EUにおけるステーブルコインの規制

ステーブルコインは他の暗号通貨に似ています。

ステーブルコインの価値は、法定通貨やその他の金融商品の価値と同等にペッグされています。

ステーブルコインは、他の暗号通貨の代替品として機能するように開発されています。

ステーブルコインは、価格の安定性を維持し、その制御供給にアルゴリズム式を使用するための担保として資産を予約します。

欧州連合の暗号資産市場(MiCA)は、暗号資産の活動を規制することが期待される規制です。

欧州理事会は、2021年11月24日に暗号資産市場(MiCA)提案文書を発行しました。

MiCAポリシーペーパーは、以前は187ページでしたが、405ページに拡張されました。

ステーブルコインは現金準備金に依存しており、トークンの準備金に十分な現金がない場合、金融危機につながる可能性があります。

暗号通貨市場とその活動は規制されていません。 ブロックチェーン技術を活用するステーブルコインなど、すべてのDeFiプロトコルは分散化されています。

直接的な規制や中央ガバナンスメカニズムはありませんが、分散型金融(DeFi)は、強力な機関によって規制する必要があることを時間の経過とともに示してきました。

DeFiと暗号通貨市場を規制するために、過去にいくつかの政府機関や機関は、その地域での暗号の活動を管理する法律や規制を持っていました。

その中でこの記事の脚光を浴びる最新のものは、欧州連合(EU)におけるステーブルコインの規制です。 EUが提案した規制と、ヨーロッパおよび世界全体の暗号通貨に対する可能性のある影響を特定します。

それでは始めましょう。

ステーブルコインとは何ですか?

ステーブルコインは他のすべての暗号通貨と同様ですが、その価値は他の通貨や金融商品の価値と同等または固定されています。

StableCoinsは、ボラティリティが高いため 、ビットコイン (BTC)のような人気のある暗号通貨の代替手段を提供するために開発されました。

ステーブルコインは、価格の安定を維持するための担保として資産を留保するか、その制御供給にアルゴリズム式を使用します。 法定通貨担保、暗号担保、アルゴリズムは、ステーブルコインの一種です。

ブロックチェーン技術を活用した最も人気のあるステーブルコインには、Diem、 Tether (USDT)、USDコイン、MakerDAOによるDai などがあります。

ステーブルコインは主に法定通貨に固定されているため、ユーザーはお金を暗号トークンに簡単に変換でき、その逆も同様です。 ステーブルコインの時価総額は、2022年初頭に約1720億ドルです。

Stablecoinの価格ペッグの例は、50 テザーを購入すると、後で50ドルが必要になったときに50テ ザー を法定通貨に換算できると仮定して、ブロックチェーンウォレットに50ドルをロックしていることです。

暗号資産(MiCA)規制におけるEUの市場

2021年11月24日、欧州理事会は暗号資産市場(MiCA)提案文書を発表しました。 この提案文書は、暗号通貨市場を規制する405ページのポリシーペーパーです。

この提案を一目見ると、ステーブルコインがもたらす課題に取り組むことに焦点を当てていることがわかります。 暗号活動の多くは規制される必要がありますが、提案は現在ステーブルコインに焦点を当てています。

MiCA規制の主な目的は、EU政府が世界の金融システムを暗号通貨から隔離できるようにすることです。 オンオフランプが厳格な規則に従うことを保証することは、欧州連合にとって最優先事項です。

新しい規制は、すべてのステーブルコイン発行体に、欧州連合の法律に従い、EU加盟国で銀行免許を取得し、取引において完全に透明であることを義務付けます。

Markets in Crypto Asset(MiCA)提案文書のハイライトは、「信用機関と電子マネー(eマネー)機関のみ」がステーブルコイン発行ライセンスを取得する資格があることです。

規制の可能性を最大限に引き出すにあたり、この法律は三者間交渉に従う。 交渉には、欧州理事会、欧州委員会、欧州議会が関与する。

187ページの「暗号資産(MiCA)の市場」論文は、405ページと55ページの補足に拡張された2021年11月以前に存在していました。 MiCAの拡張バージョンでは、暗号通貨を3つのバケットに分割し、それらを別々にアドレス指定します。

それらは、資産参照トークン、主に法定通貨担保ステーブルコインと呼ばれる電子マネートークン、およびその他の形式のデジタル資産です。

EUでは、ステーブルコインが規制されていますが、なぜこれが起こるのかを見てみましょう。

なぜステーブルコインを規制するのですか?

政府の主な懸念は、ステーブルコインがお金を浸し、進化し続けるエコシステムに注入され続けているという事実です。 その最盛期は、政府とその機関がこの生態系をほとんど制御できないことです。

ステーブルコインアルゴリズムでは、実際の通貨に対して1:1(1比率1)で裏付けられます。 これは、1テ ザー (USDT)またはUSDCが$ 1に等しいことを意味します。

これらのステーブルコインは現在、いくつかの投資家にとって主要なオンランプとオフランプです。 彼らはまた、暗号通貨エコシステムにおける流動性と量の重要な推進力としても機能します。

最後に、ステーブルコインは現金準備金に依存しています。 ステーブルコインが準備金に十分な現金を持っていないシナリオを想像してみてください。 それは暗号通貨の危機につながり、ステーブルコインはこの危機を修正して隠蔽するために利用可能な資産を吸収します。

影響を受けるこれらのDeFiプロトコルは、危機を管理し、ネットワークに十分なお金を取り戻すために、資産を低価格で清算することを余儀なくされます。

結論

現在ステーブルコインを免除するMiCA規制の拡大については、複雑な感情があります。

一部の暗号通貨利害関係者は、暗号トークンとDeFiトークンのボラティリティを減らすために規制が必要であると考えています。一部の利害関係者は、それが不必要であると考えています。 エコシステムは完全に分散化され、直接的な規制から解放されるべきです。

450ページの拡張では、miCA文書は依然としてデジタル資産のいくつかのまともな部分を規制されていないままにしました。 たとえば、暗号資産の貸し借りについては沈黙しています。

しかし、MiCAの展開から18ヶ月後、追加の規制の提案が提出され、検討されることが発表されています。





著者: バレンタイン。A, Gate.io 研究者
この記事は研究者の見解のみを表しており、投資提案を構成するものではありません。
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