L'ancien vice-président de la Banque de Chine, Wang Yongli, dans son article "On ne devrait pas comparer le Bitcoin, les stablecoins et les monnaies numériques des banques centrales", a analysé en profondeur les distinctions essentielles et les caractéristiques de chacun entre le Bitcoin, les stablecoins et les monnaies numériques des banques centrales.
Le Bitcoin est un actif et non une monnaie, difficile à servir de réserve monétaire
Depuis sa création, le Bitcoin a attiré l'attention de nombreux investisseurs dans le monde entier grâce à ses caractéristiques telles que la décentralisation et une offre limitée. Cependant, Wang Yongli souligne que le Bitcoin ne peut être considéré que comme un actif et non comme une véritable monnaie. Bien que le Bitcoin n'ait pas une valeur nulle, il a, grâce à la technologie Blockchain, construit un système de registre décentralisé unique, rendant ses enregistrements de transactions traçables et difficiles à falsifier, satisfaisant ainsi, dans une certaine mesure, la quête de certains investisseurs pour la confidentialité et l'indépendance des actifs. Cependant, la volatilité des prix du Bitcoin est extrême. Prenons l'exemple de 2024 - 2025, son prix monte parfois en flèche puis chute brutalement, atteignant un sommet de 99 000 USD/pièce, mais a ensuite connu des corrections importantes. Par exemple, en mars 2025, le Bitcoin est tombé à plusieurs reprises en dessous des niveaux clés, et le matin du 11 mars, il a même chuté en dessous de 80 000 USD, avec une baisse de plus de 5 % en 24 heures.
Les fluctuations de prix importantes rendent difficile l'évaluation stable de la valeur du Bitcoin, ne répondant pas aux exigences les plus fondamentales de la monnaie en tant qu'échelle de valeur et moyen d'échange. De plus, à long terme, le prix du Bitcoin présente une incertitude considérable. D'une part, il est influencé par la situation macroéconomique mondiale et les ajustements des politiques monétaires des pays, par exemple, les changements dans la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine peuvent entraîner des modifications des attentes de liquidité du marché, affectant ainsi la demande et le prix du Bitcoin ; d'autre part, les fluctuations des politiques réglementaires, comme les restrictions ou les changements d'attitude de certains pays vis-à-vis du commerce du Bitcoin, peuvent également provoquer de fortes variations du prix du Bitcoin. Par conséquent, utiliser le Bitcoin comme réserve monétaire met sans aucun doute la sécurité financière en grand risque, car si le prix du Bitcoin s'effondre, la valeur de la réserve monétaire sera gravement affectée, ce qui pourrait déclencher une série de réactions en chaîne dans le système financier.
Les stablecoins sont des tokens liés à des devises, avec une réglementation et des risques associés
L'apparition des stablecoins vise à résoudre le problème de la forte volatilité des prix sur le marché des cryptomonnaies. En s'attachant à des monnaies fiduciaires ou à d'autres actifs, ils tentent de maintenir une valeur relativement stable. Wang Yongli estime que les stablecoins sont essentiellement des tokens indexés à des monnaies, avec des exemples typiques tels que l'USDT et l'USDC, qui sont indexés à la valeur du dollar américain. Les stablecoins présentent une certaine rationalité, car ils fournissent une échelle de valeur relativement stable et un moyen d'échange sur le marché des cryptomonnaies, facilitant ainsi les transactions et les échanges entre actifs cryptographiques. Ils ont également contribué au développement du marché des cryptomonnaies, offrant aux investisseurs une option d'actif relativement stable en période de volatilité du marché, réduisant ainsi les risques associés aux fluctuations de prix.
Mais actuellement, la réglementation autour des stablecoins n'est pas bien établie, et la régulation effective n'est pas suffisamment stricte. De nombreux projets de stablecoins présentent des lacunes en matière de transparence des réserves de tokens, de régulation des flux de fonds, ce qui engendre des risques potentiels pour le marché. De plus, le trading des stablecoins s'est rapidement étendu à divers domaines de produits dérivés, et en raison du manque de régulation efficace et de mécanismes de contrôle des risques, toute fluctuation du marché pourrait déclencher une réaction en chaîne dans ces transactions de produits dérivés, amplifiant ainsi rapidement les risques. Par exemple, lorsque la valeur de l'actif sous-jacent fluctue ou lorsque la crédibilité de l'émetteur de stablecoin est remise en question, le stablecoin peut se désancrer, c'est-à-dire que sa valeur ne maintient plus un taux de change stable avec la monnaie sous-jacente, ce qui affectera gravement la confiance des investisseurs, provoquant une panique sur le marché et une vague de ventes, entraînant ainsi un impact sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies, voire sur le marché financier traditionnel.
La monnaie numérique de la banque centrale est la numérisation de la monnaie souveraine, pouvant s'inspirer du système technologique des stablecoins
La monnaie numérique de la banque centrale, selon Wang Yongli, devrait être considérée comme une forme numérisée de la monnaie souveraine, il est donc plus approprié de l'appeler "monnaie numérique souveraine". Elle est soutenue par le crédit de l'État et, comme les billets de banque traditionnels, possède une valeur légale et est obligatoire, faisant partie intégrante du système monétaire national. L'émission de la monnaie numérique de la banque centrale peut améliorer l'efficacité de l'émission et de la circulation monétaire, réduire les coûts liés à l'émission, au transport et au stockage des billets traditionnels, tout en contribuant à renforcer la régulation de la circulation monétaire et à améliorer l'efficacité et la précision de la politique monétaire.
Dans le choix des voies pour promouvoir le développement des monnaies numériques des banques centrales, Wang Yongli a proposé que l'on puisse peut-être s'inspirer du système technologique des stablecoins pour transformer les monnaies souveraines. Les stablecoins ont accumulé une certaine expérience dans l'application de la technologie Blockchain et l'exécution des contrats intelligents. En s'inspirant raisonnablement de ces technologies, les monnaies numériques souveraines peuvent être rendues plus parfaites sur le plan de l'architecture technique, et peuvent être lancées et mises en service plus rapidement. Une fois que la monnaie numérique souveraine sera lancée avec succès, elle remplacera progressivement le rôle des stablecoins sur le marché grâce à son autorité et sa stabilité, sans avoir besoin de dépendre de jetons spécifiques pour réaliser la stabilité de la valeur et la circulation des transactions, ce qui permettra de mieux réglementer le marché des monnaies numériques et de maintenir la stabilité de l'ordre financier.
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2025 Cryptoactifs grand combat : Bitcoin est un actif, les risques des stablecoins sont cachés.
Auteur : Sally ; Source : Blockchain Headlines
L'ancien vice-président de la Banque de Chine, Wang Yongli, dans son article "On ne devrait pas comparer le Bitcoin, les stablecoins et les monnaies numériques des banques centrales", a analysé en profondeur les distinctions essentielles et les caractéristiques de chacun entre le Bitcoin, les stablecoins et les monnaies numériques des banques centrales.
Le Bitcoin est un actif et non une monnaie, difficile à servir de réserve monétaire
Depuis sa création, le Bitcoin a attiré l'attention de nombreux investisseurs dans le monde entier grâce à ses caractéristiques telles que la décentralisation et une offre limitée. Cependant, Wang Yongli souligne que le Bitcoin ne peut être considéré que comme un actif et non comme une véritable monnaie. Bien que le Bitcoin n'ait pas une valeur nulle, il a, grâce à la technologie Blockchain, construit un système de registre décentralisé unique, rendant ses enregistrements de transactions traçables et difficiles à falsifier, satisfaisant ainsi, dans une certaine mesure, la quête de certains investisseurs pour la confidentialité et l'indépendance des actifs. Cependant, la volatilité des prix du Bitcoin est extrême. Prenons l'exemple de 2024 - 2025, son prix monte parfois en flèche puis chute brutalement, atteignant un sommet de 99 000 USD/pièce, mais a ensuite connu des corrections importantes. Par exemple, en mars 2025, le Bitcoin est tombé à plusieurs reprises en dessous des niveaux clés, et le matin du 11 mars, il a même chuté en dessous de 80 000 USD, avec une baisse de plus de 5 % en 24 heures.
Les fluctuations de prix importantes rendent difficile l'évaluation stable de la valeur du Bitcoin, ne répondant pas aux exigences les plus fondamentales de la monnaie en tant qu'échelle de valeur et moyen d'échange. De plus, à long terme, le prix du Bitcoin présente une incertitude considérable. D'une part, il est influencé par la situation macroéconomique mondiale et les ajustements des politiques monétaires des pays, par exemple, les changements dans la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine peuvent entraîner des modifications des attentes de liquidité du marché, affectant ainsi la demande et le prix du Bitcoin ; d'autre part, les fluctuations des politiques réglementaires, comme les restrictions ou les changements d'attitude de certains pays vis-à-vis du commerce du Bitcoin, peuvent également provoquer de fortes variations du prix du Bitcoin. Par conséquent, utiliser le Bitcoin comme réserve monétaire met sans aucun doute la sécurité financière en grand risque, car si le prix du Bitcoin s'effondre, la valeur de la réserve monétaire sera gravement affectée, ce qui pourrait déclencher une série de réactions en chaîne dans le système financier.
Les stablecoins sont des tokens liés à des devises, avec une réglementation et des risques associés
L'apparition des stablecoins vise à résoudre le problème de la forte volatilité des prix sur le marché des cryptomonnaies. En s'attachant à des monnaies fiduciaires ou à d'autres actifs, ils tentent de maintenir une valeur relativement stable. Wang Yongli estime que les stablecoins sont essentiellement des tokens indexés à des monnaies, avec des exemples typiques tels que l'USDT et l'USDC, qui sont indexés à la valeur du dollar américain. Les stablecoins présentent une certaine rationalité, car ils fournissent une échelle de valeur relativement stable et un moyen d'échange sur le marché des cryptomonnaies, facilitant ainsi les transactions et les échanges entre actifs cryptographiques. Ils ont également contribué au développement du marché des cryptomonnaies, offrant aux investisseurs une option d'actif relativement stable en période de volatilité du marché, réduisant ainsi les risques associés aux fluctuations de prix.
Mais actuellement, la réglementation autour des stablecoins n'est pas bien établie, et la régulation effective n'est pas suffisamment stricte. De nombreux projets de stablecoins présentent des lacunes en matière de transparence des réserves de tokens, de régulation des flux de fonds, ce qui engendre des risques potentiels pour le marché. De plus, le trading des stablecoins s'est rapidement étendu à divers domaines de produits dérivés, et en raison du manque de régulation efficace et de mécanismes de contrôle des risques, toute fluctuation du marché pourrait déclencher une réaction en chaîne dans ces transactions de produits dérivés, amplifiant ainsi rapidement les risques. Par exemple, lorsque la valeur de l'actif sous-jacent fluctue ou lorsque la crédibilité de l'émetteur de stablecoin est remise en question, le stablecoin peut se désancrer, c'est-à-dire que sa valeur ne maintient plus un taux de change stable avec la monnaie sous-jacente, ce qui affectera gravement la confiance des investisseurs, provoquant une panique sur le marché et une vague de ventes, entraînant ainsi un impact sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies, voire sur le marché financier traditionnel.
La monnaie numérique de la banque centrale est la numérisation de la monnaie souveraine, pouvant s'inspirer du système technologique des stablecoins
La monnaie numérique de la banque centrale, selon Wang Yongli, devrait être considérée comme une forme numérisée de la monnaie souveraine, il est donc plus approprié de l'appeler "monnaie numérique souveraine". Elle est soutenue par le crédit de l'État et, comme les billets de banque traditionnels, possède une valeur légale et est obligatoire, faisant partie intégrante du système monétaire national. L'émission de la monnaie numérique de la banque centrale peut améliorer l'efficacité de l'émission et de la circulation monétaire, réduire les coûts liés à l'émission, au transport et au stockage des billets traditionnels, tout en contribuant à renforcer la régulation de la circulation monétaire et à améliorer l'efficacité et la précision de la politique monétaire.
Dans le choix des voies pour promouvoir le développement des monnaies numériques des banques centrales, Wang Yongli a proposé que l'on puisse peut-être s'inspirer du système technologique des stablecoins pour transformer les monnaies souveraines. Les stablecoins ont accumulé une certaine expérience dans l'application de la technologie Blockchain et l'exécution des contrats intelligents. En s'inspirant raisonnablement de ces technologies, les monnaies numériques souveraines peuvent être rendues plus parfaites sur le plan de l'architecture technique, et peuvent être lancées et mises en service plus rapidement. Une fois que la monnaie numérique souveraine sera lancée avec succès, elle remplacera progressivement le rôle des stablecoins sur le marché grâce à son autorité et sa stabilité, sans avoir besoin de dépendre de jetons spécifiques pour réaliser la stabilité de la valeur et la circulation des transactions, ce qui permettra de mieux réglementer le marché des monnaies numériques et de maintenir la stabilité de l'ordre financier.