ETFレバレッジトークンとは何ですか？
ETFレバレッジトークンは、契約などのデリバティブを利用して、基礎資産の価格パフォーマンスを「複製」し、その動きを固定の倍数（例：3倍、5倍）で増幅するファンド商品です。これらのトークンは基礎資産にレバレッジを追加し、ユーザーがマージンを支払ったり、清算リスクを心配したりすることなく、ETFレバレッジトークンをスポット取引のように売買するだけでレバレッジ取引に参加できるようにします。
言い換えれば、ETFレバレッジトークンは標準デジタル資産のリターンを拡大します。対象資産が1%動くと、ETFレバレッジトークンの純資産価値（NAV）は、その動きの倍率、例えば3%や5%のように変化します。レバレッジ倍率が1倍の場合、ETFレバレッジトークンは従来のデジタル資産と同様に機能します。
従来のETFが株式や指数のバスケットを追跡するのに対し、ETFレバレッジトークンは単一のデジタル通貨の価格パフォーマンスを追跡し、増幅します。
ETFレバレッジトークンシンボル規約
ETFレバレッジトークンのシンボルは、3つの要素から構成されています："基礎資産"、"ターゲットレバレッジ倍率"、および"方向"。例えば：
- 基礎資産 レバレッジトークンの基礎資産は、それが追跡する暗号通貨です。例えば、BTC3LとBTC3SはどちらもBTCを追跡します。
- ターゲットレバレッジ倍率 : BTC3L と BTC3S は 3 倍のレバレッジを持ち、BTC5L と BTC5S は 5 倍のレバレッジを持っています。
- 方向 :
BTC3L: 3倍のロングBTCトークン (L = ロング)
BTC3Lは、BTCUSDT永久契約において3倍のレバレッジロングポジションを保持するレバレッジトークンです。BTC3Lを購入することは、BTCに対して3倍のロングポジションを保持することを意味します。BTCの価格が1%上昇すると、BTC3LのNAVは3%増加します。
BTC3S: 3倍のショートBTCトークン (S = ショート) BTC3Sは、BTCUSDTの永久契約において3倍のレバレッジショートポジションを持つレバレッジトークンです。BTCUSDTの価格が1%下落すると、BTC3SのNAVは3%増加します。
ETFレバレッジトークンはどのように機能しますか
ETFレバレッジトークンは、本質的にプロの金融チームによって管理および発行されるファンドであり、初期のNAVは1 USDTです。
各ETFレバレッジトークンは、特定の数の先物契約ポジションに対応しています。ファンドマネージャーは、ターゲットレバレッジ倍率（例：3倍または5倍）を維持するために、永久契約市場を通じてこれらのポジションを動的に調整します。
ETFレバレッジトークンは、リバランシングメカニズムを使用して先物ポジションを動的に調整し、ファンドのNAVが時間（毎日）にわたって一定のレバレッジ倍率を維持することを保証し、潜在的なリターンを増幅します。ファンドマネージャーは、契約市場手数料、資金調達金利、その他の運営コストをカバーするために、NAVの0.1%のデイリーマネジメントフィーを請求します。
リバランシングメカニズムはどのように機能しますか
基礎資産の価格変動が実際のレバレッジ比率を目標から逸脱させる可能性があるため、ファンドマネージャーは定期的にポジションをリバランスして、意図したレバレッジ倍数を回復します。
簡単のため、現在のBTC価格は 100 USDT , そしてBTC3LのNAVは 1 USDT .
シナリオ：ユーザーが100 USDT相当のBTC3L（3倍レバレッジトークン）を購入します。 初期状態:
- ファンドマネージャーは使用します 100 USDT マージンとして開くための 300 USDT BTCの永久契約にロングポジション（3倍のレバレッジ）。
| BTC価格 | BTC3L NAV | BTC 3倍先物ポジション | 実際のBTC3Lレバレッジ |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300⁄千 = 3x |
BTC価格の上昇:
- もしBTCの価格が上昇すれば 5% , 先物ポジションが増加します 15% (5% × 3x).
- BTC3L NAVが上昇 15% に 115 USDT .
| BTC価格 | BTC3L NAV | BTC 3倍先物ポジション | 実際のBTC3Lレバレッジ |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315⁄115 = 2.74x (目標を下回る) |
- BTC3Lの目標レバレッジは 3倍、ファンドマネージャー 30 USDTを追加 先物ポジションに、合計ポジション価値を 345 USDT (115 × 3x), 復元 3倍レバレッジ .
| BTC価格 | BTC3L NAV | BTC 3倍先物ポジション | 実際のBTC3Lレバレッジ |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 345 | 3x |
同様に、基礎資産の価格が下落した場合、ファンドマネージャーはレバレッジ比率を維持するためにポジションを減少させます。
Gateのユーザーは、先物ポジションを直接管理する必要はありません。彼らは単にスポット市場でETFレバレッジトークンを売買します。ETFレバレッジトークンを取引する際、ユーザーは実際の暗号通貨そのものではなく、ファンドのNAVに投資しています。
リバランスメカニズムの詳細については、次を参照してください： ゲートETFレバレッジトークンリバランシングメカニズム
ETFレバレッジトークンの主な特徴
- ETFレバレッジトークンは、期限や決済日がない永続的な製品であり、ユーザーはいつでも購入または販売することができます。
- ETFレバレッジトークンの取引は、現物取引に似ています。マージンや担保は必要なく、清算リスクもありません。
- リバランシングメカニズムは、ETFレバレッジトークンをトレンド市場に最適なものにします。このような状況では、複利効果がリターンを増加させることができます。しかし、ボラティリティの高い市場では、頻繁なリバランスがより大きな減少につながる可能性があります。
リスク開示
- レバレッジリスク
ETFレバレッジトークンは、利益と損失の両方を増幅します：基礎資産が10％下落すると、3倍のレバレッジトークンは30％を失い、5倍のレバレッジトークンは50％を失います。
- ボラティリティデクレイ – 長期保有には適していません
ETFレバレッジトークンは、 ボラティリティデケイ、つまり、基礎資産が元の価格に戻っても、そのNAVは減少する可能性があります。
例：
もしBTCが上昇すれば 10% 初日に落ちる 10% 二日目に:
- 2D BTC最終価格: 99 USDT ( 1%の総損失 )
- 2D BTC3L NAV: Day 1: +30% → 130 USDT Day 2: -30% → 91 USDT
- 結果: BTCが下落しました 1% 、しかしBTC3Lは失った 9% .
したがって、ETFレバレッジトークンは プロのトレーダーにのみ適しています 短期的なレバレッジを利用したエクスポージャーやヘッジ目的を求めています。彼らは 長期保有には適していない リバランシングメカニズムにより、時間の経過とともに資本の減少が増加するため。
