暗号通貨の世界では、Bitcoinは王様です。それは保持しています50%以上業界の時価総額の約60%を占め、最も堅牢で分散型のブロックチェーンとして広く認識されています。

暗号通貨の世界では、Bitcoinは王様です。

しかし、ビットコインの支配にもかかわらず、ビットコイン保有者がビットコインの流動性を活用するためのオプションは限られています。今日のビットコインDeFiに参加する最も一般的な方法は、BTCをトークン化し、その合成資産を別のチェーンに移動することです。ブリッジ.

WBTC（WBTC）は最も人気のあるトークン化されたビットコインです。現在、0.7％のビットコインがWBTCを通じてDeFiにロックされています。WBTCは有望な製品市場適合性を持っていますが、速度、コスト、中央集権性の面でトレードオフがあり、完璧な解決策ではありません。SBTC2024年12月に発売予定のスタックスによるプログラム可能な1:1ビットコインバックトアセットの新しいデザインです。

非預託のラップビットコインには、BTCの1.5兆ドル以上の潜在的な資本を開放する巨大な機会があります。たった1％でもそれに参入することは数十億ドルの機会です。それがsBTCが注力している機会です。

sBTCはWBTCと比較してどうなのか？

注：sBTCは段階的に展開されます。sBTCの第1フェーズ（12月16日にローンチ）は、15人の選出された署名者によって管理され、預入が可能になります。後のフェーズで引き出しが可能になり、2025年2月にはより分散化されたsBTCデザインが導入され、オープンでローテーションする署名者セットが続きます。このブログは主に最終フェーズのsBTCについて説明していますが、フェーズの段階的な分散化については以下で詳しく説明します。詳細については、こちらをご覧ください。sBTCの展開の段階についてはこちら.

sBTCとWBTCの概要

WBTCとは何ですか？

WBTCは、Ethereumおよび他のEVM互換ブロックチェーン上でビットコインを表すデジタルトークンです。これはDeFiで使用される最も古く、人気のあるトークン化されたビットコインです。

WBTCは、DeFiで最も古く、最も人気のあるトークン化されたBitcoinです。

動作方法については、WBTCはビットコインに1：1でペッグされたERC-20トークンであり、流通しているWBTCごとに1 BTCがビットゴーとBiT Globalによって保持されています。これは、ラップされたビットコインの中央管理者です。WBTCの購入/販売には、ユーザーは認定された販売業者のネットワークを通過します。

WBTCは、イーサリアムエコシステムの分散型取引所（DEXs）や金融アプリにより大きな流動性をもたらし、ユーザーはビットコインを担保としてDeFiとやり取りすることができます。現在、約147,000のWBTCが流通しており、これはBitcoinの総供給量の0.7%に相当します。

sBTCとは何ですか？

sBTCは、Stacksネットワーク上でビットコインを表す新しいアセットです。この信頼性の高い、1:1でバックされたビットコインアセットの設計は、詳しく説明されています。SBTCのホワイトペーパーしかし、簡単に言えば、sBTCは誰でも安全で分散型な方法でビットコインの層（およびその他のWeb3エコシステム）にBTCを出入りできるようにすることができます。

sBTCは分散型で、1:1のビットコイン担保資産の新しいデザインです。

sBTCはWBTCとはいくつかの点で異なります。

• sBTCには中央集権的なカストディアンがいません。代わりに、sBTCはスマートコントラクトとバリデーター(署名者と呼ばれる)のオープンで分散型のネットワークによって維持されています。
• すべてのsBTC取引はビットコインで100%ビットコインの最終性を持って決済されるため、sBTCはビットコイン自体の完全なセキュリティ予算を活用しています。
• sBTCは、包装および解除に関連するカストディアン手数料がゼロであり、ユーザーがBTCを預入および引出しする際の取引手数料も低いため、WBTCよりもコスト効率が高いです。

sBTCは2024年12月にメインネットの展開を予定しています。

プロトコルデザイン

Bitcoinの状態を持つスマートコントラクトシステムの不足は、BitcoinでDeFiやその他のアプリでBitcoinを使用するために、別のスマートコントラクト駆動型ブロックチェーンとその第二のブロックチェーンからBTCを預け入れ/引き出す手段が必要となります。預け入れ/引き出しメカニズムはしばしば「ペッグ」または「ブリッジ」と呼ばれ、それは2つの基本的な機能を果たさなければなりません。

• 入金：BTC保有者はBitcoinチェーン上でBTCを入金し、スマートコントラクトチェーン上でトークン化されたビットコイン資産と同等額を入手する。このプロセスは時々、“peg-in”または“mint”と呼ばれることがあります。
• 出金： トークン化されたビットコイン資産保有者が、スマートコントラクトチェーン上で合成資産を破壊し、ビットコインチェーン上で同等のBTCを受け取ります。これは時々「ペッグアウト」または「燃やす」と呼ばれることがあります。

WBTCとsBTCは、それらの操作を処理するために2つの異なる設計アプローチを取っています。

WBTC：カストディアルビットコインペッグ

WBTCペッグは維持されていますWBTC DAOおよび承認済みの商人ネットワーク。これらの商人は、WBTCの鋳造/焼却を要求できる唯一のエンティティです。ユーザーは、このネットワーク内の商人から直接WBTCを購入します。商人はユーザーの身元を確認し、承認されると、個人はBTCを商人に送信します。商人は、対応する量のWBTCをユーザーに送信します。

流通しているWBTCのすべてはBTCと1：1で裏付けられており、そのBTCは保管されていますBitGoandビットグローバルWBTCの主要な管理者である、これらの管理者は新しいWBTCを鋳造する唯一のエンティティであり、預けられたBTCアセットをコールドストレージのマルチシグに保管しています。

預けられたBTCに対応する準備証拠はオンチェーン上にあり、BitGoとBiT Globalによって保管されたBTCと比較して、発行されたWBTCトークンの供給が1:1であることを誰でも検証できます。個人がBTCを引き出す場合、承認された商人にWBTCを送信し、商人はWBTCトークンを「燃やし」（または破棄）て、同等のBTCを返送します。燃やされた金額は商人のオンチェーン上のWBTC残高から差し引かれ、WBTCの総供給量が減少し、BTCとWBTCの1:1ペッグが維持されます。

WBTCは、非管理資産であり、信託された第三者がWBTCを裏付けるBTCを保有し、ユーザーは基礎となる資産を制御することができません。これによりカウンターパーティリスクが高まり、「鍵を持っていないとコインも持っていない」という格言が存在する理由があります。

また、注意することに値するのは、最近のカストディアル変更BiT GlobalがBitGoと一緒にカストディアンとして追加されました物議を醸してきましたビットグローバルはジャスティン・サン自身との関係があるため物議を醸す人物業界で。

sBTC：分散型ビットコインペグ

WBTCに似て、sBTCはBitcoinに1：1で裏付けられています。 しかし、そこからデザインは異なります。 sBTCでは、ユーザーはBTCをオープンで分散化されたバリデータ、またはサイン者としても知られる閾値署名ウォレットに預け入れます。

この署名者のオープンメンバーシップは、Stacksに固有のコンセンサスメカニズムであるProof of Transfer（PoX）によって可能になります。単一または静的な管理者セットではなく、sBTCはパブリックでオープンなパーミッションレスなネットワークによって維持されます。

Stacksネットワークの署名者になるには、署名者はPoXでSTXトークンの動的しきい値をロックし、sBTCの入出金を処理するソフトウェアノードを実行する必要があります。その作業と引き換えに、バリデーターはPoXによって生成されたBTC報酬を獲得し、ネットワークへの参加を奨励します。

注: sBTCのローンチの第1フェーズでは、コミュニティによって選出された15人のサイン者によってsBTCが維持されます。サイン者の基準と責任について詳しくはこちらをご覧くださいここ. サイン者のオープンで回転するセットは、後のリリースでライブになります。

BTCがsBTCマルチシグウォレットに送信されるたびに（預入操作）、同じ数量のsBTCが送信者が選択したアドレスに送信されます。このプロセスは、中間業者（商人、保管業者）の連鎖ではなく、スマートコントラクトを介して自動的に行われます。署名者は引き出し要求（sBTCをBTCに変換する）を処理し、要求者のsBTCを破棄し、BTCを要求者のBitcoinアドレスに転送することで、ペッグを維持します。

sBTCとBitcoinの関連

sBTCはBitcoinとユニークな密接な関係を持ち、それによって独自の価値提案を橋にもたらします。特に、sBTCは2つの特性によってBitcoinの状態により高い忠実度を持つことができます。

• Clarityスマートコントラクトはビットコインへの読み取りアクセスを持っています。
• sBTCはビットコインとフォークします。

Ethereumベースのトークン化されたBitcoin（WBTCなど）の場合、Bitcoinのフォークが発生した場合、最新の情報を取得するためにオラクルや仲介者が必要となり、そのフォークや再編成は一時的に運用を妨げたり、“depegging”と呼ばれるBitcoinとWBTCの価格の相違を生じさせる可能性があります。

sBTCではそれは起こり得ません。Stacksには、そのブロックチェーンに組み込まれたネイティブなビットコインオラクルがあり、sBTCブリッジは常にビットコインチェーンと並行してフォークします。 sBTCのビットコインに近い位置関係は、sBTCが100％のビットコイン最終性によって保護されていることを意味します。

手数料

WBTC

WBTCについて、一般的にはビットコインをWBTCに変換したり、その逆を行ったりする際に、商人は一律の手数料を請求します。これは「ラッピング/アンラッピング」手数料として知られています。さらに、商人は最低引き出し金額を要求する場合もあります。これらの手数料は店舗によって異なりますそして総引き出し金額。 WBTCはEthereumトークンなので、取引には取引手数料も含まれます。

sBTC

sBTCに関しては、BitcoinをsBTCに変換したりその逆を行う際に手数料はかかりません。これにより、sBTCはWBTCよりもユーザーにとって安価になります。sBTCの最低入金/出金額はありませんが、初期ローンチ時には1,000 BTCの上限が設けられます（時間の経過とともに上限は増加します）。

sBTCはStacksトークンであるため、すべてのトランザクションには、チェーン上でトランザクションを処理するための典型的なSTXトランザクション料金が含まれます。

セキュリティ

WBTC

WBTCペッグのセキュリティは、そのカストディアンであるBitGoとBiT Global、およびWBTC DAOに参加するマーチャントやサイン者に依存しています。これには、中央集権的な仲介者に依存するすべての取引に固有のカウンターパーティリスクが含まれます。このリスクには、参加者が鍵を紛失する、仲介者が非アクティブになる、悪意のある連携を行う、破産するなどが含まれます。

今日のWBTCのリスクの証拠が見られます。例えば、問題がありました複数のDAOマルチシグの元署名者が非アクティブになったり、キーの制御を失ったりしました。そして、BiT Globalの追加により、私たちはコミュニティの反発ジャスティン・サンがWBTCに関与するリスクがあり、Coinbaseは彼らが関与すると発表しました2024年12月にWBTCの上場廃止実際に、WBTCのブリッジされた量は、WBTCの発表以来5%減少しました。

商人はカウンターパーティリスクを引き起こすこともあります。これは、WBTCはわずかな割引で取引されていました最大の商人であるAlameda Researchと3 Arrows Capitalの2社が倒産申告をし、新しいまたは既存のペッグリクエストを処理できなくなったためです。その後、WBTCペッグは回復しました。

SBTC

sBTCは、分散型の設計を可能にすることで、Bitcoinペッグのセキュリティにおいて大きな進歩です。WBTCのような保管型のペッグアウトでは、上記で説明した取引相手リスクが、BitGoとBiT Globalと認可された商人の間で集中しています。

sBTCの設計には中央の管理者はありません。代わりに、循環する署名者のセットがペッグを維持し、その仕事に対するBTC報酬を通じて正直に維持するよう経済的なインセンティブを受けます。

他のトークン化されたビットコイン資産とは異なり、sBTCはペグアウトを固定フェデレーションまたはマルチシグハードウェアウォレットのフェデレーションに依存しておらず、より大きなカウンターパーティリスクを投稿する設計です。むしろ、Stacksコンセンサスプロトコルと統合された方法で、署名者のオープンなメンバーシップネットワークを通じて経済的安全保障を持っています。

再度言及する価値があるのは、12月に登場するsBTCの初期バージョンでは、sBTCにはこのパーミッションレスで回転する署名者セットはありません。代わりに、sBTCペッグは、他のトークン化されたビットコイン資産が存在する方法と同様に、15人の選出された署名者の許可されたセットによって維持されます。sBTCプロトコルが成長するにつれ、より高度な機能が展開され、署名者セットの徐々の分散化を含むものになります。

最後に、セキュリティの観点では、sBTCも100％のビットコイン確定性を提供しており、すべてのsBTC取引がビットコインメインチェーンに記録されます。これにより、sBTC取引を攻撃したり「再編成」することは非常に高価で困難になります。これは、他のトークン化されたビットコイン資産が使用するチェーンによっては真でない場合もあります。

牽引力とユースケース

WBTC

今日、WBTCは14.5万枚以上が発行され、総額13十億ドル以上のラップド・ビットコイン資産の中で最も人気があります。そのWBTCは、104,000のアドレス実際、50%以上すべてのWrapped Bitcoinのうち、WBTCです。

今日では、さまざまなエコシステムでWBTCにアクセスすることができ、上記のBitGoやBiT Global、Sky（Maker）、Uniswap、Loopringなど、印象的なパートナーのリストがあります。

WBTCの主な使用目的は、Maker、Curve、AaveなどのDeFiプラットフォームでの貸出や借入です。 WBTCを貸出したり、それに対して借入を行ったりするだけでなく、WBTC保有者は自身のWBTCで流動性を提供し、報酬や利子を得るために収穫農場に参加することもできます。では、具体的にWBTCはどこで使用されていますか？ここに分解します11月27日現在、最も人気のあるいくつかの目的地の一部:

• Aave: 27.8%
• Compound: 7.7%
• Arbitrum: 7.1%
• スカイ：3.2%
• Polygon: 2.6%

興味深いことに、ネイティブなビットコインブリッジの不足にもかかわらず、WBTCは非常に人気があります。ビットコインのレイヤー。

sBTC

sBTCはまだローンチされていないため、トラクションのために指標となる統計情報が少ないです。しかし、sBTCへのパートナーの関心は強く、成功のための好材料となっています。Figment、Luganodes、KilnなどがsBTCのローンチに向けたコミュニティ検証済みサイン者として発表されています。そして、SolanaとAptosのエコシステムの両方が、sBTCを自分たちのネットワークにブリッジすることに興味を示しています。

SBTCホルダーは、他のトークンやポイントではなくBTCリワードを獲得することができます。

利用事例に関して、sBTCの主な利用事例はWBTCのものと似ています。以下は、ユーザーがsBTCで行える可能性のあるいくつかの可能性だけです。

• 信頼性の高い、ビットコイン担保のステーブルコインローン
• オンチェーン、担保不足のBTC貸付
• 信頼できる方法でBTCをデプロイしてBTCの利回りを得る
• BTC DAOの財務
• sBTCスタッキングプール

保有者が利用できる実際の活動(貸し出し、借入、イールドファーミング)は似ていますが、2つの重要な違いは、BTCに対してトラストレスに借りることができることと、保有者が使用されているDeFiプラットフォーム上でトークンやポイントの代わりにBTC報酬を獲得できることです(これは、Stacks独自のコンセンサスメカニズムにより可能です)。譲渡の証明).

StacksがBitcoinの確定性を持ち、sBTCが分散化されていることを考慮すると、sBTCはBitcoinの潜在力を引き出し、セキュリティを損なうことなくBTCを生産的に活用したいユーザーを引き付けるのに適していると考えています。

結論

プルーフ・オブ・トランスファーからClarityプログラミング言語まで、スタックのユニークな特性により、スタックはスマートコントラクトにとって理想的なビットコインレイヤーとなっています。STXトークンは、sBTCペッグを維持するマイナーと署名者のオープンネットワークを可能にする経済的インセンティブを提供するため、このビットコインレイヤーにとって重要です。

これらのすべての特性により、Stacksはビットコインの分散型の倫理に合致しており、誰でも参加し、積極的に貢献することができます。sBTCについての詳細を学ぶ準備はできていますか？

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