SEC 執法暴降 60%！民主黨轟阿特金斯撤案挺川普加密帝國

眾議院金融服務委員會週三舉行聽證會，民主黨議員猛烈抨擊 SEC 主席阿特金斯（Paul Atkins）政策。眾議員 Stephen Lynch 稱，自川普上任並任命新主席以來 SEC 執法行動減少 60%，包括撤銷幣安案件動議。眾議員 Maxine Waters 聲稱撤案出於政治動機，加密高管向川普家族提供數百萬美元。

執法行動暴降 60%：Lynch 的數據炮轟

（來源：美國眾議院金融服務委員會）

週三，美國議員在聽證會上質詢了證券交易委員會（SEC）主席 Paul Atkins，詢問該機構對加密貨幣行業的執法行動，以及自領導層更迭以來，為什麼有幾起案件被駁回。眾議員 Stephen Lynch 表示，自從美國總統唐納德·川普上任並任命 Atkins 為 SEC 主席以來，執法行動減少了 60%。

60% 的執法下降是極為驚人的數字。這意味著 SEC 目前提起的新案件數量僅為 Gensler 時期的 40%。從 2021 年至 2025 年 1 月，Gensler 領導下的 SEC 對加密產業採取了極為激進的執法策略，起訴或調查了數十家交易所、項目方和個人，包括 Coinbase、Kraken、Ripple、Binance 等行業巨頭。這種「監管透過執法」的策略雖然引發行業強烈反彈，但確實迫使許多平台改善合規性。

Atkins 上任後的政策轉向極為明顯。他多次公開表示 SEC 應該與加密產業合作而非對抗，強調創新需要明確的規則而非事後的執法。這種理念轉變體現在實際行動中：撤銷或和解多起未決案件、停止對某些平台的調查、以及延後或放棄對某些代幣的證券認定。

這位來自麻薩諸塞州的民主黨人列舉了 SEC 駁回多起針對加密貨幣行業的訴訟，包括 SEC 於 2025 年 5 月提出的駁回幣安案件的動議，作為執法案件被撤銷的例證。幣安案是 Gensler 時期最重大的執法行動之一，SEC 指控幣安未註冊為證券交易所、提供未註冊證券，以及誤導投資者等多項違規。案件一度看似將進入長期訴訟，但 Atkins 上任後選擇和解或撤案，引發民主黨強烈質疑。

Lynch 的批評邏輯是：這些案件在法律上有充分依據，Gensler 時期的 SEC 在多個案件中都獲得了法院的初步支持。突然撤案不是因為案件本身存在問題，而是出於政治指令。當新任 SEC 主席是由川普任命、且川普本人從加密產業獲得巨額利益時，這種撤案決策的獨立性和公正性受到嚴重質疑。

SEC 執法行動變化對比

Gensler 時期（2021-2025）：激進執法，每年提起 20-30 起加密相關案件

Atkins 時期（2025-至今）：執法減少 60%，每年僅 8-12 起新案件

撤案數量：至少 5 起重大案件被撤銷或和解，包括幣安、Ripple、Consensys

Atkins 回應道：「我們擁有非常強大的執法力量，並且正在提起訴訟。」這種辯護缺乏具體數據支撐，未能有效反駁 Lynch 的指控。如果 SEC 真的仍在積極執法，Atkins 應該列舉近期提起的新案件和執法成果。模糊的表態反而加深了民主黨的懷疑。

World Liberty Financial 的國安隱患

Lynch 也表示，外國對與川普家族有關聯的去中心化金融平台 World Liberty Financial（WLFI）的投資，以及該家族推出的迷因幣，也令人擔憂。最新報導顯示，由阿聯酋國家安全顧問 Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan 支持的阿布達比投資機構 Aryam Investment 1 收購了 WLFI 背後的新創公司 49% 的股份。

49% 的股份佔比極為敏感。雖然未達控股（通常需要 51%），但已經是最大單一股東級別。當外國實體控制美國總統家族企業的近半股權時，利益衝突和國家安全風險都極為明顯。阿聯酋雖然是美國在中東的盟友，但仍是外國勢力，其投資動機可能不僅是財務回報，更包括政治影響力。

Lynch 表示：「這些騙局正在損害加密貨幣行業。看看現在的加密貨幣，我認為它在過去一個月裡下跌了 25%。人們正在失去信任，這對加密貨幣來說不是好事。這對消費者來說當然也不是好事，而且 SEC 因此遭受的聲譽損害也令人震驚。」

這段表述將川普家族的加密業務與市場下跌直接關聯。Lynch 的邏輯是：當美國總統本人從事加密業務且 SEC 為其開綠燈時，市場會認為整個行業充斥著利益輸送和監管套利，投資者信心因此崩潰，導致價格暴跌。25% 的跌幅確實發生在 Atkins 上任和川普加密帝國曝光之後，這種時間上的重合為 Lynch 的論述提供了表面證據。

然而，這種因果關係的建立需要更嚴格的論證。加密市場下跌 25% 有多重原因，包括宏觀環境惡化、Warsh 提名引發的緊縮預期、以及技術面的週期性調整。將下跌完全歸咎於川普家族的加密業務和 SEC 的寬鬆執法，可能過於簡化。但從政治修辭的角度看，Lynch 的表述極具煽動性和說服力，能夠引起選民的情緒共鳴。

Maxine Waters 的政治獻金論：撤案背後的金錢交易

眾議員 Maxine Waters 聲稱，加密貨幣行業的赦免和撤銷訴訟是出於政治動機。「儘管 SEC 在法庭上屢戰屢勝，證明其加密貨幣執法計劃有充分的法律依據，但這些案件還是被駁回了，」加州眾議員 Maxine Waters 說。

Waters 的核心論據是 SEC 的執法記錄良好。在 Gensler 時期，SEC 提起的多起加密案件都獲得了法院的支持或初步勝訴。例如，Ripple 案中 SEC 雖然未能完全勝訴，但在部分指控上仍獲得法院認可。Coinbase 案件在初步階段 SEC 的主要論點也被法官接受。這些法律勝利證明 SEC 的執法並非濫權，而是有充分法律依據。

在這種背景下，Atkins 上任後大規模撤案就顯得極為可疑。如果案件在法律上站不住腳，Gensler 時期就不會贏得那麼多初步勝利。如果案件有充分依據，為何 Atkins 要撤銷？唯一合理的解釋似乎是政治指令：川普政府要求 SEC 對加密產業手下留情。

Waters 繼續說道，從赦免和撤銷監管訴訟中受益的加密貨幣行業高管向川普及其家人提供了「數百萬美元」。這是直接的利益交換指控。Waters 暗示的邏輯鏈條是：加密高管向川普捐款或投資其家族企業→川普任命友好的 SEC 主席→SEC 撤銷對這些高管公司的訴訟→形成腐敗閉環。

「數百萬美元」的政治獻金和投資確實存在。如前文所述，Coinbase、Ripple Labs、Circle 等公司都向川普的競選活動和就職基金捐款，孫宇晨等個人投資者向 WLFI 投入數千萬美元，阿聯酋更是收購 49% 股份。這些資金流向是公開記錄，為 Waters 的指控提供了事實基礎。

Waters 一直以來都是川普和加密貨幣行業的公開批評者，她多次呼籲調查總統家族的加密貨幣活動，並將這些項目描述為外國實體透過賄賂影響行政部門政策的潛在後門。這種表述極為嚴厲，將川普家族的加密業務定性為「賄賂後門」，暗示外國勢力透過投資 WLFI 等項目來影響美國政策。

中期選舉前哨戰：加密監管的黨派分裂

這些評論發表之際正值美國中期選舉年，可能表明民主黨人對加密貨幣持抵制態度，如果民主黨重新控制國會至少一個議院，這可能會阻礙市場結構立法。中期選舉將於 2026 年 11 月舉行，目前距離僅剩 9 個月。在這個時間點，兩黨都在為選舉造勢，任何有爭議性的議題都會被政治化。

民主黨選擇在聽證會上猛烈抨擊 SEC 和川普的加密政策，可能是為了在中期選舉中爭取反加密和反川普的選民。這種策略在藍州（如加州、麻薩諸塞州）可能有效，因為這些地區的選民更關注監管、消費者保護和政府倫理。然而，在搖擺州或紅州，這種批評可能適得其反，被視為民主黨阻礙創新和經濟增長。

從加密市場的角度看，民主黨的強硬立場是重大風險因素。如果民主黨在中期選舉中奪回眾議院或參議院，《CLARITY 法案》等友好立法可能被擱置或大幅修改。Gensler 式的激進執法可能捲土重來，SEC 可能重新調查那些被 Atkins 撤銷的案件。這種政策不確定性將長期壓制加密市場情緒。

對於加密產業而言，當前的策略可能是抓緊共和黨控制國會的窗口期，盡快推動《CLARITY 法案》等關鍵立法通過。一旦法律框架確立，即使民主黨重新掌權，也難以完全推翻已有的法律。時間對加密產業而言極為緊迫，3 月 1 日的 CLARITY 法案大限正是在這種政治時鐘下設定的。

從投資者角度看，聽證會上的激烈衝突加劇了政策不確定性。短期內，這種不確定性將壓制加密市場情緒。中長期來看，若共和黨在中期選舉中保持優勢，加密友好政策將延續；若民主黨翻盤，監管環境可能急劇收緊。這種政治博弈使得加密投資充滿了非市場風險。