Titre original : "Quels impacts l'important ajustement économique SIMD-0228, aussi connu sous le nom de Solana, va-t-il apporter ?"
Source origin: SolEasy Labs
Récemment, une proposition de gouvernance de la communauté Solana, SIMD-0228, est devenue un point focal. Dès sa soumission, cette proposition a suscité de nombreux débats au sein de la communauté, certains l'approuvant, d'autres exprimant des inquiétudes. Alors, qu'est-ce que c'est exactement ? En bref, SIMD-0228 vise à transformer le mécanisme d'émission de SOL de Solana, passant d'une inflation fixe à un ajustement dynamique flexible, en utilisant le taux de participation au staking comme ancre, pour remodeler le modèle économique du réseau. Cela concerne non seulement la valeur du SOL, mais cela pourrait également être une clé importante pour l'avenir du développement de l'écosystème Solana.
SIMD-0228 Why is it attracting attention?
SIMD-0228 a été proposé en janvier de cette année par trois poids lourds de l'écosystème Solana, dont Tushar Jain et Vishal Kankani, cofondateurs de Multicoin Capital - l'un des premiers et des plus importants partisans de Solana. De plus, Max Resnick, économiste en chef d'Anza, équipe de développement principale de Solana, a également exprimé son soutien total.
Actuellement, le mécanisme d'inflation de Solana utilise un calendrier fixe, avec un taux d'inflation annuel qui diminue progressivement de 8% initialement à environ 4,669% actuellement, avec pour objectif de se stabiliser à long terme à 1,5%. Cependant, ce modèle fixe manque de flexibilité et ne peut pas être ajusté de manière flexible en fonction des besoins réels du réseau ou du taux de participation au staking.
Au cours des six derniers mois, l'activité on-chain de Solana a été très intense, générant plus de 15 milliards de REV (revenus du réseau = frais + pourboires), ce qui témoigne de la forte demande d'utilisation du réseau. Dans le même temps, le taux de mise en jeu de Solana a également atteint un niveau record de 65,7 %, créant des conditions favorables pour réduire l'inflation. Par conséquent, les promoteurs estiment qu'il convient d'optimiser la stratégie d'inflation, de cesser de produire aveuglément des SOL excédentaires, ce qui permettrait également un développement plus sain du réseau.
Le cœur du SIMD-0228 réside dans l'introduction du mécanisme d'« inflation intelligente », c'est-à-dire l'ajustement dynamique de la quantité de SOL émise en fonction du taux de mise en gage, avec des objectifs spécifiques, notamment :
· Incitation dynamique à la mise en jeu : lorsque le taux de mise en jeu diminue, le système augmentera automatiquement la quantité de SOL en circulation pour inciter davantage d'utilisateurs à participer à la mise en jeu et garantir la sécurité du réseau.
· Inflation minimale nécessaire (MNA) : le système minimisera autant que possible l'émission inutile de SOL, n'émettant que la quantité minimale de jetons nécessaire pour maintenir la sécurité du réseau, afin d'éviter la pression sur le marché.
· Sécurité du réseau: garantir la sécurité du réseau tout en libérant plus de capitaux dans l'écosystème DeFi pour favoriser un développement sain de l'écosystème.
Les promoteurs estiment que cet ajustement permettra à Solana de sortir du "vieil emballement inflationniste" et de s'orienter vers une trajectoire de développement plus durable. Cela semble parfait en théorie, mais qu'en est-il dans la pratique ? Quels en seront les impacts ?
Quels sont les effets possibles de SIMD-0228 ?
Si SIMD-0228 est approuvé avec succès, le modèle économique de Solana connaîtra une réforme majeure, dont les impacts se feront ressentir dans tout l'écosystème.
1. L'impact sur le réseau Solana
Après l'approbation de la proposition, en utilisant le taux de mise actuel de 65% pour le calcul, le taux d'inflation pourrait chuter brusquement de 4,5% actuellement à 0,87%, ce qui entraînerait une importante réduction des récompenses de mise. Cela signifie que les revenus des validateurs dépendront davantage de la MEV (valeur extractible par les mineurs) que des récompenses d'inflation. Pour les détenteurs ordinaires, la dilution de SOL diminuera, la pression de vente diminuera et l'espace d'imagination pour une augmentation des prix s'agrandira.
Cependant, pour les validateurs, en particulier les petits validateurs, les faibles rendements peuvent rendre difficile le maintien de leurs opérations. David Grider, ancien directeur de recherche chez Grayscale, a créé un modèle prédisant que Solana pourrait perdre entre 50 et 250 validateurs en raison de cela, accroissant ainsi le risque de centralisation du réseau. Il s'agit en fait d'un jeu entre la sécurité et l'efficacité.
2. Impact sur les constructeurs d'écosystèmes
La réduction des récompenses de mise en jeu fera en sorte que plus de SOL restent sans affectation, finissant par entrer dans l'écosystème DeFi pour accroître la liquidité. Ian Unsworth a déclaré que cela stimulera l'adoption du jeton de mise en jeu liquide (LST), créant ainsi un vent favorable pour les protocoles DeFi actuellement liquides (comme JitoSOL), tout en bénéficiant également aux VRT construits sur sa plateforme de mise en jeu lourde (comme Renzo, Fragmetric et Kairos).
En outre, les revenus seront directement liés à l’utilisation du réseau, la majorité des récompenses provenant des frais de priorité et des frais Jito. **Les conseils de validation peuvent avoir un effet d’inertie potentiel, où une utilisation élevée de la chaîne = un rendement plus élevé = une utilisation plus élevée de la chaîne en raison de l’injection d’effet de richesse. Dans le même temps, les faibles rendements sous-jacents obligeront les développeurs à créer des produits « améliorés par les revenus », ce qui conduira finalement à l’explosion des produits dérivés mis en gage.
Note de l'éditeur: Les pourboires des validateurs Jito, c'est-à-dire Jito Validator Tips, sont une fonctionnalité du protocole d'infrastructure de base MEV de l'écosystème Solana développé par Jito Labs, visant à distribuer directement une partie des revenus MEV (tels que les bénéfices de l'arbitrage et de la compensation) aux validateurs en optimisant le mécanisme de distribution des revenus.
Cependant, toute chose a deux faces. La réduction de l'émission de nouveaux jetons peut limiter les fonds et la liquidité des projets et des développeurs écologiques, ralentir potentiellement l'innovation et la croissance, ce qui pourrait affecter la vitalité globale de l'écosystème. De plus, en raison de la diminution des validateurs réseau, une atteinte à la sécurité du réseau pourrait directement affecter le développement des projets écologiques et réduire la confiance des utilisateurs.
3. Impact on Holders
Pour les détenteurs de SOL, l'"inflation intelligente" renforce considérablement la contrôlabilité de l'inflation de Solana, ce qui est particulièrement attrayant pour le capital institutionnel. Plus de fonds pourraient affluer vers les protocoles DeFi à la recherche de rendements élevés, et les performances à long terme de SOL sont prometteuses. Le modèle peut également maintenir un taux de rendement compétitif en fonction du taux de participation au staking, renforçant ainsi la valeur des actifs. Cependant, pour les gros détenteurs, une baisse des rendements du staking peut les amener à réévaluer : continuer à staker ou se tourner vers d'autres sources de revenus ? Il ne s'agit pas seulement d'un ajustement technique, mais aussi d'une reconstruction de la logique d'investissement.
SIMD-0228 各方的博弈
La discussion animée autour de la proposition SIMD-0228 reflète la complexité de l'écosystème, avec un soutien important des grandes institutions d'investissement, une différenciation au sein du groupe de validateurs, et une position complexe des développeurs et des constructeurs d'écosystèmes.
Les deux initiateurs de la proposition SIMD-0228, Tushar Jain et Vishal Kankani, estiment tous deux que le SMID-0228 libérera plus de SOL dans l'écosystème DeFi, offrant ainsi plus d'opportunités de développer et de promouvoir de nouveaux produits et services DeFi, d'accroître la liquidité et la participation des utilisateurs.
Le cofondateur de Solana, Anatoly Yakovenko, a également exprimé son soutien à cette proposition, estimant que le lancement pragmatique offre à Solana l'occasion de « corriger nos erreurs de jeunesse ».
Le responsable des délégations de la Fondation Solana, Ben Hawkins, soutient l'émission dynamique de $SOL pour réduire l'inflation.
· Max Kaplan de Sol Strategies propose le concept de "plutôt approximativement correct que précisément incorrect", mettant l'accent sur la flexibilité des mécanismes de marché.
· Le co-fondateur de Kamino, Marius, a souligné que la « staking encourage l'accumulation et réduit l'activité financière », soutenant la réduction de l'inflation pour renforcer la liquidité.
Par conséquent, pour les grandes institutions d'investissement, la proposition SIMD-0228 peut façonner un récit de "réseau efficace axé sur le marché", attirant ainsi davantage d'investissements institutionnels, tandis que la réduction du taux d'inflation contribue à réduire la dilution des jetons et à maintenir leur valeur.
Malgré l'optimisme des experts, les membres de la communauté Solana ont exprimé leurs inquiétudes. Par exemple, le validateur Xen a déclaré que s'il y avait finalement une préférence pour récompenser ceux qui détiennent plus de SOL, les petits validateurs pourraient avoir du mal à gagner de l'argent, ce qui les plongerait dans une "spirale inflationniste".
Les préoccupations de Xen ne sont pas sans fondement, Solana a atteint des revenus MEV impressionnants de 4,3 milliards de dollars au T4 2024, soit plus de 10 fois ceux du T1. Ainsi, même en réduisant considérablement le taux d'inflation, les grands validateurs professionnels peuvent compenser la diminution des revenus par le biais du MEV et des frais de transaction, maintenant ainsi leur rentabilité.
Pour les petits validateurs, actuellement, il y a encore 250 petits validateurs qui ne sont pas rentables et qui ne peuvent rester en ligne qu'en comptant sur le programme de délégation de la Fondation Solana. Le modèle développé par l'ancien chercheur de Grayscale, David Grider, indique qu'après l'approbation de la proposition SMID-0228, Solana pourrait perdre entre 50 et 250 validateurs supplémentaires dans différents scénarios de révision.
Le membre de la communauté Leapfrog a avoué lors du forum des développeurs de Solana que cette proposition aurait un impact « catastrophique » sur Solana. Il estime que si l'inflation augmente lorsque la confiance des investisseurs est faible, les investisseurs se retireront et vendront leurs actifs, ce qui accentuera la panique. Peu importe le rendement potentiel, les actifs volatils ne conviennent pas aux investisseurs à long terme lorsque la confiance est faible.
Le partenaire gestionnaire de Multicoin Capital a déclaré que le consensus actuel est que le taux d'inflation est trop élevé et des mesures urgentes doivent être prises. Il n'est pas préoccupé par la sécurité du consensus, mais reconnaît que la rentabilité des validateurs pourrait être affectée, prévoyant que certains validateurs pourraient quitter le réseau, voire déclencher une "course aux frais nuls", aggravant ainsi leur situation économique.
Il a souligné que la prudence excessive pourrait entraîner une "paralysie analytique", entravant le développement de Solana, il est donc nécessaire de maintenir un rythme rapide et d'éviter de tomber dans une situation similaire à celle d'Ethereum. Cette proposition de réforme représente essentiellement un rééquilibrage du pouvoir entre les détenteurs de jetons, les validateurs et les constructeurs d'écosystèmes, et donc ce vote est également considéré comme l'une des décisions les plus importantes de Solana.
SIMD-0228 Peut-il être optimisé davantage ?
SIMD-0228 a sans aucun doute suscité des discussions animées dans tout l'écosystème Solana, et s'il est adopté, il répondra aux attentes de tous. Un consensus a été rapidement atteint à court terme, mais de nouveaux problèmes seront découverts après un certain temps de fonctionnement, ce qui entraînera de nouvelles propositions d'ajustement.
Si le vote ne passe pas, étant donné la popularité actuelle de la proposition, il est probable qu'une nouvelle proposition sera soumise pour modifier l'économie de Solana, car le principal conflit actuel est causé par le manque de correspondance entre les besoins de développement de Solana et son modèle économique. Tant que ce conflit persiste, il y aura suffisamment de dynamisme dans l'écosystème pour promouvoir de nouvelles propositions.
À partir des différents points de vue de la SIMD-0228, nous pouvons également constater que la plupart des gens ne discutent pas de l'existence même de cette contradiction, mais discutent plutôt des ajustements spécifiques dans la proposition SIMD-0228. Ainsi, de nouvelles propositions vont probablement se multiplier.
Alors, par où commencer si l'on veut proposer de nouvelles solutions aux contradictions actuelles ?
Tout d'abord, quelques modifications concernant les paramètres mentionnés dans SIMD-0228, une partie des critiques de SIMD-0228 provient du fait que les modifications sont trop radicales, ce qui aura un impact plus important sur l'écosystème.
Si certains paramètres sont ajustés pour ralentir les modifications globales, par exemple, en modifiant le taux d'inflation le plus bas de SIMD-0228 de 0% à environ 2%, la diminution des revenus des validateurs sera moins importante, ce qui leur permettra de survivre, et les ajustements du taux de mise en jeu seront également moins importants. Peut-être qu'une version plus douce de SIMD-0228 pourrait être proposée.
Ensuite, revoir le plan de réajustement dynamique du taux d'inflation. Par exemple, Polkadot est également un mécanisme qui ajuste dynamiquement les revenus de Staking, il a conçu un ratio de Staking optimal, lorsque le ratio de Staking réel diffère du ratio de Staking optimal, les participants au Staking ne pourront pas recevoir toutes les récompenses de l'inflation, car une partie sera versée au Trésor. Ce mécanisme peut inciter les gens à tendre vers un ratio de Staking plus proche du ratio de Staking optimal, ce qui est le plus rentable pour les participants au Staking, afin de réguler le ratio de Staking de l'ensemble du réseau.
Cependant, ce mécanisme de Polkadot impliquera le transfert de certains fonds d'inflation vers le trésor public, ce qui ajoutera une complexité supplémentaire à la gouvernance. Il est indéniable qu'il existe des mécanismes pour ajuster dynamiquement les rendements de Staking, ce qui peut influencer le développement de tout l'écosystème, sur ce point Solana peut être une source d'inspiration.
En ce qui concerne la part de l'inflation de Polkadot qui entre dans le trésor public, combinée à la conception de l'absence de trésorerie de Solana, il est possible de la brûler, afin de réguler le taux de mise en jeu de Solana à un niveau relativement idéal (par exemple 33 %), et lorsque le taux de mise en jeu n'est pas optimal, le taux d'inflation total de Solana diminuera en raison de la combustion supplémentaire, et les revenus de la mise en jeu diminueront également.
Les deux méthodes ci-dessus consistent à ajuster dynamiquement le taux d'inflation lui-même, ou à ajuster dynamiquement d'autres paramètres pour obtenir un effet similaire.
Par exemple, il est possible de considérer directement ajuster le taux d'inflation initial à une valeur fixe de 3%, mais il est possible d'ajuster dynamiquement le ratio de combustion des frais de transaction actuels. Les frais actuels sont de 50% de combustion, 50% alloués aux validateurs, nous pouvons ajuster dynamiquement ce ratio de 50%, augmenter la combustion en cas de besoin ou la réduire si nécessaire, afin de garantir que les revenus de Staking ne soient pas trop élevés et n'affectent pas le développement de l'écosystème, tout en permettant de réduire l'inflation grâce à la force de l'écosystème.
Bien sûr, si vous trouvez que la vitesse de réduction directe de l'inflation actuelle d'environ 4,5% à 3% est trop rapide, vous pouvez également envisager de la fixer à une réduction de 0,5% tous les six mois, ce qui permettrait d'atteindre le point final de 3% en un an et demi, ralentissant ainsi l'impact de cet ajustement sur l'écosystème.
Ce qui précède n'est qu'une pensée divergente concernant SIMD-0228, mais il est suffisant pour montrer qu'il existe de nombreuses façons d'ajuster le modèle économique de Solana. En tant que l'une des chaînes publiques les plus réussies à ce jour, l'ajustement de son modèle économique est une expérience importante pour l'industrie de la blockchain.
Actuellement, SIMD-0228 est en cours de vote, le nombre de votes a déjà dépassé les 33% requis, le taux d'approbation est actuellement supérieur à 70%, le vote se poursuivra jusqu'à l'Epoch 755. En cas de succès, il servira de référence pour la 'dynamisation de l'inflation' pour d'autres chaînes publiques, et même si cette lutte de gouvernance échoue, elle a déjà profondément modifié le récit de Web3 : ** l'avenir de l'économie blockchain réside dans un subtil équilibre entre les règles du code et les incitations humaines, Solana joue sans aucun doute un rôle de premier plan dans le développement de l'industrie.**
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Quels impacts le SIMD-0228, qui est censé être l'ajustement économique le plus crucial de Solana, va-t-il apporter ?
Récemment, une proposition de gouvernance de la communauté Solana, SIMD-0228, est devenue un point focal. Dès sa soumission, cette proposition a suscité de nombreux débats au sein de la communauté, certains l'approuvant, d'autres exprimant des inquiétudes. Alors, qu'est-ce que c'est exactement ? En bref, SIMD-0228 vise à transformer le mécanisme d'émission de SOL de Solana, passant d'une inflation fixe à un ajustement dynamique flexible, en utilisant le taux de participation au staking comme ancre, pour remodeler le modèle économique du réseau. Cela concerne non seulement la valeur du SOL, mais cela pourrait également être une clé importante pour l'avenir du développement de l'écosystème Solana.
SIMD-0228 Why is it attracting attention?
SIMD-0228 a été proposé en janvier de cette année par trois poids lourds de l'écosystème Solana, dont Tushar Jain et Vishal Kankani, cofondateurs de Multicoin Capital - l'un des premiers et des plus importants partisans de Solana. De plus, Max Resnick, économiste en chef d'Anza, équipe de développement principale de Solana, a également exprimé son soutien total.
Actuellement, le mécanisme d'inflation de Solana utilise un calendrier fixe, avec un taux d'inflation annuel qui diminue progressivement de 8% initialement à environ 4,669% actuellement, avec pour objectif de se stabiliser à long terme à 1,5%. Cependant, ce modèle fixe manque de flexibilité et ne peut pas être ajusté de manière flexible en fonction des besoins réels du réseau ou du taux de participation au staking.
Au cours des six derniers mois, l'activité on-chain de Solana a été très intense, générant plus de 15 milliards de REV (revenus du réseau = frais + pourboires), ce qui témoigne de la forte demande d'utilisation du réseau. Dans le même temps, le taux de mise en jeu de Solana a également atteint un niveau record de 65,7 %, créant des conditions favorables pour réduire l'inflation. Par conséquent, les promoteurs estiment qu'il convient d'optimiser la stratégie d'inflation, de cesser de produire aveuglément des SOL excédentaires, ce qui permettrait également un développement plus sain du réseau.
Le cœur du SIMD-0228 réside dans l'introduction du mécanisme d'« inflation intelligente », c'est-à-dire l'ajustement dynamique de la quantité de SOL émise en fonction du taux de mise en gage, avec des objectifs spécifiques, notamment :
· Incitation dynamique à la mise en jeu : lorsque le taux de mise en jeu diminue, le système augmentera automatiquement la quantité de SOL en circulation pour inciter davantage d'utilisateurs à participer à la mise en jeu et garantir la sécurité du réseau.
· Inflation minimale nécessaire (MNA) : le système minimisera autant que possible l'émission inutile de SOL, n'émettant que la quantité minimale de jetons nécessaire pour maintenir la sécurité du réseau, afin d'éviter la pression sur le marché.
· Sécurité du réseau: garantir la sécurité du réseau tout en libérant plus de capitaux dans l'écosystème DeFi pour favoriser un développement sain de l'écosystème.
Les promoteurs estiment que cet ajustement permettra à Solana de sortir du "vieil emballement inflationniste" et de s'orienter vers une trajectoire de développement plus durable. Cela semble parfait en théorie, mais qu'en est-il dans la pratique ? Quels en seront les impacts ?
Quels sont les effets possibles de SIMD-0228 ?
Si SIMD-0228 est approuvé avec succès, le modèle économique de Solana connaîtra une réforme majeure, dont les impacts se feront ressentir dans tout l'écosystème.
1. L'impact sur le réseau Solana
Après l'approbation de la proposition, en utilisant le taux de mise actuel de 65% pour le calcul, le taux d'inflation pourrait chuter brusquement de 4,5% actuellement à 0,87%, ce qui entraînerait une importante réduction des récompenses de mise. Cela signifie que les revenus des validateurs dépendront davantage de la MEV (valeur extractible par les mineurs) que des récompenses d'inflation. Pour les détenteurs ordinaires, la dilution de SOL diminuera, la pression de vente diminuera et l'espace d'imagination pour une augmentation des prix s'agrandira.
Cependant, pour les validateurs, en particulier les petits validateurs, les faibles rendements peuvent rendre difficile le maintien de leurs opérations. David Grider, ancien directeur de recherche chez Grayscale, a créé un modèle prédisant que Solana pourrait perdre entre 50 et 250 validateurs en raison de cela, accroissant ainsi le risque de centralisation du réseau. Il s'agit en fait d'un jeu entre la sécurité et l'efficacité.
2. Impact sur les constructeurs d'écosystèmes
La réduction des récompenses de mise en jeu fera en sorte que plus de SOL restent sans affectation, finissant par entrer dans l'écosystème DeFi pour accroître la liquidité. Ian Unsworth a déclaré que cela stimulera l'adoption du jeton de mise en jeu liquide (LST), créant ainsi un vent favorable pour les protocoles DeFi actuellement liquides (comme JitoSOL), tout en bénéficiant également aux VRT construits sur sa plateforme de mise en jeu lourde (comme Renzo, Fragmetric et Kairos).
En outre, les revenus seront directement liés à l’utilisation du réseau, la majorité des récompenses provenant des frais de priorité et des frais Jito. **Les conseils de validation peuvent avoir un effet d’inertie potentiel, où une utilisation élevée de la chaîne = un rendement plus élevé = une utilisation plus élevée de la chaîne en raison de l’injection d’effet de richesse. Dans le même temps, les faibles rendements sous-jacents obligeront les développeurs à créer des produits « améliorés par les revenus », ce qui conduira finalement à l’explosion des produits dérivés mis en gage.
Note de l'éditeur: Les pourboires des validateurs Jito, c'est-à-dire Jito Validator Tips, sont une fonctionnalité du protocole d'infrastructure de base MEV de l'écosystème Solana développé par Jito Labs, visant à distribuer directement une partie des revenus MEV (tels que les bénéfices de l'arbitrage et de la compensation) aux validateurs en optimisant le mécanisme de distribution des revenus.
Cependant, toute chose a deux faces. La réduction de l'émission de nouveaux jetons peut limiter les fonds et la liquidité des projets et des développeurs écologiques, ralentir potentiellement l'innovation et la croissance, ce qui pourrait affecter la vitalité globale de l'écosystème. De plus, en raison de la diminution des validateurs réseau, une atteinte à la sécurité du réseau pourrait directement affecter le développement des projets écologiques et réduire la confiance des utilisateurs.
3. Impact on Holders
Pour les détenteurs de SOL, l'"inflation intelligente" renforce considérablement la contrôlabilité de l'inflation de Solana, ce qui est particulièrement attrayant pour le capital institutionnel. Plus de fonds pourraient affluer vers les protocoles DeFi à la recherche de rendements élevés, et les performances à long terme de SOL sont prometteuses. Le modèle peut également maintenir un taux de rendement compétitif en fonction du taux de participation au staking, renforçant ainsi la valeur des actifs. Cependant, pour les gros détenteurs, une baisse des rendements du staking peut les amener à réévaluer : continuer à staker ou se tourner vers d'autres sources de revenus ? Il ne s'agit pas seulement d'un ajustement technique, mais aussi d'une reconstruction de la logique d'investissement.
SIMD-0228 各方的博弈
La discussion animée autour de la proposition SIMD-0228 reflète la complexité de l'écosystème, avec un soutien important des grandes institutions d'investissement, une différenciation au sein du groupe de validateurs, et une position complexe des développeurs et des constructeurs d'écosystèmes.
Les deux initiateurs de la proposition SIMD-0228, Tushar Jain et Vishal Kankani, estiment tous deux que le SMID-0228 libérera plus de SOL dans l'écosystème DeFi, offrant ainsi plus d'opportunités de développer et de promouvoir de nouveaux produits et services DeFi, d'accroître la liquidité et la participation des utilisateurs.
Le cofondateur de Solana, Anatoly Yakovenko, a également exprimé son soutien à cette proposition, estimant que le lancement pragmatique offre à Solana l'occasion de « corriger nos erreurs de jeunesse ».
Le responsable des délégations de la Fondation Solana, Ben Hawkins, soutient l'émission dynamique de $SOL pour réduire l'inflation.
· Max Kaplan de Sol Strategies propose le concept de "plutôt approximativement correct que précisément incorrect", mettant l'accent sur la flexibilité des mécanismes de marché.
· Le co-fondateur de Kamino, Marius, a souligné que la « staking encourage l'accumulation et réduit l'activité financière », soutenant la réduction de l'inflation pour renforcer la liquidité.
Par conséquent, pour les grandes institutions d'investissement, la proposition SIMD-0228 peut façonner un récit de "réseau efficace axé sur le marché", attirant ainsi davantage d'investissements institutionnels, tandis que la réduction du taux d'inflation contribue à réduire la dilution des jetons et à maintenir leur valeur.
Malgré l'optimisme des experts, les membres de la communauté Solana ont exprimé leurs inquiétudes. Par exemple, le validateur Xen a déclaré que s'il y avait finalement une préférence pour récompenser ceux qui détiennent plus de SOL, les petits validateurs pourraient avoir du mal à gagner de l'argent, ce qui les plongerait dans une "spirale inflationniste".
Les préoccupations de Xen ne sont pas sans fondement, Solana a atteint des revenus MEV impressionnants de 4,3 milliards de dollars au T4 2024, soit plus de 10 fois ceux du T1. Ainsi, même en réduisant considérablement le taux d'inflation, les grands validateurs professionnels peuvent compenser la diminution des revenus par le biais du MEV et des frais de transaction, maintenant ainsi leur rentabilité.
Pour les petits validateurs, actuellement, il y a encore 250 petits validateurs qui ne sont pas rentables et qui ne peuvent rester en ligne qu'en comptant sur le programme de délégation de la Fondation Solana. Le modèle développé par l'ancien chercheur de Grayscale, David Grider, indique qu'après l'approbation de la proposition SMID-0228, Solana pourrait perdre entre 50 et 250 validateurs supplémentaires dans différents scénarios de révision.
Le membre de la communauté Leapfrog a avoué lors du forum des développeurs de Solana que cette proposition aurait un impact « catastrophique » sur Solana. Il estime que si l'inflation augmente lorsque la confiance des investisseurs est faible, les investisseurs se retireront et vendront leurs actifs, ce qui accentuera la panique. Peu importe le rendement potentiel, les actifs volatils ne conviennent pas aux investisseurs à long terme lorsque la confiance est faible.
Le partenaire gestionnaire de Multicoin Capital a déclaré que le consensus actuel est que le taux d'inflation est trop élevé et des mesures urgentes doivent être prises. Il n'est pas préoccupé par la sécurité du consensus, mais reconnaît que la rentabilité des validateurs pourrait être affectée, prévoyant que certains validateurs pourraient quitter le réseau, voire déclencher une "course aux frais nuls", aggravant ainsi leur situation économique.
Il a souligné que la prudence excessive pourrait entraîner une "paralysie analytique", entravant le développement de Solana, il est donc nécessaire de maintenir un rythme rapide et d'éviter de tomber dans une situation similaire à celle d'Ethereum. Cette proposition de réforme représente essentiellement un rééquilibrage du pouvoir entre les détenteurs de jetons, les validateurs et les constructeurs d'écosystèmes, et donc ce vote est également considéré comme l'une des décisions les plus importantes de Solana.
SIMD-0228 Peut-il être optimisé davantage ?
SIMD-0228 a sans aucun doute suscité des discussions animées dans tout l'écosystème Solana, et s'il est adopté, il répondra aux attentes de tous. Un consensus a été rapidement atteint à court terme, mais de nouveaux problèmes seront découverts après un certain temps de fonctionnement, ce qui entraînera de nouvelles propositions d'ajustement.
Si le vote ne passe pas, étant donné la popularité actuelle de la proposition, il est probable qu'une nouvelle proposition sera soumise pour modifier l'économie de Solana, car le principal conflit actuel est causé par le manque de correspondance entre les besoins de développement de Solana et son modèle économique. Tant que ce conflit persiste, il y aura suffisamment de dynamisme dans l'écosystème pour promouvoir de nouvelles propositions.
À partir des différents points de vue de la SIMD-0228, nous pouvons également constater que la plupart des gens ne discutent pas de l'existence même de cette contradiction, mais discutent plutôt des ajustements spécifiques dans la proposition SIMD-0228. Ainsi, de nouvelles propositions vont probablement se multiplier.
Alors, par où commencer si l'on veut proposer de nouvelles solutions aux contradictions actuelles ?
Tout d'abord, quelques modifications concernant les paramètres mentionnés dans SIMD-0228, une partie des critiques de SIMD-0228 provient du fait que les modifications sont trop radicales, ce qui aura un impact plus important sur l'écosystème.
Si certains paramètres sont ajustés pour ralentir les modifications globales, par exemple, en modifiant le taux d'inflation le plus bas de SIMD-0228 de 0% à environ 2%, la diminution des revenus des validateurs sera moins importante, ce qui leur permettra de survivre, et les ajustements du taux de mise en jeu seront également moins importants. Peut-être qu'une version plus douce de SIMD-0228 pourrait être proposée.
Ensuite, revoir le plan de réajustement dynamique du taux d'inflation. Par exemple, Polkadot est également un mécanisme qui ajuste dynamiquement les revenus de Staking, il a conçu un ratio de Staking optimal, lorsque le ratio de Staking réel diffère du ratio de Staking optimal, les participants au Staking ne pourront pas recevoir toutes les récompenses de l'inflation, car une partie sera versée au Trésor. Ce mécanisme peut inciter les gens à tendre vers un ratio de Staking plus proche du ratio de Staking optimal, ce qui est le plus rentable pour les participants au Staking, afin de réguler le ratio de Staking de l'ensemble du réseau.
Cependant, ce mécanisme de Polkadot impliquera le transfert de certains fonds d'inflation vers le trésor public, ce qui ajoutera une complexité supplémentaire à la gouvernance. Il est indéniable qu'il existe des mécanismes pour ajuster dynamiquement les rendements de Staking, ce qui peut influencer le développement de tout l'écosystème, sur ce point Solana peut être une source d'inspiration.
En ce qui concerne la part de l'inflation de Polkadot qui entre dans le trésor public, combinée à la conception de l'absence de trésorerie de Solana, il est possible de la brûler, afin de réguler le taux de mise en jeu de Solana à un niveau relativement idéal (par exemple 33 %), et lorsque le taux de mise en jeu n'est pas optimal, le taux d'inflation total de Solana diminuera en raison de la combustion supplémentaire, et les revenus de la mise en jeu diminueront également.
Les deux méthodes ci-dessus consistent à ajuster dynamiquement le taux d'inflation lui-même, ou à ajuster dynamiquement d'autres paramètres pour obtenir un effet similaire.
Par exemple, il est possible de considérer directement ajuster le taux d'inflation initial à une valeur fixe de 3%, mais il est possible d'ajuster dynamiquement le ratio de combustion des frais de transaction actuels. Les frais actuels sont de 50% de combustion, 50% alloués aux validateurs, nous pouvons ajuster dynamiquement ce ratio de 50%, augmenter la combustion en cas de besoin ou la réduire si nécessaire, afin de garantir que les revenus de Staking ne soient pas trop élevés et n'affectent pas le développement de l'écosystème, tout en permettant de réduire l'inflation grâce à la force de l'écosystème.
Bien sûr, si vous trouvez que la vitesse de réduction directe de l'inflation actuelle d'environ 4,5% à 3% est trop rapide, vous pouvez également envisager de la fixer à une réduction de 0,5% tous les six mois, ce qui permettrait d'atteindre le point final de 3% en un an et demi, ralentissant ainsi l'impact de cet ajustement sur l'écosystème.
Ce qui précède n'est qu'une pensée divergente concernant SIMD-0228, mais il est suffisant pour montrer qu'il existe de nombreuses façons d'ajuster le modèle économique de Solana. En tant que l'une des chaînes publiques les plus réussies à ce jour, l'ajustement de son modèle économique est une expérience importante pour l'industrie de la blockchain.
Actuellement, SIMD-0228 est en cours de vote, le nombre de votes a déjà dépassé les 33% requis, le taux d'approbation est actuellement supérieur à 70%, le vote se poursuivra jusqu'à l'Epoch 755. En cas de succès, il servira de référence pour la 'dynamisation de l'inflation' pour d'autres chaînes publiques, et même si cette lutte de gouvernance échoue, elle a déjà profondément modifié le récit de Web3 : ** l'avenir de l'économie blockchain réside dans un subtil équilibre entre les règles du code et les incitations humaines, Solana joue sans aucun doute un rôle de premier plan dans le développement de l'industrie.**
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