุมโลก
Terra ถูกก่อตั้งขึ้นโดยคนเกาหลี 2 คน คือ Dan Shin และ Do Kwon บริษัทของ Dan ชื่อ Tmon เคยเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซที่ใหญ่ที่สุดในเกาหลี โดยมียอด GMV ประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์ต่อปี Do และฉันอายุไม่ต่างกันเสียอย่างสม่ำเสมอและหลังจากจบการศึกษาจาก Stanford เขายังลองลงมือทำธุรกิจร้านค้าออนไลน์ไม่กี่ครั้ง “นี่คือกษัตริย์อีคอมเมิร์ซของเกาหลี” หัวหน้าของฉันกล่าวถึงฉันในระหว่างเดินทางไปรับประทานอาหารกลางวัน
เช่นเดียวกับการคิดการลงทุนแบบดั้งเดิมการมุ่งเน้นไปที่ "คน" ก็เป็นกุญแจสําคัญในการลงทุน Web3 เช่นกัน บุคคลเช่น Dan ซึ่งประสบความสําเร็จในโลก Web2 ดึงดูดความสนใจของการแลกเปลี่ยนและเงินทุน crypto ชั้นนําทันที ต่อมาเราลงทุน 2 ล้านดอลลาร์ใน Terra บางทีอาจเป็นเพราะ Do และฉันอายุเท่ากันเราจึงติดต่อกันหลังจากนั้น Do เป็นเหมือนเพื่อนร่วมชั้นด้านวิทยาการคอมพิวเตอร์ของฉันหลายคน: ผู้ชายที่มีสําเนียงอเมริกันทั่วไปสวมเสื้อยืดและกางเกงขาสั้น บอกฉันว่าพวกเขาวางแผนที่จะทําให้ stablecoin ที่ออกโดย Terra เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง เขาพูดถึงการเจรจากับร้านสะดวกซื้อที่ใหญ่ที่สุดของเกาหลีรัฐบาลมองโกเลียและกลุ่มค้าปลีกในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ พวกเขายังได้พัฒนาแอพชําระเงินที่เรียกว่า Chai "ซึ่งจะกลายเป็น Alipay ของโลก"
ขณะที่โดจิบกาแฟอย่างสบาย ๆ และแบ่งปันแผนการอันยิ่งใหญ่ของพวกเขาในสํานักงานที่คล้ายกับคลังสินค้าฉันรู้สึกเหมือนอยู่ในความฝัน ในเวลานั้นฉันไม่เข้าใจว่าพวกเขาจะทําตามแผนได้อย่างไร ฉันแค่รู้สึกว่ามันฟังดูสดใหม่และทะเยอทะยาน คริปโตเคอเรนซียังห่างไกลจากฉันทามติในขณะนั้น (และแน่นอนว่ายังไม่ใช่วันนี้) เพื่อนร่วมชั้นของฉันส่วนใหญ่ทํางานที่วาณิชธนกิจ บริษัท ที่ปรึกษาหรือ บริษัท อินเทอร์เน็ตขนาดใหญ่ พวกเขาไม่รู้อะไรเลยเกี่ยวกับ crypto หรือเต็มไปด้วยข้อสงสัย แต่ที่นี่ฉันกําลังพูดคุยกับคนที่วางแผนจะเปิดตัว "เครือข่ายการชําระเงินทั่วโลก"

นี่คือยุคของการไล่ล่าเรื่องเล่ากองทุนขนาดใหญ่และเหรียญศาสตราจารย์

“ช่วยติดตามลิงก์นี้และแจ้งให้ฉันทราบว่ามียอดฝากเท่าไหร่แล้ว กำหนดส่งภายในสัปดาห์นี้” หัวหน้าของฉันส่งลิงก์ให้ฉัน - นั่นเป็นโครงการ Dutch auction โครงการ Layer 2 ที่ทำการขายสาธารณะ ในความเป็นจริงเราไม่เคยพบทีมจริง ๆ พวกเขาเพียงแค่ให้เว็บไซต์และไวท์เพเปอร์ แต่ในปี 2018 พวกเขาได้ระดมทุนมากกว่า 26 ล้านดอลลาร์ แม้จะมีค่าโทเค็นตอนนี้เป็นศูนย์
ผู้คนเต็มใจที่จะไว้วางใจคนแปลกหน้าจากทั่วโลกบนอินเทอร์เน็ตมากกว่าคนในห้องเดียวกัน ในเวลานั้นฉันเพิ่งอายุ 24 ปีและแม้ว่าฉันจะเดาว่าสมาชิกคณะกรรมการการลงทุนส่วนใหญ่ในบางครั้งไม่รู้จริงๆว่าพวกเขากําลังทําอะไรอยู่เช่นเดียวกับฉันพวกเขาสนับสนุนให้ฉันลงทุนเพิ่มอีก 500,000 ดอลลาร์ในโครงการ "เช่นเดียวกับการหาเพื่อน" พวกเขาพยายามเลียนแบบความบ้าคลั่งของปี 2017: ตราบใดที่กองทุนที่มีชื่อเสียงสนับสนุนโทเค็นแบบสุ่มใด ๆ ก็สามารถทะยานได้ 100 ครั้ง แต่ไม่นานเพลงก็หยุดลงอย่างกะทันหัน

“เมื่อไหร่ Bitcoin จะกลับมาที่ $10,000 อีก?”

ฉันเคยคิดว่านี่เป็นงานที่ดีที่สุดในโลก: เดินทางไปทั่วโลกตั้งแต่อายุยังน้อยซื้อตั๋วชั้นธุรกิจราคาแพงและพักในโรงแรมหรูย้ายผ่านห้องประชุมใหญ่เรียนรู้สิ่งใหม่ ๆ และพบปะกลุ่มคนที่หลากหลาย แต่ตลาดหมีได้รับผลกระทบอย่างไม่คาดคิด ในเดือนธันวาคม 2018 ราคาของ Bitcoin ลดลงจากกว่า 14,000 ดอลลาร์เป็น 3,400 ดอลลาร์ ในฐานะมืออาชีพรุ่นเยาว์ที่มีเงินออมเพียงเล็กน้อยฉันตัดสินใจเดิมพันเงินเดือนหนึ่งเดือนเมื่อฉันเห็นราคาของ Ethereum ลดลงจาก $ 800 เป็น $ 400 และจากนั้นเป็น $ 200 ในความหลังมันไม่ใช่การตัดสินใจที่ชาญฉลาด น้อยกว่าหนึ่งเดือนหลังจากที่ฉันซื้อที่ $ 200 ราคาของ ETH ลดลงต่ํากว่า $ 100 "ช่างเป็นการหลอกลวง" ฉันคิดเป็นครั้งแรก
ในช่วงครึ่งแรกของปี 2020 เกิดการระบาดใหญ่ทั่วโลกและอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลได้รับผลกระทบอย่างมากในช่วงที่ตลาดล่มเมื่อวันที่ 12 มีนาคม ตอนนั้นผมติดอยู่ที่สิงคโปร์ ฉันยังจําได้ว่าบ่ายวันนั้น—ทุกครั้งที่ฉันตรวจสอบราคา Bitcoin ลดลงอีก $1,000 หนึ่งเดือนก่อนหน้านี้ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ $10,000 และภายในไม่กี่ชั่วโมง Bitcoin ก็ดิ่งลงจาก $6,000 เป็น $3,000 ซึ่งต่ํากว่าตอนที่ฉันเข้าสู่อุตสาหกรรมครั้งแรกมาก สําหรับฉันมันรู้สึกเหมือนเป็นเรื่องตลกมากกว่า ฉันดูปฏิกิริยาของผู้คน: บางคนกําลังรอดูบางคนกําลังตกปลาด้านล่างและคนอื่น ๆ กําลังถูกชําระบัญชี แม้แต่นักลงทุนที่มีประสบการณ์มากขึ้นก็รู้สึกในแง่ร้าย "Bitcoin จะไม่มีวันกลับมาที่ $10,000" พวกเขากล่าว มีการถกเถียงกันว่าอุตสาหกรรมคริปโตจะยังคงมีอยู่หรือไม่—บางคนเชื่อว่าอาจเป็นเพียงทางอ้อมในประวัติศาสตร์เทคโนโลยี แต่บางคนเลือกที่จะอยู่ต่อ สถาบันของฉันไม่ได้ลงทุนใหม่ในเวลานั้น แต่ฉันยังคงได้รับข้อเสนอโครงการ ในไม่ช้าการเงินแบบกระจายอํานาจ (DeFi) ก็กลายเป็นประเด็นร้อน
ฉันไม่ได้เป็นนักเทรด แต่เพื่อนร่วมงานทุกคนของฉันคิดว่า DeFi เป็นไอเดียที่ไม่ดี: ทุกอย่างช้า, ตลาดสั่งซื้อที่ใช้กลยุทธ์สำหรับการแลกเปลี่ยนเป็นไปไม่ได้, ไม่มี Likuiditas, และผู้ใช้น้อยลง สิ่งที่ฉันไม่เข้าใจอย่างเต็มที่ในเวลานั้นคือความปลอดภัยและการอนุญาตที่เป็นจุดขายที่สำคัญของ DeFi แต่การไม่ต้องอนุญาตจริงๆ จะเข้าถึงผู้คนได้อย่างไร หลังจากทั้งหมด เกี่ยวกับกระบวนการ KYC (Know Your Customer) ที่ ตลาดแลกเปลี่ยนที่ทำในวิธีนั้นไม่ได้แย่ขนาดนั้น
การเข้าร่วม DevCon IV และ V ในช่วงตลาดหมีเป็นประสบการณ์ที่เปิดประสาของผม ถึงแม้ว่าผมจะเรียนวิทยาการคอมพิวเตอร์ในมหาวิทยาลัยและคุ้นเคยกับแฮ็กกาธอน แต่ผมไม่เคยเห็นนักพัฒนา “แปลกประหลาด” มาก่อนนี้ในที่เดียว แม้ว่าราคาของ ETH จะลดลงถึง 90% คนๆ นั้นก็ยังพูดคุยเรื่องการกระจายอำนาจ ความเป็นส่วนตัว และการบริหารจัดการบนโซนธง Ethereum อย่างกระตือรือร้น ผมไม่เชื่อในการกระจายอำนาจ และไม่มีความสนใจในอนาธิปไตย—ความคิดเหล่านี้เคยปรากฏในห้องเรียนเท่านั้น แต่นักพัฒนาดูเหมือนจะมั่นใจในแนวคิดเหล่านี้จริงๆ
"คุณเลือกเวลาผิดที่จะเข้าร่วม" เพื่อนร่วมงานปลอบโยนฉัน หนึ่งปีก่อนหน้านี้ที่ DevCon III ในแคนคูนกองทุนของเราทําเงินได้หลายสิบล้านเพียงแค่ลงทุนในโครงการที่นําเสนอในการประชุม ในช่วงตลาดหมีเราพลาดโอกาสในการลงทุนใน Solana เมื่อมูลค่าต่ํากว่า 100 ล้านดอลลาร์ (ตอนนี้มีมูลค่ามากกว่า 84 พันล้านดอลลาร์) แม้ว่าเราจะได้สัมภาษณ์ผู้ก่อตั้ง Anatoly และ Kyle จาก Multicoin ไคล์มั่นใจมากเกี่ยวกับโครงการนี้และเชื่อว่ามันจะกลายเป็น "นักฆ่า" ของอีเธอเรียม TPS ของ Solana สูงกว่า Ethereum ถึง 1,000 เท่าเนื่องจากกลไกฉันทามติ "Proof-of-History" แต่หลังจากที่เพื่อนร่วมงานของฉันได้โทรศัพท์ตรวจสอบสถานะทางเทคนิคกับ Anatoly พวกเขาสรุปว่า "Solana เป็นศูนย์กลางมากเกินไป TPS แบบรวมศูนย์ไม่สําคัญ—ทําไมไม่ใช้ AWS เพียงอย่างเดียว" เห็นได้ชัดว่าเพื่อนร่วมงานของฉันไม่ชอบมัน "และผู้ก่อตั้งไม่เข้าใจคุณค่าของเครือข่ายแบบกระจายอํานาจอย่างแท้จริงเช่น Ethereum อาจเป็นเพราะเขาเคยทํางานที่ Qualcomm"

(แผนภูมิการเติบโตของ TVL ใน DeFi - แผนภูมิที่ทุกบริษัทลงทุนจะตื่นเต้นเป็นคนบ้า) (แหล่งที่มา: DeFi Llama) \

ด้วยการแนะนําการทําฟาร์มผลผลิตความสงสัยของฉันเกี่ยวกับการเงินแบบกระจายอํานาจ (DeFi) ก็เอาชนะได้อย่างรวดเร็ว ด้วยการฝากโทเค็นลงในสัญญาอัจฉริยะ DeFi ผู้ใช้สามารถเป็นผู้ให้บริการสภาพคล่องและรับค่าธรรมเนียมโปรโตคอลและรางวัลโทเค็นการกํากับดูแล ไม่ว่าคุณจะเรียกมันว่ามู่เล่การเติบโตหรือเกลียวความตายโปรโตคอล DeFi มีการเติบโตอย่างมากในแง่ของจํานวนผู้ใช้และมูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) โดยเฉพาะโปรโตคอล TVL ของ DeFi พุ่งสูงขึ้นจากน้อยกว่า 100 ล้านดอลลาร์เมื่อต้นปี 2020 เป็นมากกว่า 100 พันล้านดอลลาร์ภายในกลางปี 2021 ด้วยเทคโนโลยีโอเพ่นซอร์สการคัดลอกหรือแก้ไขโปรโตคอล DeFi อาจใช้เวลาเพียงไม่กี่ชั่วโมง เนื่องจากการจัดหาสภาพคล่องเรียกว่า "การทําฟาร์มผลผลิต" โปรโตคอล DeFi จึงมักถูกตั้งชื่อตามอาหาร ชั่วขณะหนึ่งเกือบทุกวันได้เห็นการเปิดตัว "เหรียญอาหาร" ใหม่ตั้งแต่ซูชิไปจนถึงมันเทศ ชุมชน crypto ชอบสํานวนเหล่านี้ซึ่งแม้แต่โปรโตคอลที่มีการซื้อขายนับล้านก็สามารถตั้งชื่อตามอาหารและใช้อีโมจิเป็นโลโก้ได้
แต่การแฮ็กและการหาประโยชน์ในโครงการ DeFi ทําให้ฉันรู้สึกประหม่า ฉันไม่ใช่คนรับความเสี่ยง ในทางกลับกันเพื่อนของฉันกําลังทําฟาร์มอย่างบ้าคลั่ง: พวกเขาตั้งปลุกตอนตี 3 เพื่อเป็นคนแรกที่เข้าสู่กลุ่มสภาพคล่องใหม่ ในช่วงฤดูร้อนปี 2020 อัตราผลตอบแทนต่อปี (APY) กลายเป็นหัวข้อที่ร้อนแรงที่สุด—ทุกคนกําลังไล่ตามสระว่ายน้ําด้วย APY สูงสุด สังเกตเห็นความต้องการของตลาดสําหรับการทําฟาร์มผลผลิตด้วยเงินทุนที่จัดสรร Andre Cronje ผู้คร่ําหวอดในอุตสาหกรรมได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์รวบรวมผลผลิต: Yearn ผลิตภัณฑ์ทําให้เกิดความปั่นป่วนอย่างมาก เมื่อเงินทุนไหลเข้าสู่ DeFi มากขึ้นเรายังได้เห็นการเพิ่มขึ้นของ "ช็อตใหญ่" บน Twitter เช่น SBF จาก FTX, Do Kwon จาก Terra และ Su และ Kyle จาก 3AC Terra เปิดตัวผลิตภัณฑ์ DeFi หลายรายการรวมถึง Alice แอปชําระเงินสําหรับตลาดสหรัฐอเมริกาและโปรโตคอลการให้กู้ยืม Anchor Anchor อาจได้รับการออกแบบมาสําหรับผู้มาใหม่ในบล็อกเชนอย่างฉันเพียงแค่ฝาก stablecoins ของคุณลงในสัญญาและรับผลตอบแทนเกือบ 20% ต่อปีโดยไม่ต้องคิดมาก เมื่อถึงจุดสูงสุด TVL ของ Anchor มีมูลค่าเกิน 17 พันล้านดอลลาร์

"ขอแสดงความยินดีกับ Anchor ผลิตภัณฑ์ที่ยอดเยี่ยม — ฉันได้ลงทุนเงินไปกับมันแล้ว" ฉันส่งข้อความถึง Do บน WeChat ไม่แน่ใจว่าเขาจะตอบกลับหรือไม่ เขาไม่ใช่คนหนุ่มสาวที่ฉันเคยรู้จักอีกต่อไป—เขามีผู้ติดตามหนึ่งล้านคนบน Twitter และได้ประกาศแผนการที่จะซื้อ Bitcoin มูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์ "ขอบคุณ—คุณทําได้ดีกับพอร์ตโฟลิโอของคุณด้วย" เขาตอบจริง เขาอ้างถึงโครงการเกมบางอย่างที่ฉันลงทุนไปก่อนหน้านี้ DeFi ยังเปลี่ยนภาคเกมภายใน crypto—ตอนนี้ทุกอย่างเกี่ยวกับ "รายได้" ในขณะที่ความคลั่งไคล้ยังคงดําเนินต่อไปฉันยังลงทุนในโครงการให้กู้ยืมจาก Three Arrows Capital ไม่กี่เดือนต่อมาข้อสงสัยก็เริ่มปรากฏขึ้นเกี่ยวกับความสามารถในการทํากําไรของ Anchor ปรากฎว่าผลิตภัณฑ์สินเชื่อของ Terra ไม่ได้สร้างผลตอบแทนเพียงพอที่จะครอบคลุมดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับผู้ให้บริการสภาพคล่องเช่นฉัน การจ่ายเงินในปัจจุบันส่วนใหญ่ได้รับเงินอุดหนุนจากมูลนิธิ Terra เมื่อได้ยินเช่นนี้ฉันก็ถอนเงินทันที ในเวลาเดียวกันฉันยังไถ่ถอนการลงทุนของฉันจาก Three Arrows Capital
บรรยากาศบน Twitter ในโลกคริปโตเริ่มรู้สึกแปลก โดยเฉพาะเมื่อโด โพสต์ทวีตว่า "หวังว่าคุณจะยากและมีความสุข" และ ซู ถูกสังเกตเมื่อกำลังช้อปปิ้งในห้างสุดหรูในสิงคโปร์ รู้สึกเหมือนเป็นสัญญาณของต้นแบบตลาด ฉันโชคดีที่หลีกเลี่ยงการพังทลายของ Terra และ Three Arrows Capital; เดือนหลังจากวิกฤติฝ่ายเงิน, ฉันรู้ว่าแอปพลิเคชันการชำระเงินมีปัญหาในการประมวลผลการชำระเงินบน blockchain และเงินกู้ถูกใช้ความเสี่ยงในระดับที่เมื่อตลาดเปลี่ยน พวกเขาไม่สามารถชดใช้ได้ แต่เมื่อ FTX พังทลาย, ฉันไม่ได้โชคดีเท่านั้น
เป็นเวลาหลายสัปดาห์ที่มีข่าวลือแพร่สะพัดว่า FTX ประสบความสูญเสียครั้งใหญ่ในการล่มสลายของ Three Arrows และ Terra และอาจล้มละลาย มีการถอนเงินหลายพันล้านดอลลาร์ออกจากการแลกเปลี่ยนทุกวัน ด้วยความระมัดระวัง บริษัท ของเรายังถอนสินทรัพย์บางส่วนออกจาก FTX แม้ว่าจะไม่ใช่ทั้งหมด มันเป็นช่วงเวลาที่ปั่นป่วน ทุกวันมีข่าวลือที่ตื่นตระหนกเกี่ยวกับ USDT และ USDC de-pagging รวมถึงการเก็งกําไรเกี่ยวกับ Binance ที่อาจล้มละลาย แต่เราไม่ได้หมดหวัง ฉันไว้ใจ SBF—มหาเศรษฐีที่เชื่อในความบริสุทธิ์ใจที่มีประสิทธิภาพและนอนในห้องซื้อขายจะทําอะไรได้บ้าง? อย่างไรก็ตามวันหนึ่งระหว่างทางไปยิมคู่หูของฉันโทรมาบอกฉันว่า FTX ได้ประกาศล้มละลายและเงิน 8 พันล้านดอลลาร์หายไป เนื่องจากพวกเขาใช้ทรัพย์สินของผู้ใช้ในทางที่ผิดเราอาจไม่สามารถรับเงินคืนได้ แต่ฉันสงบอย่างน่าประหลาดใจเกี่ยวกับเรื่องนี้ บางทีนี่อาจเป็นเพียงอุตสาหกรรมของเรา: เงินอินเทอร์เน็ตมายากล ในที่สุดเนื้อหาทั้งหมดก็เป็นเพียงสตริงของอักขระและตัวเลขบนหน้าจอ เงินเป็นการทดสอบตัวละครและสกุลเงินดิจิทัลก็เร่งทุกอย่าง แม้มองย้อนกลับไปในวันนี้ฉันยังคงไม่ต้องสงสัยเลยว่าความตั้งใจดั้งเดิมของ Do และ SBF นั้นดี บางทีพวกเขาอาจถูกกวาดขึ้นโดยอัตราเงินเฟ้อที่เกิดจากการเติบโตที่ไม่สมจริงหรือพวกเขาคิดว่าพวกเขาสามารถ "ปลอมมันจนกว่าพวกเขาจะทํามัน" DeFi เป็นเหมือนไฟ Promethean ในอุตสาหกรรม crypto: มันนํามาซึ่งความหวัง แต่ด้วยต้นทุนที่ดี

โลกที่เข้าใจผิดของ crytpo

ดังคํากล่าวโบราณในประเทศจีนที่ว่า "เมื่อความเจ็บป่วยมาถึง มันตกลงมาเหมือนภูเขา เมื่อมันออกไปมันจะออกเหมือนดึงไหม" อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลใช้เวลาหลายปีในการฟื้นตัวจากความผิดพลาด สําหรับคนนอกมันดูเหมือนเป็นเพียงโครงการ Ponzi อื่น ผู้คนเชื่อมโยงผู้ก่อตั้งสกุลเงินดิจิทัลด้วยเสื้อผ้าที่ฟุ่มเฟือยความรักในอินเทอร์เน็ตมีมการจัดงานปาร์ตี้ทั่วโลกและการแสวงหาความมั่งคั่งอย่างรวดเร็วอย่างไม่หยุดยั้ง ที่การชุมนุมของโรงเรียนฉันได้พบกับเพื่อนร่วมชั้นเก่า เมื่อฉันพูดถึงการลงทุนของฉันในสกุลเงินดิจิทัลพวกเขาพูดติดตลกว่า "ตอนนี้คุณเป็น crypto bro หรือไม่" ฉันไม่ได้กระทําความผิด แต่มันเป็นคําพูดที่แปลกราวกับว่าแยกสกุลเงินดิจิทัลออกจากเทคโนโลยีและการร่วมทุน การลงทุนทางอินเทอร์เน็ตและเทคโนโลยีแบบดั้งเดิมถูกมองว่าเป็นเส้นทางที่ถูกต้องในขณะที่คนหนุ่มสาวที่มีการศึกษาที่ดีเข้าร่วมอุตสาหกรรม crypto ดูเหมือนจะเป็นทางเลือกที่เข้าใจผิด
เป็นเวลานานคําว่า "Web 3" และ "Web 2" มักใช้ในการต่อต้าน กระนั้นความแตกแยกดังกล่าวดูเหมือนจะขาดหายไปในอุตสาหกรรมอื่น ๆ ไม่มีใครพยายามแยกผู้ก่อตั้ง AI ออกจากผู้ที่อยู่ใน SaaS หรือสาขาอื่น ๆ โดยเจตนา อะไรทําให้ Web 3 ไม่เหมือนใครในบริบทการร่วมทุน? โดยส่วนตัวแล้วฉันเชื่อว่าสกุลเงินดิจิทัลจะเปลี่ยนวิธีการทํางานของการร่วมทุนและการลงทุนในระยะเริ่มต้นโดยพื้นฐานซึ่งสร้างโอกาสที่ค่อนข้างแตกต่างจากสตาร์ทอัพที่ใช้ตราสารทุน พูดง่ายๆก็คือเศรษฐศาสตร์โทเค็นในสกุลเงินดิจิทัลสร้างโอกาสที่ไม่มีใครเทียบได้สําหรับทั้งสตาร์ทอัพและนักลงทุน ในท้ายที่สุดทุกอย่างขึ้นอยู่กับความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์ (PMF) การเติบโตของผู้ใช้และการสร้างมูลค่าซึ่งไม่แตกต่างจากโลก Web 2 โดยพื้นฐาน นอกจากนี้เมื่ออุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลเติบโตขึ้นการบูรณาการระหว่าง บริษัท Web 2 และ Web 3 ก็ปรากฏให้เห็นมากขึ้น ถึงเวลาที่จะประเมินอุตสาหกรรมอีกครั้ง
ในช่วงแรก ๆ ของสกุลเงินดิจิทัล (ท้ายที่สุดเรายังอยู่ในช่วงเริ่มต้น) สิ่งที่ผู้คนต้องการอาจเป็นวิสัยทัศน์ที่ยิ่งใหญ่ (เช่นสกุลเงินดิจิทัลที่เป็นอิสระจากธนาคารกลาง) กระบวนทัศน์การประมวลผลใหม่ (แพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะสากล) เรื่องราวที่มีความหวัง (เช่นเครือข่ายการจัดเก็บข้อมูลแบบกระจายอํานาจเพื่อแทนที่ AWS) หรือแม้แต่โครงการ Ponzi ที่ทุกคนต้องการก้าวไปข้างหน้า วันนี้ผู้ใช้ cryptocurrency มีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับสิ่งที่พวกเขาต้องการและพวกเขาสนับสนุนความต้องการเหล่านี้โดยการจ่ายเงินหรือย้ายเงินทุน สําหรับผู้ที่อยู่นอกอุตสาหกรรมอาจเป็นเรื่องยากที่จะเข้าใจโดยสัญชาตญาณว่า "เงินอินเทอร์เน็ตวิเศษ" สามารถสร้างรายได้ได้อย่างไร สินทรัพย์ crypto บางตัวมีอัตราส่วน P/E ที่น่าสนใจกว่าหุ้นด้วยซ้ํา
ฉันพยายามอธิบายด้วยข้อมูล — $ 2.216 พันล้าน — รายได้จากโปรโตคอลของ Ethereum ในปีที่ผ่านมา 1.3 พันล้านดอลลาร์ 97.5 พันล้านดอลลาร์ — กําไรจากการดําเนินงานสุทธิของ Tether และจํานวนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทั้งหมดที่ถืออยู่ในไตรมาสที่ 2 ปี 2024 $ 78.99 ล้าน — รายได้ของแพลตฟอร์มมีม Pump ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2024 ถึง 1 สิงหาคม 2024 แม้แต่ในอุตสาหกรรม crypto คุณค่าของมส์ก็เป็นที่ถกเถียงกัน: บางคนมองว่าเป็นแนวโน้มทางวัฒนธรรมใหม่และฉันทามติที่ซื้อขายได้ เช่น Elon Musk วางแผนที่จะใช้ Dogecoin บนอาณานิคมดาวอังคารของเขา คนอื่น ๆ มองว่าพวกเขาเป็นมะเร็งของอุตสาหกรรมเนื่องจากมส์เองขาดผลิตภัณฑ์หรือคุณค่าสําหรับผู้ใช้ แต่ฉันคิดว่าจากจํานวนผู้เข้าร่วมและขนาดของเงินทุนที่เกี่ยวข้องมีมเป็นการทดลองทางสังคมที่ปฏิเสธไม่ได้แล้วผู้ใช้หลายสิบล้านคนทั่วโลกและเงินจริงหลายพันล้านดอลลาร์ บางทีอาจไม่มีความหมายที่จับต้องได้ แต่ภายใต้ตรรกะเดียวกันศิลปะหลังสมัยใหม่ไม่เหมือนกันหรือไม่?
ความประทับใจแรกของหลายคนเกี่ยวกับตลาด crypto อาจยังคงเป็น: การเล่าเรื่องการโฆษณาและการซื้อขาย ในปี 2017 ICO บูมนี่เป็นความจริงบางส่วน แต่หลังจากหลายรอบวิธีการทํางานของอุตสาหกรรม crypto ได้เปลี่ยนไปอย่างมาก ห้าปีต่อมาความสามารถในการสร้างรายได้ของโปรโตคอล DeFi ได้พิสูจน์ PMF แล้ว เมื่อพิจารณาถึงการเปรียบเทียบของการซื้อขายมูลค่าของโครงการเหล่านี้กําลังเข้าใกล้ตลาดหุ้นแบบดั้งเดิมมากขึ้น นอกเหนือจากความแตกต่างของสภาพคล่องของสินทรัพย์แล้วฉันทามติทั่วไปคือการเชื่อมต่อกับโลกแห่งความเป็นจริงเป็นความแตกต่างหลักระหว่าง Web 2 และ Web 3 ท้ายที่สุดเมื่อเทียบกับ AI, โซเชียลมีเดีย, SaaS และผลิตภัณฑ์อินเทอร์เน็ตอื่น ๆ ผลิตภัณฑ์ Web 3 ยังคงดูค่อนข้างห่างไกลจากโลกแห่งความเป็นจริง แต่ในบางประเทศเช่นเอเชียตะวันออกเฉียงใต้แพลตฟอร์มแอปพลิเคชันแบบบูรณาการที่ใหญ่ที่สุด Grab (บริการเรียกรถการจัดส่งอาหารผลิตภัณฑ์ทางการเงิน) รองรับการชําระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลแล้ว ในอินโดนีเซียซึ่งเป็นประเทศที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ตามจํานวนประชากรจํานวนผู้ค้าสินทรัพย์ crypto เกินจํานวนผู้ค้าหุ้น ในอาร์เจนตินาและตุรกีซึ่งสกุลเงินท้องถิ่นถูกลดค่าลงอย่างรุนแรงสกุลเงินดิจิทัลได้กลายเป็นทางเลือกใหม่สําหรับสินทรัพย์สํารองของผู้คน ในปี 2023 ปริมาณการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลในอาร์เจนตินาเกิน 85.4 พันล้านดอลลาร์
แม้ว่าเราจะยังไม่ได้ตระหนักถึง "อินเทอร์เน็ตที่เป็นเจ้าของทรัพย์สิน" อย่างเต็มที่ แต่เราได้เห็นสกุลเงินดิจิทัลนํานวัตกรรมที่มีชีวิตชีวามาสู่อินเทอร์เน็ตในปัจจุบัน ตัวอย่างเช่น stablecoins ที่แสดงโดย Tether (USDT) และ Circle (USDC) กําลังเปลี่ยนแปลงเครือข่ายการชําระเงินทั่วโลกอย่างเงียบ ๆ ตามรายงานการวิจัยโดย Coinbase stablecoins ได้กลายเป็นวิธีการชําระเงินที่เติบโตเร็วที่สุด Stripe เพิ่งเสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการโครงการโครงสร้างพื้นฐาน Stablecoin Bridge ในราคา 1.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งนับเป็นการเข้าซื้อกิจการที่ใหญ่ที่สุดในโลกของคริปโต Blackbird ซึ่งก่อตั้งโดยผู้ร่วมก่อตั้ง Resy มุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนประสบการณ์การรับประทานอาหารโดยอนุญาตให้ลูกค้าชําระค่าอาหารด้วยสกุลเงินดิจิทัลโดยเฉพาะอย่างยิ่งการใช้$FLY โทเค็นของตัวเอง แพลตฟอร์มนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อเชื่อมต่อร้านอาหารและผู้บริโภคผ่านแอพที่ขับเคลื่อนด้วยสกุลเงินดิจิทัลและยังทําหน้าที่เป็นโปรแกรมความภักดี Worldcoin ร่วมก่อตั้งโดย Sam Altman เป็นขบวนการเปรี้ยวจี๊ดที่ส่งเสริมรายได้พื้นฐานถ้วนหน้าโดยอาศัยเทคโนโลยีการพิสูจน์ความรู้เป็นศูนย์ ผู้ใช้สแกนม่านตาโดยใช้อุปกรณ์ที่เรียกว่า Orb สร้างตัวระบุที่ไม่ซ้ํากัน "IrisHash" เพื่อให้แน่ใจว่าผู้เข้าร่วมแต่ละคนเป็นมนุษย์ที่ไม่ซ้ํากันต่อสู้กับการเติบโตของข้อมูลประจําตัวปลอมและบัญชีบอทในพื้นที่ดิจิทัล ปัจจุบัน Worldcoin มีผู้เข้าร่วมมากกว่า 10 ล้านคนทั่วโลก
หากเราสามารถย้อนเวลากลับไปในช่วงฤดูร้อนปี 2017 ไม่มีใครคาดการณ์ว่าอีกเจ็ดปีข้างหน้าจะมีความหมายอย่างไรสําหรับอุตสาหกรรม crypto ใครจะคิดว่าแอปพลิเคชันจํานวนมากจะเติบโตบนบล็อกเชนหรือสินทรัพย์หลายแสนล้านรายการจะถูกเก็บไว้ในสัญญาอัจฉริยะ?

AI ใช้สกุลเงินดิจิทัลเป็นกระจก

ตอนนี้ฉันอยากจะพูดถึงความเหมือนและความแตกต่างระหว่าง cryptocurrencies และ AI ท้ายที่สุดหลายคนมักจะเปรียบเทียบทั้งสองอย่าง การเปรียบเทียบ cryptocurrencies กับ AI อาจเหมือนกับการเปรียบเทียบแอปเปิ้ลและส้ม แต่ถ้าเราดูการลงทุน AI ในปัจจุบันจากมุมมองของนักลงทุนสกุลเงินดิจิทัลเราอาจสังเกตเห็นความคล้ายคลึงกัน: ทั้งสองเป็นเทคโนโลยีแบบฟูลสแต็คซึ่งแต่ละอันมีเลเยอร์โครงสร้างพื้นฐานและเลเยอร์แอปพลิเคชันของตัวเอง
แต่ความสับสนก็คล้ายกัน: ยังไม่ชัดเจนว่าชั้นที่ใดจะสะสมมูลค่ามากที่สุด ชั้นโครงสร้างพื้นฐานหรือชั้นแอปพลิเคชั่น? "Imagine บริษัทชั้นนำทำสิ่งที่คุณพยายามทำ" — นี่อาจเป็นฝันร้ายของผู้ประกอบการทุกคน การพัฒนาของอินเทอร์เน็ตในอดีตพิสูจน์ว่าฝันร้ายนี้ไม่ไร้เหตุผล ตั้งแต่เฟสบุ๊คและไซงายาสิ้นสุดความร่วมมือและทำเกมมือถือของตัวเอง จนถึงภายหลังกับทวิตเตอร์ไลฟ์และมีอร์แคท ความได้เปรียบของบริษัทใหญ่ทำให้เริ่มอยากสรรพศาสตร์ที่มีความยากสำหรับสตาร์ทอัพ
ในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลเนื่องจากรูปแบบทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกันของเลเยอร์โปรโตคอลและเลเยอร์แอปพลิเคชันจุดสนใจของแต่ละโครงการจึงไม่ครอบคลุมทุกชั้นในระบบนิเวศ ยกตัวอย่างโซ่สาธารณะ (ETH, Sol ฯลฯ ) แบบจําลองทางเศรษฐกิจกําหนดว่ายิ่งผู้คนใช้เครือข่ายมากเท่าไหร่รายได้จากก๊าซก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้นและมูลค่าของโทเค็นก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น ดังนั้นโครงการชั้นนําในโลก crypto จึงใช้ความพยายามส่วนใหญ่ในการพัฒนาระบบนิเวศและดึงดูดนักพัฒนา เฉพาะการเกิดขึ้นของแอพนักฆ่าเท่านั้นที่สามารถเพิ่มการใช้เครือข่ายสาธารณะพื้นฐานซึ่งจะช่วยเพิ่มมูลค่าตลาดของโครงการ โครงการโครงสร้างพื้นฐานในช่วงต้นอาจให้เงินอุดหนุนตั้งแต่หลายหมื่นถึงหลายล้านดอลลาร์ไปจนถึงนักพัฒนาแอปที่มีคุณสมบัติเหมาะสม
ข้อสังเกตของเราคือการจับมูลค่าของทั้งโครงสร้างพื้นฐานและเลเยอร์แอปพลิเคชันนั้นยากที่จะแยกแยะ แต่สําหรับเงินทุนทั้งสองชั้นจะประสบกับช่วงเวลาของการโฆษณาสลับกันโดยมีผล "ผู้ชนะรับทั้งหมด" ตัวอย่างเช่นเงินทุนจํานวนมหาศาลไหลเข้าสู่ห่วงโซ่สาธารณะปรับปรุงประสิทธิภาพของโครงการโซ่สาธารณะชั้นนําซึ่งก่อให้เกิดรูปแบบแอปพลิเคชันใหม่และกําจัดโซ่สาธารณะระดับกลางและระดับล่าง เงินทุนไหลเข้าสู่รูปแบบธุรกิจใหม่ฐานผู้ใช้เติบโตขึ้นและแอพชั้นนําครองทั้งเงินทุนและผู้ใช้ซึ่งเพิ่มความต้องการโครงสร้างพื้นฐานพื้นฐานและบังคับให้อัปเกรดโครงสร้างพื้นฐาน
ดังนั้น สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับการลงทุน? ความจริงที่เรียบง่ายคือไม่มีทางเลือกที่ผิดเพี้ยนในการลงทุนทั้งในโครงสร้างพื้นฐานหรือในระดับของแอปพลิเคชัน ความสำคัญคือการค้นหาผู้เล่นชั้นนำ
เรามาเลื่อนเวลาไปยังปี 2024: โซ่สาธารณะที่รอดชีวิตในที่สุดคืออะไรบ้าง? นี่คือสามสรุปโดยประมาณ

เทคโนโลยีที่รบกวนเป็นส่วนสำคัญน้อยลงในความสำเร็จของโครงการโครงการ "Ethereum killer" ที่ได้รับการสนับสนุนจาก VCs ของสหรัฐฯและจีน ซึ่งเน้นอาจารย์และแนวคิดทางวิชาการ (เช่น Thunder Core, Oasis Labs, Algorand) ไม่สามารถทำตามความคาดหวังได้มากนัก มีเพียง Avalanche เท่านั้นที่เป็นผู้ชนะ และนั่นเป็นหลังจากอาจารย์ได้ลาออกและเต็มที่ใช้งานร่วมกับระบบ Ethereum ในทางตรงกันข้าม มี Polygon ที่เคยถูกละเลยเนื่องจากขาดนวัตกรรม (forking ETH) แต่กลับกลายเป็นระบบนิเวศยอดนิยมอันดับหนึ่งในเชิงผู้ใช้และสินทรัพย์ on-chain

Near Protocol เป็นตัวอย่างอีกตัวที่มีศักยภาพที่ยังไม่ได้รับการตอบสนองแม้ว่าจะมีเทคโนโลยีการแบ่งส่วนและ TPS ที่เกินกว่า Ethereum, มีผู้ร่วมก่อตั้งจากหนึ่งในผู้เขียนของกระดาษโมเดล Transformer และได้ระดมทุนเกือบ 400 ล้านดอลลาร์ แต่สินทรัพย์บนเชื่อมต่อปัจจุบันเพียงประมาณ 60 ล้านดอลลาร์ เมื่อแนวโน้มของตลาดเปลี่ยนแปลงได้รายวัน แนวโน้มหลักเป็นที่ชัดเจน

ความเหนียวของนักพัฒนาและผู้ใช้มาจากระบบนิเวศ สำหรับเครือข่ายสาธารณะ ผู้ใช้รวมถึงไม่เพียงผู้ใช้ปลายทางเท่านั้น แต่ยังรวมถึงนักพัฒนา (ยกเว้นนักขุดซึ่งมีรูปแบบที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิง) ผู้ใช้ปลายทางถูกดึงดูดให้เข้าสู่ระบบนิเวศที่มีแอปพลิเคชันที่หลากหลายและโอกาสการซื้อขายมากขึ้น นักพัฒนามุ่งหน้าไปที่นิเวศที่มีฐานผู้ใช้ใหญ่และโครงสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่ง รวมถึงกระเป๋าเงินดิจิทัล ตัวสำรวจบล็อกและตลาดแบบไม่มีกลาง ซึ่งสร้างผลกระทบเชิงหุ้นว่านักพัฒนาและผู้ใช้ปลายทางช่วยเป็นต้นแบบในการเติบโตของกันและกัน

การครอบงําของแพลตฟอร์มชั้นนํานั้นยิ่งใหญ่กว่าที่คิด ฐานข้อมูลผู้ใช้ของ Ethereum และมูลค่ารวมที่ล็อกอยู่ในแอปพลิเคชัน on-chain ของมันมีมูลค่าเกินค่าของ “Ethereum killers” ทั้งหมดรวมกัน สำหรับผู้มากมาย (โดยเฉพาะผู้ที่ไม่ได้อยู่ในอุตสาหกรรม) Ethereum เป็นคำพ้องความหมายกับเชือกสมาร์ทคอนแทรคต์ - คล้ายกับ OpenAI ที่ถูกจับคู่กับ AGI ในปัจจุบันนี้ นอกจากนี้ โซ่สาธารณะชั้นนำถือเงินสดสูงมาก ทำให้พวกเขาสามารถสนับสนุนนักพัฒนาในมาตราส่วนที่สตาร์ทอัพไม่สามารถจับคู่ได้ ซึ่งเนื่องจากโครงการบล็อกเชนส่วนใหญ่เป็นโครงการโอเพนซอร์ส ระบบนิเวศที่เจริญก้าวหน้าอนุภาคให้โอกาสในการสร้างแอปพลิเคชันที่กระจายอย่างมากขึ้น

โมเดลสาธารณะและโมเดลขนาดใหญ่แตกต่างกันด้วยหลายด้านสำคัญ:

ความต้องการในการสร้างสถาปัตยกรรม: ตามที่ a16z รายงานว่า 80%-90% ของการระดมทุนในระยะแรกของสตาร์ทอัปเปอร์ AI มีการใช้จ่ายในบริการคลาวด์ เป็นต้นทุนในการปรับแต่งของลูกค้าสำหรับบริษัทโปรแกรม AI ที่เกิดขึ้น อย่างน้อย 20%-40% ของรายได้ กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ ส่วนใหญ่ของเงินไปสู่บริษัทเช่น NVIDIA และ AWS/Azure/Google Cloud ในขณะที่สายพันธุ์สาธารณะมีรางวัลในการขุดแร่ ต้นทุนเกี่ยวกับฮาร์ดแวร์/บริการคลาวด์ถูกส่วนรับผิดชอบโดยผู้ขุดเหรียญดีเซ็นทรัล นอกจากนี้ ข้อมูลที่ผ่านการประมวลผลด้วยเทคโนโลยีบล็อกเชนน้อยกว่าพันล้านจุดข้อมูลที่ต้องการโดย AI ทำให้ต้นทุนสายพันธุ์บล็อกเชนต่ำลงอย่างมีนัยสำคัญ

ความเป็นไหล: เครือข่ายสาธารณะที่ไม่มีเมนเน็ตสามารถออกโทเค็นได้ แต่บริษัท AI ที่ไม่มีผู้ใช้หรือรายได้ต้องดิ้นรนเพื่อเผยแพร่สู่สาธารณะ แม้ว่า "เครือข่ายศาสตราจารย์" จํานวนมากจะมีประสิทธิภาพต่ํากว่า (โดยที่ Ethereum ยังคงเป็นอันดับ 1 ที่ไม่มีปัญหา) แต่นักลงทุนก็ไม่ค่อยประสบกับความสูญเสียทั้งหมด ในทางตรงกันข้ามสตาร์ทอัพ AI มีความเสี่ยงที่จะล้มเหลวอย่างสมบูรณ์หากพวกเขาไม่สามารถจัดหาเงินทุนในภายหลังได้ สิ่งนี้เรียกร้องให้ระมัดระวังมากขึ้นในการลงทุนร่วมทุนสําหรับ AI

การปรับปรุงประสิทธิภาพ: ด้วย ChatGPT LLMs ได้รับ PMF (Product-Market Fit) และได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางจากทั้งผู้ใช้ B2B และ B2C ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการทํางาน ในขณะที่เครือข่ายสาธารณะได้อดทนต่อวงจรวัวกระทิงสองรอบ แต่ก็ยังขาดแอปนักฆ่าและสถานการณ์การใช้งานของพวกเขายังคงสํารวจอยู่

การรับรู้ของผู้ใช้งานสิ้นสุด: โซ่สาธารณะเชื่อมต่ออย่างเข้ากันอย่างแน่นหนากับผู้ใช้ปลาย เนื่องจากการใช้แอปพลิเคชันที่มีการกระจายอยู่ในการทำงานต้องการให้ผู้ใช้ทราบว่าพวกเขาอยู่ในโซ่ใดและต้องโอนสินทรัพย์ของพวกเขาตามนั้น เสริมสร้างความยึดมั่นในระดับหนึ่ง ในทางตรงกันข้าม AI ดำเนินการอย่างเงียบ ๆ เหมือนบริการคลาวด์หรือตัวประมวลผลในคอมพิวเตอร์ ผู้ใช้ไม่สนใจว่าแอปสัญญาณรถรับจ้างทำงานบน AWS หรือ Alibaba Cloud อย่างเดียว ในทางเดียวกัน เนื่องจากความจำสั้นของ ChatGPT ผู้ใช้ไม่สนใจว่าพวกเขากำลังแชทในเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของมันหรือผ่านตัวรวมส่วน สิ่งนี้ทำให้การเก็บรักษาผู้ใช้ปลายเชื่อมต่อกับ C ที่ยากขึ้น

สําหรับบทบาทของ crypto ในแอปพลิเคชัน AI หลายทีมแนะนําว่าเครือข่ายทางการเงินแบบกระจายอํานาจจะกลายเป็นเครือข่ายธุรกรรมทางการเงินเริ่มต้นสําหรับตัวแทน AI แผนภาพด้านล่างสรุปขั้นตอนการพัฒนาปัจจุบันได้อย่างถูกต้อง

ค้นหาเข็มในสายฟาดได้อย่างรวดเร็วมากขึ้น

เมื่อฉันเข้าร่วมอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลครั้งแรกฉันแทบไม่มีความมั่นใจในแนวคิดเรื่องการกระจายอํานาจ ฉันเชื่อว่าความรู้สึกนี้ถูกแบ่งปันโดยผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ในพื้นที่ ผู้คนเข้าร่วมอุตสาหกรรมนี้ด้วยเหตุผลหลายประการเช่นเงินเทคโนโลยีความอยากรู้อยากเห็นหรือโดยบังเอิญ อย่างไรก็ตามหากคุณถามฉันในวันนี้ว่าฉันมีความมั่นใจใน cryptocurrencies หรือไม่ฉันจะให้คุณดังก้องใช่ คุณไม่สามารถยกเลิกอุตสาหกรรม crypto ทั้งหมดได้เพียงเพราะการหลอกลวงภายในเช่นเดียวกับที่คุณจะไม่ยกเลิกอุตสาหกรรมการเงินทั้งหมดเนื่องจากเรื่องอื้อฉาวเช่น Madoff
ตัวอย่างล่าสุดที่ใกล้ชิดกับฉันคือเพื่อนของฉัน R (นามแฝง) เขาประสบความสําเร็จในการเปลี่ยนความคิดให้เป็น บริษัท ที่มีพนักงาน 200 คนกระแสเงินสดเป็นบวกและการประเมินมูลค่ากว่า 200 ล้านดอลลาร์ เส้นทางการเป็นผู้ประกอบการของ R มีรากฐานมาจากความเข้าใจของเขาเกี่ยวกับคุณค่าแบบกระจายอํานาจ เขาเคยบอกฉันว่า "แฟนของฉันเป็นผู้มีอิทธิพลเล็ก ๆ บน TikTok แต่ผู้สร้างได้รับเคล็ดลับเพียงเล็กน้อยที่แฟน ๆ มอบให้พวกเขา" เขาเห็นว่าสิ่งนี้ไม่ยุติธรรมและพูดว่า "ฉันต้องการสร้างเวอร์ชันกระจายอํานาจของสิ่งนี้" ตอนนั้นผมคิดว่าเขาล้อเล่น แต่ประมาณสามปีต่อมาเขาเปิดตัวโครงการและวันนี้แพลตฟอร์มมีผู้ใช้หลายแสนคน
เป็นคนหนึ่งที่เข้าสู่วงการคริปโตตอนอายุ 24 หลังจบการศึกษา ในระยะเวลา 7 ปีที่ผ่านมา ผมได้เผชิญกับหลายด้านของโลก: คนที่มีความฝัน, คนที่ลอกลายหาเลียนแก่นแห่งทองคำ, คนที่ได้รับผลตอบแทนที่เกินความคาดหมาย, และคนที่สูญเสียทุกอย่าง ผมยังจำเจ้านายเก่าของผมได้อย่างชัดเจน คนที่เป็นเอกลักษณ์ในวงการคริปโต ที่รวยมาก โดยเคยพูดว่า “คุณต้องทำงานหนัก ไม่งั้นคุณก็เป็นคนรวยธรรมดาเท่านั้น”
ฉันเชื่อว่านักลงทุนที่เคารพนับถือหนึ่งครั้งได้เรียกงานของ VCs ว่า "การค้นหาเข็มในสายฟาด" สำหรับฉันการลงทุนของ VCs ในโลกคริปโตคือเหมือนกันมาก แต่ความแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือสายฟาดคริปโตเคลื่อนไหวได้เร็วกว่ามาก ดังนั้นเราต้องเป็นไปในแบบอ่อนไหวตลอดเวลา

คำเตือน:

1. บทความนี้ถูกเผยแพร่จาก [คลื่นใต้ผืนน้ำ]. ลิขสิทธิ์เป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [ JW]. If there is any objection to the reprint, please contact the เกตเรียน ทีมงานและทีมงานจะจัดการโดยเร็วที่สุดตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้อง
2. ข้อความประกาศ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงมุมมองส่วนบุคคลของผู้เขียนเท่านั้นและไม่เกิดขึ้นเป็นคำแนะนำในการลงทุนใด ๆ
3. ทีม gate Learn แปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ การคัดลอก การแจกจ่ายหรือการลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปลนั้นถูกห้ามหากไม่ได้ระบุ