長い間、イーサリアム財団は透明性の欠如、コミュニティの声を無視したこと、過度の支出などに対する批判に悩まされてきました。その指導体制や人事の決定も非常に物議を醸しています。さらに、頻繁な小規模なETHの売却やコミュニティの要求に対する無反応は、継続的なFUDを助長し、市場信頼を徐々に侵食しています。最近、多くのイーサリアムコミュニティメンバーや開発者がソラナに移行しており、イーサリアムエコシステムは前例のない危機に直面しています。イーサリアムには時間が切迫しているようです。

しかし、コミュニティからの圧力と批判が増える中、イーサリアム財団とヴィタリック・ブテリンはついに変革の緊急性を認識したようです。それに応えて、最近2つの重要な決定を発表しました：イーサリアムDeFiエコシステムへの5万ETH（約1億5000万ドル）の割り当てと、約1年にわたるリーダーシップの再構築の実施。この記事では、イーサリアム財団のDeFiへの関与の背景、意義、将来の展望について分析します。

なぜイーサリアム財団はDeFiに大幅に参加することを選んだのですか？

ファンド管理の渦

イーサリアム財団の資金管理手法は長年にわたり議論の的となってきました。2024年11月に公表された報告書によると（「イーサリアム財団レポートの要約：$970Mの財務、99.45%の暗号資産保有はETH」2022年3月31日時点で財団の資金は16億ドルから2024年10月31日時点で9億7000万ドルに減少し、約40%減少しました。

この期間中、財団の支出は増加し続け、2021年の4800万ドルから2023年には1億3490万ドルに増加しました。財務資産の99.45%以上がETHで保持されており、資金の減少は主に小規模で頻繁なETHの売却、支出、資産価格の変動によって引き起こされました。これらの頻繁な小規模な売却は市場の懸念をさらに悪化させました。

多くの人々が、財団がETHを売却することを選んだ理由について疑問を呈してきました（そしてDeFiを利用して予算の不足を相殺するためにステークすることができなかったのか）。ヴィタリックは、これに対し、規制上の懸念とハードフォークの方針が以前は主な理由でしたが、規制環境の改善により、財団は新たな資金管理戦略を積極的に検討していると述べています。

「DeFiに本当に参加していない」という論争

もう一つの主要な批判は、「イーサリアム財団が中立性の名のもとにイーサリアムを使用しない」という非難です。

これに対し、イーサリアム財団の従業員であるジョシュ・スターク氏は「イーサリアム財団は常にイーサリアムを使用してきました。ETHをステーブルコインと交換し（CoWSwapを通じて）、ステーブルコインとETHで助成金受給者やチームメンバーに支払いを行い、メインネットおよびL2でのオンチェーン決済やIDベースのイベントチケット販売（DevconやDevconnectなど）をサポートしています。」と述べました。しかし、イーサリアムコミュニティのメンバーであるエリック・コナー氏も財団のETHの主な使用法は単に売却するだけだと批判しています。

コミュニティの不満

イーサリアム財団のリーダーシップ構造、巨額の支出、コミュニティとのコミュニケーションのギャップにより、一部のユーザーや開発者はSolanaなどの競合他社に移行する傾向があります。

ビタリックは新しいリーダーシップチームの選出を個人的に監督し、適切な取締役会を設立するための改革に取り組んでいると述べていますが、これはコミュニティの不満を軽減することはありませんでした。むしろ、これは論争を激化させる結果となりました。同時に、これはビタリックが現在どれだけコミュニティの感情とイーサリアムの開発を重視しているかを示しています。

競争圧

2023年のワイアード誌インタビューイーサリアム財団のエグゼクティブディレクターである宮口綾氏は、イーサリアムのコアコミュニティは、利益にほとんど関心を示さずにビジョンを追求する研究者や開発者で構成されていると述べました。彼女は、このビジョンと考え方が人々の共感を呼び、コミュニティの急速な成長を後押ししたと信じています。お金を稼ぐことは本質的に悪いことではありませんが、ブロックチェーンの物語はしばしば利益主導のスキームに還元され、テクノロジーの可能性を損なうことを強調しました。イーサリアム財団は、コミュニティの価値観を支持し、競争主導の物語に抵抗し、「勝利」を中心とする文化を拒否することに引き続き取り組んでいます。

しかし、この技術的な理想に対する不動の焦点は意図しない結果をもたらしました。イーサリアム上の多くの早期DeFiプロジェクトはまだ混沌で非構造的な環境で運営されています。それに対して、Solana Foundationとその公式チャンネルは新興プロジェクトに対してははるかにサポートとプロモーションを提供し、開発者にはより多くのリソースと露出を提供しています。Solanaの高いパフォーマンス、低い手数料、スムーズなユーザーエクスペリエンスと組み合わせると、イーサリアムはますます激しい競争の中に立たされています。イーサリアム財団がDeFiに50,000ETHを割り当てるという決定は、この課題に対する直接の対応かもしれません。

イーサリアム財団がDeFiへの参加のために50,000 ETHを割り当てることの意義は何ですか？

イーサリアムのDeFiエコシステムの成長をサポートする

50,000 ETHの割り当ては、イーサリアムのDeFiエコシステムに強力なサポートを提供します。イーサリアム財団は3/5のマルチシグネチャウォレットを通じてDeFiに参加する予定であり、すでにAaveでテストトランザクションを完了しています。この資金投入により、既存のDeFiプロジェクトに流動性を提供するだけでなく、より革新的なプロジェクトの創出を促し、イーサリアムのDeFi空間におけるリーディングポジションをさらに確固たるものにします。また、DeFiへの参加により、財団は生態系のニーズと課題を直接把握し、より具体的なサポート戦略の開発を可能にすることができます。

資金管理の新しいモデルの探求

DeFiに参加することで、Ethereum Foundationは単純な「売る、売る、売る」のアプローチから離れ、よりオープンで持続可能な資金管理モデルを試みています。ステーキング報酬とDeFiの収益が、Foundationの内部予算の一部をカバーすることが期待されています。この新しいアプローチは、Foundationの売却行動に関する市場の懸念を緩和するだけでなく、エコシステムにより多くの活力と信頼を注入します。

コミュニティの信頼向上

この財団の動きは、コミュニティから広く好意的なシグナルとして解釈されており、信頼を取り戻すのに役立つと見られています。定期的に財務情報を開示し、資金の効率的な使用を最適化し、コミュニティとの透明なコミュニケーションを維持することで、財団は支持を取り戻す可能性があります。この増加した透明性と参加は、コミュニティの信頼を強化するだけでなく、イーサリアムエコシステム内での開発者やユーザーを引き付け、イーサリアムの長期的な繁栄をもたらすでしょう。

挑戦とリスク

以前にVitalikが強調したように、財団は規制当局にロビー活動を行ったり、「信頼される中立性」の姿勢を変えたりはしませんが、DeFiへのエコシステム参加と規制圧力のバランスを取ることは依然として課題です。さらに、DeFiエコシステムの高いボラティリティは、財団の予想収益に影響を与える可能性があります。ステーキング報酬とDeFiの収益が財団の予算の一部をカバーすることが期待されていますが、市場の変動とプロトコルのリスクは慎重に扱う必要があります。短中期的には、イーサリアム財団は比較的安定した低リスクの機会を優先し、資金のセキュリティと予測可能な収益を確保するでしょう。

結論

イーサリアム財団がDeFiエコシステムに参加するために割り当てた50,000ETHは、その資金管理と戦略的方向性において重要な転換点となります。この動きは、イーサリアムエコシステムに新たな活力をもたらすだけでなく、財団の将来の発展に新たな可能性を切り拓きます。

Consensysの創設者であるJoseph Lubinは、「Ethereum財団、Enterprise Ethereum Alliance（EEA）、およびConsensysが、短期間でEthereumの市場促進を再構築するためにいくつかのイニシアチブに取り組んでいます。近いうちに、目を見張るようなさまざまな価値ある計画が発表され、これはさらに圧倒的なものになるでしょう。」と述べています。

私の意見では、DeFiを超えて、イーサリアムは産業のトレンドにも合わせ、AIエージェントやリアルワールドアセット（RWA）などの潜在的な領域でコミュニティの発展を積極的に推進すべきです。また、財団はスタートアップに対してさらなるサポートとガイダンスを提供し、リソースの統合とエコシステムの連携を通じて、これらのプロジェクトが混沌とした成長から高品質な発展への転換を支援するべきです。これによってイーサリアムは激しい競争の中でも先導的な位置を維持できるでしょう。

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