紹介

強気相場の特徴は、資産価格の持続的な上昇であり、一般的に投資家は楽観的な期待を持っています。買い手の圧力が大幅に増加すると、それはさらに上昇トレンドを強化します。暗号資産市場では、これは主要資産価格の急激な上昇、取引高の大幅な増加、そして市場感情を刺激する連続したメディア報道に具体的に反映され、市場トレンドの継続を推進するポジティブなフィードバックループを作り出します。

過去2年間、暗号資産市場は強気相場を経験しました。ブロックチェーン技術の透明性とセキュリティの利点を活かし、暗号資産はグローバルな投資家に分散型ポートフォリオや国境を越えた取引の機会を提供してきました。人々は徐々に資産トークン化の独自の価値を認識しています。調査レポートによると、2023年の世界の資産トークン化プラットフォーム規模は5億ドルで、年率13.8%の成長率で2032年には16.7億ドルに成長すると予想されています。この動向は、暗号資産がますます世界経済システムに統合されつつあることを示しています。将来的には、トークン化された資産が広く適用されることで、暗号資産市場は従来の金融システムにより深い影響を与えるでしょう。

資産トークン化市場規模は成長すると予想されています（出典：businessresearchinsights.com)

世界経済は大きな変化を遂げています。2024年末までに、暗号資産市場は重要な転換点に達しました。トランプ氏のホワイトハウスへの復帰は投資家の感情を高めました。彼の初めての任期中の比較的緩い規制を考慮すると、現在の市場は規制緩和への期待感を高めています。Sygnumの最新の「2024年未来金融レポート」は、投資家が暗号資産市場の長期的な見通しに一般的に自信を持っており、収益を最大化するために多様な投資戦略を通じて成長の機会を積極的に追求していることも指摘しています。

市場は急速に成長していますが、投資家は高いボラティリティや規制政策の変化など、さまざまな課題に直面しています。そのため、明確な投資戦略は、2025年の市場投資における安定した成長を実現するために重要です。このレポートは、2024年の暗号資産市場と最新の財務報告データの詳細な分析に基づいて、強気相場で投資家が一般的に採用する配分戦略と最新の市場動向を解釈しています。

資産配分トレンド

A. 伝統的な資産トークン化

ブロックチェーン技術は、伝統的な資産をデジタル取引やオンライン決済の「1兆ドル時代」に導く原動力です。例えば昨年、Goldman Sachs、JPMorgan、Visa、DTCCなど多くの金融大手が、トークン化プラットフォームの立ち上げを発表し、伝統的な機関が新たな資産に対してオープンであることを示しました。BlackRock、Fidelity、Janus Hendersonなどの資産運用会社も、米国債やマネーマーケットファンドのトークン化プロジェクトを積極的に推進しています。一部の機関は、芸術や不動産などの非流動性の代替投資資産に焦点を当て、所有権のトークン化に取り組んでいます。伝統的な資産は徐々にトークン化されています。

過去2年間の配分変更を振り返ると、市場の焦点はトークン化された株式に注目が高く、流動性が高く取引しやすい資産の強い魅力が示されています。一般的な投資ルートには高い参入障壁、限られた流動性、そして多様性の欠如がありますが、アセットトークン化プラットフォームは分割所有権を提供し、投資家が高額資産の小単位を購入できるようにすることで、小売投資家を含むより広範な個人に投資の機会を提供しています。これにより、より多くの投資家がアセットトークン化プラットフォームの利点を認識し、投資ポートフォリオを拡大することで市場成長を推進しています。

増加する伝統的な資産がトークン化されています（出典：シグナムインスティチューショナルリサーチ部）

過去2年間に観察された傾向から、特定の資産クラス(不動産やアートなど)をターゲットとするトークンプラットフォームの成長は鈍化しており、暗号市場が徐々に成熟していることを示しています。以前は、多くのプラットフォームが、さまざまな資産固有のニーズや複雑な規制環境に対応するために、特定のタイプの資産向けにカスタマイズされたソリューションを提供することに重点を置いていました。しかし、資産のトークン化に対する市場の理解が深まるにつれて、業界はトークン化がすべての資産に対して万能のソリューションではないことに徐々に気付き始めています。カスタムプラットフォームは、ニッチ市場ではより正確なサービスを提供できますが、普遍的な適用性と柔軟性は、より幅広いユーザーベースにとってより魅力的である可能性があります。この傾向は、仮想通貨業界が「過度にカスタマイズされた」開発モデルから、より効率的で標準化された方向に移行していることを示している可能性があります。

B. 保有者はポジションを追加し続けます

米国の現物ビットコインおよびイーサリアムETFの承認およびその記録的な市場パフォーマンスのおかげで、市場は暗号資産に対する信頼と投資家の感情が強化され、従来の金融機関が暗号空間に積極的に参加していることを示しています。これらのETFの発売は、一方では機関投資家に暗号市場への受動的な投資チャンネルを提供し、他方では市場の認識を確立しています。たとえば、米国証券取引委員会によるイーサリアムの商品としての分類は、ビットコインとイーサリアムに「正当性の印」を与えました。

現在、多くの投資家はまだ最適なタイミングでの意思決定を待っています。半数以上の投資家が次の6ヶ月間にデジタル資産の割り当てを増やす予定であり、ごく一部の投資家のみが暗号市場でポジションを減らす意向を持っていることから、ボラティリティの課題にもかかわらず、投資家は市場の長期的なポテンシャルに対して楽観的な姿勢を保ち続けています。また、調査によれば、資産の割り当てを維持する予定の投資家は、市場状況が改善すると資産をより速く増やす傾向があり、多くの投資家が2025年の暗号市場についてより楽観的な見通しを持っていると予想されています。

暗号資産を保持し続けることを決定したユーザーの統計（出典：Sygnum Institutional Research Department）

C. 分散化された暗号資産の割り当て

暗号資産は伝統的な資産と低い相関を持つため、多くの機関投資家はリスク収益比を最適化するための効果的なツールと見なしています。特に経済サイクルの変動時には、重要なリスク分散の利益がしばしば示されます。この文脈で、多くの機関は投資を維持または増やす計画であり、デジタル資産のアロケーションを多様化する傾向が見られます。これはセクターの成長の可能性に対する長期的な信頼を示しています。

同時に、多くの機関が高リスク高リターンの商品に強い関心を示し、規制されたサービスプロバイダーとの協力を強化し、準拠した投資経路を積極的に探求しています。これは市場参加者のリスク耐性の向上を反映しています。また、よりバランスの取れたリスクに強い投資ポートフォリオを構築する際に、投資家は高リスク高リターンの金融商品を導入し始めており、特にグローバルな経済不確実性が高まる中で、より高いリターンをもたらす多様化戦略を求める人々が増えていることを示しています。

既存の暗号資産保有を増やす計画の理由（データソース：Sygnum Institution Research Department）

サブセグメント化された人気エリア

回答者の90%近くが、ビットコインやイーサリアムなどの主流のトークンをポートフォリオに割り当てています。分析によると、これらの主流のトークンは、その高い流動性と取引量により、投資家のトップチョイスとなっています。この特性は、リスクを管理するために資産を迅速に売買できるため、市場のボラティリティ時に特に価値があります。さらに、暗号市場の中核資産として、ビットコインとイーサリアムは、幅広いアプリケーションシナリオ、幅広い投資家基盤、安定したインフラストラクチャサポートなど、比較的成熟した市場エコシステムを開発してきました。これは、投資家により多様な資産増価の機会を提供できることを意味します。

さらに、市場は引き続きステーブルコインに焦点を当てており、市場参加者の約半数がステーブルコインを保有しています。これらはアービトラージや迅速な取引調整において機能するため、主に暗号資産市場への参入や脱退における信頼性のあるツールと見なされています。市場の上昇トレンド中に安定性を好む傾向は、規制されたサービスを提供できる機関投資家向けの製品やサービスプロバイダーの重要性も示しています。

現在行われている暗号資産投資の種類（データソース：Sygnum機関調査部）

現在、暗号資産は新興資産クラスと見なされ、単なる単一の投資ツールとしてだけでなく、複数の機能を果たし、例えば、金と同じく価値の保存手段、伝統的な通貨と同じく交換手段、そして分散型アプリケーション（DApps）の運用を支援する金融インフラとしての役割を果たしています。これらの機能がトークンの応用シナリオの拡大を促しています。

レイヤー1のブロックチェーンは、ビットコインやイーサリアムなどの成熟した資産によってもたらされる初期の魅力のため、将来の潜在的な領域で重要な位置を占めています。しかし、過去2年間にわたるSolana、Tron、TONブロックチェーンなどの競合他社の印象的なパフォーマンスにより、市場の景色は徐々に変化しており、新興のパブリックチェーンプロジェクトへの投資家の関心をさらに引き起こしています。

他の新興サブフィールドでも、Web3インフラが徐々に注目されるようになり、第2の注目領域となっています。このトレンドは、人工知能（AI）と分散型物理インフラネットワーク（DePIN）の急速な成長によって推進されており、特に従来の機関の参加が増えています。同時に、大手テック企業の積極的な関与により、Web3インフラの開発が加速しています。技術革新と資本流入の加速する中で、この分野はさらなる拡大が期待され、投資家に成長の機会を提供します。

興味のある暗号資産投資の種類（データソース：シグナム機関研究部門）

差別化された分析

強気相場中、暗号資産の配分全体のトレンドは市場のマクロ方向を示すが、特定の投資行動は異なる投資家タイプの間で異なるニーズと戦略的嗜好を示しています。現在、主要な市場参加者は以下の3つのカテゴリに分けられます:

小売投資家

現在の市場では、信託、プライベートエクイティファンド、インデックスファンド、ETF / ETPなどのさまざまな暗号資産投資商品が小売投資家に提供されています。これらの商品は、初心者の参加者に暗号資産領域への入り口を開きます。グローバルな規制枠組みの徐々の改善に伴い、小売投資家向けにさらに多くの商品が登場する可能性があります。相互基金やその他の新しいオプションなどがあります。

直接トークン投資は最も人気のある方法であり、初心者投資家が暗号資産を直接所有し、主要なトークンの成長ポテンシャルに対する信頼を反映しています。多くの回答者は、直接トークン投資を通じて資産所有権をより良く制御し、ステーキングや収益生成オプションなどの暗号エコシステム内のさまざまなインセンティブメカニズムに参加することができると考えています。収益生成戦略はしばしば高リスクの投機的行動と見なされますが、それでもある程度の投資家を引き付けています。

一方で、一部の投資家は積極的に運用される製品に興味を示しており、業界への露出を得たり、専門の投資サービスを通じて財務管理を最適化することを期待している可能性があります。この需要は、個別化された投資の現在のトレンドと一致しています。

投資家の約20％未満がオンチェーンの資産管理製品を選択していますが、これはそのような製品の技術的な複雑さによるもので、投資家には一定レベルのブロックチェーン知識と操作能力が必要です。多くの小売投資家、特に技術的なバックグラウンドのない投資家にとって、オンチェーンの資産管理は参入のハードルが高いと見なされています。したがって、彼らは通常、プライベートエクイティファンドやインデックスファンドなどの伝統的な投資方法を好みます。これらの方法は比較的理解しやすく、操作も容易であり、ある程度複雑さと技術的なリスクを軽減するのに役立ちます。

暗号資産投資商品の現在の焦点（出典：シグナム機関調査部）

b. 機関&高純資産個人

投資戦略に関して、機関投資家はリスク管理を重視し、市場リスクをヘッジしながら安定した資産成長を達成するためにパッシブなエクスポージャーやデリバティブを選択する傾向があります。ある一定の観点から見れば、ベンチャーキャピタルも機関の長期戦略の一部と見なされ、プロの投資家が暗号資産産業の長期的な計画を反映しています。ただし、強気相場や急速に変動する市場状況下では、この戦略は市場の乱れに対する柔軟性を制限する可能性があり、機関が高い収益の機会を逃す原因となる可能性があります。また、デリバティブの使用は一定のリスクを効果的にヘッジすることができますが、市場の変動性を高める可能性もあり、市場の予測力が高いことを要求します。

高所得者の投資行動は小売参加者と似ており、よく市場取引に従事し、長期保有の複利効果よりも短期の高いリターンを好む傾向があります。この選択は、柔軟性と積極性を好むことを反映しています。ただし、短期の利益を追求する場合、投資家は高い市場の変動リスクを負う必要があることに留意する必要があります。

機関投資家と高純資産者の共通点は、資産管理、収益生成、アービトラージをアウトソースすることにあまり関心がないことです。まず、投資タスクをアウトソースすることは、時には第三者のマネージャーに一部の投資決定を委任することを意味し、資産管理と投資方針についての懸念を引き起こすことがあります。高い資産規模を持つ投資家にとって、積極的なコントロールと柔軟な投資戦略の調整がより彼らのニーズに合致するため、彼らは自分自身で投資を管理するか、高度にカスタマイズされた投資計画を選択する傾向があります。

アービトラージは低リスクの価格差を通じて利益を得ることができますが、通常は高速かつ効率的な実行を必要とします。アービトラージはしばしば瞬時の市場価格の変動と高頻度取引に依存しており、強力な技術サポートと流動性を要求します。そのため、ほとんどの機関や高純資産の投資家は、この戦略を複雑すぎるし、時間がかかると見なし、非効率的だと考えています。

機関投資家と高純資産者の戦略的好みの比較（データソース：シグナム機関調査部）

c. ウォッチ＆ウェイト投資家

暗号資産市場へ参入していないウォッチ・アンド・ウェイトの投資家には、従来の機関投資家、高純資産層、そして多数の個人投資家が含まれます。これらのグループは、市場の変動に対する懸念を徐々に克服しつつあります。今後12か月以内にデジタル資産市場に参入する計画を示す回答者の数が増加しており、新興資産クラスに対する関心が高まっていることを示しています。市場環境が成熟するにつれて、2025年第2四半期以降にはより多くの資本が暗号資産市場に流入することが予想されています。

ウォッチ＆ウェイトの投資家は、さまざまな要因により、暗号資産に対してよりオープンになっています。まず第一に、世界経済の状況が改善し、さまざまな国での規制フレームワークの明確化が進んだことにより、投資家の信頼感が集約的に高まりました。第二に、仮想通貨の領域での技術革新や主要な金融市場におけるデジタル資産の認知度の向上により、この資産クラスの独自のポテンシャルに関する認識が高まり、伝統的な投資家もそれをポートフォリオに統合しようと考えるようになりましたが、適切なエントリーポイントを待っています。

ウォッチ・ウェイト投資家の態度の変化は、市場が高い波動性の初期段階からより合理的で安定した発展段階に移行していることを反映しています。仮想通貨はもはや純粋な投機的資産として見られるだけでなく、持続的な価値を持つ長期投資カテゴリーとしてますます認識されています。全体的に、保守的な投資家でさえ、リスク資産への関心と受け入れを着実に増やしています。

暗号資産投資家の2つのタイプに対する短期保有戦略（出典：Sygnum Institution Research Department）

チャレンジと機会

過去12か月間、暗号資産市場は大きな進展を遂げています。ポジティブな規制の進展、新たな産業や投資商品の登場、ビットコインやイーサリアムなどの主要な資産を巡る競争の増加は、金融機関や個人投資家の注目を引き続け、彼らに潜在的な投資機会を積極的に探求するよう促しています。

長期的な視点から、中立的でパニック的な感情は弱いサイクルにあります。利下げサイクルの継続と特定のオルトコイン現物ETFの可能性の開始により、2025年の市場センチメントはより楽観的になり、新たな資本が市場に引き付けられる可能性があります。ほとんどの投資家は、暗号通貨市場が現在のマクロ経済的な利点を徐々に吸収し、伝統的な金融システム内でしっかりとした立場を築いていると信じています。一般的な合意は、マクロ経済状況が2025年の暗号市場の新たな成長段階を示しているというものです。

ただし、ブル市場中には、暗号資産市場の急成長がますます規制当局の注目を引き、政府に関連規制を導入することになる。たとえば、欧州連合の「Markets in Crypto Assets」（MiCA）は、欧州全域に統一された規制基準を提供することを目指している。ただし、過剰な規制はイノベーションを窒息させ、暗号企業を規制が緩い地域に移転させる可能性がある。したがって、各国の規制当局は、安全な市場環境を確保しつつ、イノベーションと発展を促進するという微妙なバランスを取るべきである。

主要な暗号資産規制の枠組みの比較(出典:finance.sina.cn)

暗号資産市場への参加者が増えるにつれて、ブロックチェーンネットワークへの負荷が急速に増加し、スケーラビリティに対する需要が高まっています。この課題に対応するため、多くの暗号資産プロジェクトがライトニングネットワークやシャーディング技術などのセカンドレイヤーソリューションの開発に積極的に取り組んでいます。ブロックチェーンのスケーラビリティやユーザーインターフェース（UI/UX）の技術的な進歩は、Web2とWeb3の間のギャップを埋めるのに役立ち、将来的には暗号資産のより広範な採用を促進するかもしれません。この観点から、技術の進歩は暗号資産市場の進化をさらに推進する可能性があります。

牛市の間の投資家の行動は市場のボラティリティにも影響を与えることを重要視する必要があります。市場が上昇トレンドにあるとき、多くの投資家が殺到し、過度に楽観的な感情やバブルリスクを引き起こす可能性があります。牛市が終わると、市場は急速に反転し、投資家はパニック売りをし、市場の変動を悪化させる可能性があります。市場参加者は市場判断力を持つ必要があり、さまざまな金融商品の理解と適用、特にデリバティブやヘッジ戦略の利用において、そのレベルを高める必要があります。非常に変動の激しい環境でも、投資家は柔軟な戦略を通じて潜在的なリスクを回避し、資産の保全と価値の向上を実現できます。

フルサイクルの観点から、強気と弱気の市場は通常、変動の交互の周期を示します（出典：coinglass)

パターンの概要

信頼の基盤としての「コンプライアンスと規制」

伝統的な中央集権型金融機関は、資金洗浄防止（AML）や顧客確認（KYC）などの規制を広く実施しており、金融機関が悪意のある活動に利用されるのを防ぐために、金融システムの参加者を特定し、その行動を監視することを目指しています。

したがって、コンプライアンスと規制は、暗号資産市場における信頼の基盤となり、市場のコンプライアンスと透明性を確保し、投資家により信頼性の高い投資環境を提供します。これは、暗号資産市場が徐々に主流の投資分野となる不可避のトレンドです。

ブロックチェーンアプリケーションにおけるKYCオペレーション（出典：アイデアシャー)

「産業教育」は成長エンジン

投資家の間でのブロックチェーン業界の知識への需要は、特に複雑な分散型プロトコルに直面した場合には著しく増加しています。高品質の教育は、投資家が早期の機会を見つけ、資産を正確に評価し、セキュリティや保管といった重要な問題を理解するのに役立ちます。

データによると、積極的な暗号資産の投資家と慎重な態度を持つ投資家の両方が、ブロックチェーンについての好奇心と教育の必要性を一般的に表現しています。彼らは暗号資産の評価モデル、市場トレンド、および駆動要因を理解しようとしています。ほとんどの投資家は、この資産クラスに対するより良い理解が、彼らをより積極的に投資するか、投資を増やす意欲を高めることを述べています。

トレンドは、伝統的な金融市場が新興投資カテゴリーに対してより開放的になっていることを示しています。ますます多くの投資家がこれを未知の領域ではなく、有望な新しいパラダイムと見なしています。将来、暗号資産市場はより多くの長期的な資金流入を惹きつけると予想されています。

gate Learnは、主要な暗号資産学習プラットフォームの一つです（出典: gate.io)

おすすめ

まず、ポジションサイズのコントロールはリスク管理の鍵です。投資家として、市場にすべての資金を投入することを避け、投資資産の30%〜50%を割り当てて市場の変動の影響を軽減することを目指すべきです。また、多様化された投資戦略を採用し、単一の資産に資金を集中させることを避けることが望ましいです。ビットコインやイーサリアムのような主要な暗号資産に加えて、将来有望なオルトコインにも少額を割り当てることを検討することもできますが、これは一般的に市場リスクが高いため注意が必要です。

スタートアップ資金が準備できたら、次のステップはプロジェクトを徹底的に調査することです。暗号通貨市場には学習曲線がありますが、初心者投資家はブロックチェーンに関する基本的な理解を持つべきです。これには、基礎技術、現実世界での応用、プロジェクトチームの技術能力と過去の成功経験などが含まれます。これらの要素は、投資家がプロジェクトが長期的な投資価値を持つかどうかを評価するのに役立ちます。

保有期間中には、投資サイクルの動向を考慮すべきです。牛相場は強気な上昇トレンドを示すものの、短期の市場変動が依然として発生する可能性があります。短期の市場調整による頻繁な取引決定は必要ありません。長期投資を目指す場合は、プロジェクトの基本を重視してください。一方、短期的な投機を目指す場合は、予期せぬ市場のボラティリティに対処するためにストップロスとテイクプロフィットの戦略を厳密に設定する必要があります。

暗号資産市場サイクルの四つの段階（出典：ecos.am)

さらに、投資家は業界の政策と規制の動向に注意を払う必要があります。暗号資産市場の性質から、政策の変更に非常に敏感であり、規制環境の調整は市場のトレンドに大きな影響を与える可能性があります。たとえば、新たに導入された規制は特定の資産の合法性と流動性に直接影響を与え、市場価格に大きなショックを引き起こす可能性があります。したがって、市場の感情変動を注意深く管理し、投資判断に政策要素を考慮することは、強気相場で安定した収益を得るための重要な戦略です。

最後に、健全な投資マインドを維持してください。ブルマーケットはしばしば投資感情を高め、短期的な価格上昇によって投資家が非合理的な決定を下すことを誘惑する可能性があります。群衆に盲目に従うことを避け、特に実質的な価値を持たない投機的なコインに直面している場合は、投資家は自分の投資計画に従い、価値分析に焦点を当て、感情的な変動によって元の投資意図から逸脱しないようにする必要があります。同時に、市場の基本的なファンダメンタルズと政策の動向を監視し、自分自身のリスク許容度と組み合わせて、優れた成長機会からの収益を最大化する必要があります。