重要なポイント

• LayerZeroのOFT（Omnichain Fungible Token）は、ラッピングせずにクロスチェーンのトークン転送を可能にし、バーン＆ミントメカニズムを使用してネットワーク全体で統一されたトークン供給を維持します。
• TokenフレームワークのようなOFTは、改善された流動性管理と発行者のコントロールのために採用されており、既存のトークン用のOFTアダプターや構成可能なセキュリティ対策などのカスタマイズオプションがあります。
• OFTの採用は、ネイティブトークン、ステーブルコイン、およびLiquid Restaking Tokens（LRT）の中で最も高いです。これにより、複数のブロックチェーン上での取引、ガバナンス参加、および収益の集約に関する利点が提供されます。
• OFTは現在採用面でリードしていますが、トークンフレームワーク領域における競争が激化しており、成功の鍵となる要因には、主要なトークンの獲得、プロトコルの整合性の確保、およびセキュリティ対策の維持が含まれています。
• だから、「たったのOFTだけ？」今のところは、はい。しかし、他のものはまだ製造の初期段階にあるため、市場に出荷する方法を調査することが重要です。

1. バックグラウンド - OFT、OFT、OFT?

マルチチェーン戦略は今や不可欠となっています。ブロックチェーン、Dapp、およびトークンプロジェクトは、より多くのユーザーに到達し、流動性にアクセスするために、ホームチェーンを超えて拡大すべきです。最も一般的なアプローチの1つは、クロスチェーンメッセージングプロトコル上に構築された「トークンフレームワーク」を使用することで、ブロックチェーン間でのトークンの送金と管理が可能となります。

この記事では、現在の状況を探り、主要なトークンフレームワークOFT by LayerZeroに焦点を当て、このセクターの将来について考察します。

1.1 トークンフレームワークが必要な理由

トークン規格はそれぞれのブロックチェーンに特化して設計されています。ERC20、SPL20、CW20、およびSui Coinなどの規格には、それぞれのネイティブチェーンに関連した機能があります。例えば、Sui Coinには承認機能が欠けており、トークンには異なるオブジェクトIDがあることがありますが、それらは代替可能性を維持しています。これらの規格は単一のブロックチェーンに制限されているため、サードパーティーのブリッジがトークンをチェーンに移動する際に流動性やラップトークンのバージョンの管理に課題が生じます。

プロジェクトは、主に2つの主要な利点のためにトークンフレームワークを採用しています:

1. 複数のブロックチェーン間で統合された流動性管理：トークンが人気を博すにつれて、その流動性と取引活動も同時に拡大しています。この増加した注目により、トークンはネイティブなブロックチェーン内だけでなく、複数のチェーンを横断してさまざまなプロジェクトで利用されることが可能になります。トークンフレームワークにより、他のブロックチェーンへの移行が容易に行われ、全体的なトークン供給管理も可能となります
2. 発行に対する制御権の所有:発行者は、異なるエコシステム全体で統一されたユーザーエクスペリエンスを提供するためにトークンを制御する必要があります。第三者プロバイダーがトークンを制御すると、ラップトークンの複数のバージョンが生じます。これらのラップトークンは流動性の課題に直面し、異なるトークンが異なる信頼の前提を持つため、クロスチェーンのアプリケーションロジックを実装することが難しくなります。

1.2 OFTのようなトークンフレームワークはどのように機能しますか？

OFT (Omnichain Fungible Token) by LayerZero is the most adopted token framework in the current token framework market.

この規格により、資産のラッピングなしで複数のブロックチェーン間で代替可能なトークンを転送できます。クロスチェーン転送が開始されると、ソースチェーン上でトークンを燃やし、LayerZeroのプロトコルを介して宛先チェーン上で同等の量を新しく発行するためのメッセージを送信します。このメカニズムにより、すべてのサポートされているネットワークにわたって統一されたトークン供給が確保されます。

出典：LayerZero V2 OFTクイックスタート| LayerZero

OFTは2つの方法でカスタマイズされ、より「プロトコルに合った」ものにすることができます。まずはOFTアダプターを使用することです。このアダプターは既存のERC20トークンのための中間契約として機能します。したがって、既存のトークンについては、トークンを燃やさずにロックし、他のブロックチェーンにトークンを拡張することができます。

ソース：LayerZero V2 OFTクイックスタート | LayerZero

別の方法は、クロスチェーンメッセージの検証と実行においてそれぞれ役割を果たす検証者（DVN）と実行者の構成をカスタマイズすることです。最近のOndo Financeのケースが良い例です。Ondo FinanceとLayerZeroは、機関基準を満たすブリッジングシステムを作成しました。システムは複数のDVNを使用してメッセージを検証します。これらのDVNの集合体には、PolyhedraのzkBridge、Axelar、LayerZero Labsの一般的なDVN、およびOndoのカスタムDVNが含まれており、Ondo Financeに合わせ、単一障害点を防ぐ環境が構築されています。

このブリッジは現在稼働中であり、Ethereum、Arbitrum、およびMantleネットワーク間でOndoのUSDYトークンをスリッページなしで転送できるようになっています。将来のブロックチェーンの統合も計画されています。

ソース：LayerZeroによる機関投資家向けのグレードブリッジングの新基準設定

1.3 OFTの現在の採用状況

OFTの採用は、さまざまなトークンカテゴリーで大きな支持を得ています。OFTの採用は、以下のトークンタイプの中で最も高いです:

• ネイティブガバナンストークン：ネイティブガバナンストークンは従来、ホームブロックチェーン上でのみ動作していましたが、OFTの採用により拡張することが可能になりました。たとえば、ENAがOFTを採用したことで、15以上のブロックチェーンに転送され、利用されることができます。
• Stablecoin：ステーブルコインは、あらゆるエコシステムで必要なトークンであり、取引の決済トークンおよび価値の基準として機能します。新しいステーブルコインを作成することは効率的ではなく、CircleやTetherなどの発行者との統合には高額な費用がかかるため、OFTが採用したステーブルコインを利用することは簡単な解決策です。現在の例には、PayPalのPYUSD、EthenaのUSDe、UsualのUSD0、Frax FinanceのFRAX、Ondo FinanceのUSDYなどがあります。
• LRTs：Liquid Restaking Tokens（LRTs）は、時間とともに価値が上昇する収益集約トークンであり、投資家は資産を移動するのではなく、既に資産を保有しているチェーンにこれらのトークンを購入することで利益を得ます。これにより、LRTプロジェクトにとってOFT採用は特に価値があります。EtherfiのweETH、Kelp DAOのrsETH、MantleのcmETHなどの例があります。

また、もう一つ注目すべきトレンドは、チェーンのネイティブガストークンとしてOFTを持つことです。例えば、APE、VANA、BTCNなどです。これは、チェーン自体がレイヤーゼロインフラストラクチャであるDVNを実行し、トークン転送のゲートウェイとして機能することを意味します。たとえば、APEトークンはHorizen Labsによって保護されています、Apechainの開発者。これは、チェーンのオペレーターがネイティブのAPEトークンの出入りをどのように確保するかを意味します。これにより、チェーンにネイティブブリッジが埋め込まれることで、追加のセキュリティレイヤーが提供されます。

上記のシナリオを拡張した場合、実行について考えてみましょうSuiネイティブブリッジLayerZeroはSuiのバリデータによって保護され、Ethereumと接続されています。このネイティブブリッジにより、EthereumからSuiへの安全な資産移動がチェーンバリデータ検証を介して可能になります。もしSuiのバリデータの一部が自分たちのチェーンのLayerZero DVNとして参加したら、他のブロックチェーンと接続を確立することができます。これにより、SuiはSolanaやArbitrumなどの確立されたチェーンと、Initia、Berachain、Sonic、およびAbstractなどの新しいチェーンと接続できるようになります。これにより、OFTトークンがSuiエコシステムで利用可能になり、Suiのバリデータによって保護されます。

ソース: LayerZero OFTs

2. テイクアウト - トークンフレームワークの未来

2.1 トークンフレームワークの3つの採用ポイント

マルチチェーントークンを使用する理論的根拠は明確です。統合コストが低いため、異なるブロックチェーンで使用できます。ただし、トークンフレームワークのみを利用する場合、直接的なユースケースは制限されます。例えば、SolanaでENAを保有し、ポイントを賭けたい場合、それをサポートするために別のOAppロジックが必要です。特定の実装がなければ、トークンは単に異なるブロックチェーンに純粋なトークンとして存在します。

トークン発行者にとって、トークンフレームワークの採用は3つの段階で進化すると信じています:

• 採用ポイント1. クロスチェーンの転送と取引のために：Token Frameworkを使用すると、複雑なマルチチェーンのやり取りなしで価格の露出を得ることができます。例えば、Solanaのユーザーは、Ethena sUSDeからの収益を求める場合、複数のステップを実行して複数のチェーン間で資産を移動および交換する必要はありません。異なるチェーンのアセットを使用してトークンにアクセスしたいユーザーが増えるにつれて、多様なエコシステムでトークンフレームワークを持つことが、利用を促進することができます。
• 採用ポイント2. 拡張された相互作用: プロトコルは今、多鎖言語を話すことを学んでいます。クロスチェーンインフラストラクチャが最近成熟したため、プロトコルはクロスチェーン相互作用のアプリケーションロジックを開発しています。例えば、Uniswapはマルチチェーンアップグレードプロセスを決定し、ホルダーがガバナンスに参加できるようにします。Aragonのマルチチェーンのガスレス投票LayerZeroで構築されたインフラストラクチャは、この潜在能力を示しています。これらの拡張された相互作用により、ユーザーは単に保持するだけでなく、さまざまなシナリオでトークンフレームワークを使用することができます。
• 採用ポイント3. 目に見えない相互作用：トークンフレームワークは、ブロックチェーン全体でトークンにアクセスしやすくする一方で、ユーザーはますます複数のネットワークでトークンを保持しています。Cosmosエコシステム内の7つ以上のブロックチェーンで$ATOMを管理するような、チェーン間で資産を管理することは複雑です。トークンフレームワークの理想的な未来は、プロトコルやユーザーがブロックチェーン間で資産をシームレスに送受信できるようにすることです。たとえば、現在はStargateを介してOFTの送金がサポートされていますが、ユーザーはOFTを異なるブロックチェーン間でより簡単にウォレットやDeFiプロトコルで管理できるようになるべきです。これは、OFTが異なるブロックチェーン間で本質的に同じトークンであるため、トークンフレームワークのようなトークン送金のようなアプリケーションが普遍的に使用されることができるということです。Ethenaのようなプロジェクトは、ENA、USDtb、USDeなどの送金をアプリケーションで利用可能にし、ユーザーがクロスチェーン操作との相互作用を抽象化できるようにすべきです。

2.2 競争 - 7+ プロジェクト

Token Frameworkは、クロスチェーンメッセージングの最大のユースケースの1つとして注目されており、これにより、ほとんどのメッセージングプロトコルが独自のトークンフレームワークを開発しました。主要なフレームワークには、LayerZeroのOFT、AxelarのITS、WormholeのNTT、HyperlaneのWarp Token、ChainlinkのCCTなどがあります。さらに、xERC20などのメッセージングに依存しないフレームワークやOptimismによるsuperchainERC20などのエコシステム固有のトークンなどが新興しています。これらの中で、OFTは現在、総保護価値とプロジェクトの採用の両方でリードしています。

競争が激化する中で、トークンフレームワークの開発の成功は3つの重要な要素によって決まります:

1. 大きなトークンを獲得: Coinmarketcapによると、1万を超えるブロックチェーントークンが存在しますが、そのうち300未満がトークンフレームワークを使用しています。このギャップは、フレームワークプロバイダーが主要なトークンを確保することで拡大する機会を提供しています。
2. プロトコルの整合性：プロトコルは、ネイティブのブロックチェーン内でトークンを発行する役割を果たしますが、トークンフレームワークプロバイダーは目的のチェーン上で発行者となります。これはプロトコルにとってリスクとなる可能性があります。なぜなら、トークンフレームワークプロバイダーの制御に依存する必要があるからです。したがって、トークンフレームワークプロバイダーは、プロトコルが部分的または完全な制御を持つ方法を提供する必要があります。LayerZeroなどのプロジェクトは、クロスチェーンメッセージの検証およびスラッシング条件を伴うトークン再ステーキングを可能にするカスタマイズ可能なDVNを提供することで、これに対処しています。
3. セキュリティ、セキュリティ、セキュリティ:トークンフレームワークはまだハッキングを経験していませんが、トークンが転送されていないときにトークンを鋳造するなどのリスクがある可能性があります(ただし、ほとんどの場合、最大上限が実装されています)。Cosmosエコシステムで最も安全なクロスチェーンメッセージングプロトコルの1つと見なされているIBCでさえ、次のようなセキュリティインシデントに直面しています。最近の攻撃TerraのIBCフックで。リスクの最小化と運用の多様化は、各トークンフレームワークが採用されるために重要です。

この競争の激しい環境で、LayerZeroは2022年からトークンのフレームワークを持っていた唯一のプロジェクトであり、他のほとんどは2024年にリリースされました。そのため、最初の動員の利点、ハッキングのないこと、そして迅速な市場採用により、OFTはこのポジションでのリーダーとなりました。

だから、「ただOFTするだけ？」今のところはそうです。しかし、他の企業はまだ開発の初期段階にあり、市場に出荷する方法について調査することが重要です。

3. リソース

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• LayerZero OFTs契約（EVMのみ）
• トークンフレームワークの比較。ITS対NTT対OFT対Warp Token対... | Arjun Chand | LI.FIブログ
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