Dans notre précédent article, nous avons discuté du dilemme de lancement de jetons (Token Launch Trilemma) et présenté les trois éléments clés auxquels tout lancement de jeton doit prêter attention - l'accessibilité (Accessibility), la participation (Participation) et la valorisation (Valuation). Nous avons mentionné à la fin de l'article qu'Axis est un protocole d'enchères modulaire qui permet aux utilisateurs de facilement organiser des enchères pour les jetons ERC20, ce qui pourrait peut-être résoudre ce dilemme.
Les enchères, en tant qu'outil efficace de découverte des prix, sont soutenues par un domaine d'étude spécialisé - la théorie des enchères (Axe des X). En revenant sur ce qui a été mentionné dans notre premier article, les enchères ont déjà aidé à gérer et à promouvoir des transactions de plusieurs milliards de dollars dans le domaine de la cryptographie.
Cependant, dans le contexte de l'émission de jetons, les solutions actuelles ne sont pas pleinement optimisées et n'exploitent pas tout le potentiel de la conception des enchères. Origin est un outil que nous avons développé pour l'émission de jetons, dans le but de changer la donne et de trouver la meilleure solution aux trois dilemmes.
La combinaison de la vente et de la technologie blockchain joue un rôle d'infrastructure important dans l'industrie, soutenant le fonctionnement de plusieurs domaines clés :
MakerDAO: En tant que protocole de stablecoin le plus important à ce jour, sa valeur totale verrouillée (TVL) dépasse 80 milliards de dollars et a réussi à liquider avec succès plus de 670 millions de dollars d'actifs sous-jacents par le biais d'enchères hollandaises.
MEV Blocker：Cet outil développé par CowSwap protège les transactions du DEX ( en utilisant un mécanisme d'enchères pour les ordres non exécutés, et a protégé un volume de transactions de plus de 450 milliards de dollars.
OpenSea et Blur : en tant que deux des principaux marchés de NFT, ces deux plateformes ont un volume total de transactions dépassant les 450 milliards de dollars et utilisent divers modèles d'enchères pour optimiser l'expérience de trading et la découverte des prix. Ces exemples illustrent pleinement l'application généralisée et le rôle indispensable des mécanismes d'enchères dans l'écosystème blockchain.
Alors, où est le problème? Et pourquoi ces problèmes surviennent-ils?
Les plates-formes de lancement traditionnelles réutilisent les mêmes stratégies obsolètes à travers plusieurs cycles de marché, malgré les défauts évidents de ces stratégies. Les ICO à prix fixe restent un choix courant, mais pourquoi revenons-nous toujours à cette méthode ? Nous pourrions nous référer à l'analyse de @VitalikButerin sur le problème des ventes à prix fixe inférieures au prix de liquidation du marché dans un article de 2021. Il a souligné deux raisons principales : les préoccupations concernant l'équité et la gestion des émotions de la communauté.
Les principes fondamentaux de la gestion des émotions communautaires sont simples : vous voulez que les prix augmentent, pas qu'ils baissent... Pour éviter une baisse des prix, la seule façon est de fixer le prix de vente suffisamment bas pour garantir que le prix du marché après la vente sera presque certainement plus élevé. Cependant, comment atteindre cet objectif sans déclencher une 'ruée vers l'or' (ce qui finit par former une autre forme d'enchères) ?
Échangez l'ancien contre le nouveau！
Origin a développé un ensemble d'outils spécialement conçus pour faire face à cette complexité et résoudre les "trois difficultés de l'émission de jetons". Bien que chaque type d'enchère dans AXIS puisse être utilisé individuellement, une stratégie d'émission de jetons en plusieurs étapes, combinant les avantages de différents systèmes, pourrait être un choix plus judicieux.
Vente à prix fixe
Dans la première phase de l'émission, les promoteurs peuvent vendre un lancement au prix fixe, fonctionnant sur le principe du premier arrivé, premier servi. Notre contrat intelligent propose une fonction de liste blanche facultative, permettant de limiter l'éligibilité à la participation aux premiers membres de la communauté. De plus, AXIS prend en charge la libération échelonnée des jetons aux utilisateurs, avec une flexibilité de configuration des délais de libération - offrant par défaut une libération linéaire standard, ainsi que la possibilité d'intégrer des solutions personnalisées ou tierces. Cette conception est cruciale pour aligner les incitations. Les premiers membres de la communauté qui souhaitent acheter des jetons à un prix inférieur au prix de liquidation du marché doivent obtenir leurs jetons progressivement par le biais d'une libération échelonnée, garantissant ainsi un équilibre des intérêts à long terme.
Vente aux enchères EMP
Dans la deuxième phase, les projets peuvent utiliser le mécanisme de vente aux enchères phare d'Origin pour découvrir le prix de liquidation du marché des jetons. Dans l'article suivant, nous expliquerons en détail le système de prix marginal crypté )EMP, Encrypted Marginal Price(. En bref, ce système attribuera les jetons au plus offrant, tandis que le prix de liquidation sera déterminé par le dernier enchérisseur à remplir avec succès. La découverte du prix de liquidation des jetons est essentielle car elle jette les bases de la dernière phase d'Origin - l'émission de liquidité.
Accéder directement à la liquidité
Le mécanisme de vente aux enchères d'Origin offre une fonctionnalité unique de "Direct-to-Liquidity" )Direct-to-Liquidity(, permettant aux jetons d'avoir une liquidité immédiate sur les échanges décentralisés )DEX(. Cela signifie que les fonds provenant des enchères peuvent être directement utilisés pour créer un pool de liquidité initial, et les utilisateurs peuvent choisir librement d'utiliser tout ou partie des fonds. Cette fonctionnalité est facultative et hautement personnalisable, garantissant que les enchérisseurs comprennent clairement comment leurs fonds seront utilisés avant l'enchère. Par rapport aux processus traditionnels manuels sujets à des erreurs, cette conception ajoute une couche de sécurité programmable à l'ensemble du processus.
Il convient de noter que pour déterminer avec précision le prix de liquidation des jetons, une analyse minutieuse est nécessaire. Par conséquent, pour les utilisateurs moins familiers avec l'évaluation aux enchères, ils peuvent préférer attendre que le jeton soit mis en ligne sur DEX avant de participer aux transactions.
Comment résoudre le problème des trois difficultés de l'émission de jetons d'origine
Maintenant, examinons la méthode en plusieurs étapes d'Origin dans le cadre des trois difficultés de l'émission de jetons :
Première étape
La vente à prix fixe vise à attirer un groupe spécifique d'utilisateurs. Le prix à cette étape est inférieur au prix de compensation du marché, mais l'acheteur doit débloquer progressivement ses jetons avec le temps pour aligner ses intérêts à long terme avec ceux du projet.
Deuxième étape
Le mécanisme de vente aux enchères garantit une plus grande participation des utilisateurs, mais exclut les acheteurs dont les offres sont inférieures au prix de compensation du marché. Dans le même temps, la valorisation du marché de l'offre initiale de jetons est déterminée.
Troisième étape
Le mécanisme de liquidité directe ouvre le commerce à tous, favorise la participation collective et soutient l'exploration continue et la découverte des prix.
Revenons à l'opinion de Vitalik mentionnée dans notre premier article sur les trois difficultés de l'émission de jetons en 2017, où il a proposé une recommandation de compromis stratégique :
Nous pouvons faire un compromis sur la garantie de participation et atténuer son impact en introduisant le temps comme troisième dimension...
Quoi qu'il en soit, l'incertitude liée à l'évaluation ou à la participation est toujours difficile à éviter complètement. Cependant, lorsqu'il y a un choix à faire, il semble plus judicieux de privilégier l'acceptation de l'incertitude liée à la participation tout en réduisant autant que possible l'incertitude liée à l'évaluation.
La stratégie de lancement par étapes d'Origin est précisément la mise en pratique de ces points de vue. En élargissant progressivement la portée de la participation, chaque étape optimise un aspect clé du dilemme du triptyque, et toutes les étapes forment ensemble une stratégie globale équilibrée. Cette conception garantit que malgré l'incertitude possible dans le processus de participation et d'évaluation, la structure de la stratégie de lancement peut maximiser les intérêts globaux des porteurs de projets et des utilisateurs.
Cette méthode non seulement répond efficacement à la complexité des trois difficultés de l'émission de jetons, mais établit également de nouvelles normes pour la manière dont les jetons sont introduits sur le marché. En trouvant un équilibre entre l'accessibilité, la participation et l'évaluation, Origin devient le leader de la prochaine génération d'émission de jetons.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Interprétation de Origin: Adieu aux ICO traditionnels, briser le dilemme des trois difficultés de l'émission de jetons
Auteur : AXIS
Compilation: Deep Tide TechFlow
Dans notre précédent article, nous avons discuté du dilemme de lancement de jetons (Token Launch Trilemma) et présenté les trois éléments clés auxquels tout lancement de jeton doit prêter attention - l'accessibilité (Accessibility), la participation (Participation) et la valorisation (Valuation). Nous avons mentionné à la fin de l'article qu'Axis est un protocole d'enchères modulaire qui permet aux utilisateurs de facilement organiser des enchères pour les jetons ERC20, ce qui pourrait peut-être résoudre ce dilemme.
Les enchères, en tant qu'outil efficace de découverte des prix, sont soutenues par un domaine d'étude spécialisé - la théorie des enchères (Axe des X). En revenant sur ce qui a été mentionné dans notre premier article, les enchères ont déjà aidé à gérer et à promouvoir des transactions de plusieurs milliards de dollars dans le domaine de la cryptographie.
Cependant, dans le contexte de l'émission de jetons, les solutions actuelles ne sont pas pleinement optimisées et n'exploitent pas tout le potentiel de la conception des enchères. Origin est un outil que nous avons développé pour l'émission de jetons, dans le but de changer la donne et de trouver la meilleure solution aux trois dilemmes.
La combinaison de la vente et de la technologie blockchain joue un rôle d'infrastructure important dans l'industrie, soutenant le fonctionnement de plusieurs domaines clés :
MakerDAO: En tant que protocole de stablecoin le plus important à ce jour, sa valeur totale verrouillée (TVL) dépasse 80 milliards de dollars et a réussi à liquider avec succès plus de 670 millions de dollars d'actifs sous-jacents par le biais d'enchères hollandaises.
MEV Blocker：Cet outil développé par CowSwap protège les transactions du DEX ( en utilisant un mécanisme d'enchères pour les ordres non exécutés, et a protégé un volume de transactions de plus de 450 milliards de dollars.
OpenSea et Blur : en tant que deux des principaux marchés de NFT, ces deux plateformes ont un volume total de transactions dépassant les 450 milliards de dollars et utilisent divers modèles d'enchères pour optimiser l'expérience de trading et la découverte des prix. Ces exemples illustrent pleinement l'application généralisée et le rôle indispensable des mécanismes d'enchères dans l'écosystème blockchain.
Alors, où est le problème? Et pourquoi ces problèmes surviennent-ils?
Les plates-formes de lancement traditionnelles réutilisent les mêmes stratégies obsolètes à travers plusieurs cycles de marché, malgré les défauts évidents de ces stratégies. Les ICO à prix fixe restent un choix courant, mais pourquoi revenons-nous toujours à cette méthode ? Nous pourrions nous référer à l'analyse de @VitalikButerin sur le problème des ventes à prix fixe inférieures au prix de liquidation du marché dans un article de 2021. Il a souligné deux raisons principales : les préoccupations concernant l'équité et la gestion des émotions de la communauté.
Les principes fondamentaux de la gestion des émotions communautaires sont simples : vous voulez que les prix augmentent, pas qu'ils baissent... Pour éviter une baisse des prix, la seule façon est de fixer le prix de vente suffisamment bas pour garantir que le prix du marché après la vente sera presque certainement plus élevé. Cependant, comment atteindre cet objectif sans déclencher une 'ruée vers l'or' (ce qui finit par former une autre forme d'enchères) ?
Échangez l'ancien contre le nouveau！
Origin a développé un ensemble d'outils spécialement conçus pour faire face à cette complexité et résoudre les "trois difficultés de l'émission de jetons". Bien que chaque type d'enchère dans AXIS puisse être utilisé individuellement, une stratégie d'émission de jetons en plusieurs étapes, combinant les avantages de différents systèmes, pourrait être un choix plus judicieux.
Vente à prix fixe
Dans la première phase de l'émission, les promoteurs peuvent vendre un lancement au prix fixe, fonctionnant sur le principe du premier arrivé, premier servi. Notre contrat intelligent propose une fonction de liste blanche facultative, permettant de limiter l'éligibilité à la participation aux premiers membres de la communauté. De plus, AXIS prend en charge la libération échelonnée des jetons aux utilisateurs, avec une flexibilité de configuration des délais de libération - offrant par défaut une libération linéaire standard, ainsi que la possibilité d'intégrer des solutions personnalisées ou tierces. Cette conception est cruciale pour aligner les incitations. Les premiers membres de la communauté qui souhaitent acheter des jetons à un prix inférieur au prix de liquidation du marché doivent obtenir leurs jetons progressivement par le biais d'une libération échelonnée, garantissant ainsi un équilibre des intérêts à long terme.
Vente aux enchères EMP
Dans la deuxième phase, les projets peuvent utiliser le mécanisme de vente aux enchères phare d'Origin pour découvrir le prix de liquidation du marché des jetons. Dans l'article suivant, nous expliquerons en détail le système de prix marginal crypté )EMP, Encrypted Marginal Price(. En bref, ce système attribuera les jetons au plus offrant, tandis que le prix de liquidation sera déterminé par le dernier enchérisseur à remplir avec succès. La découverte du prix de liquidation des jetons est essentielle car elle jette les bases de la dernière phase d'Origin - l'émission de liquidité.
Accéder directement à la liquidité
Le mécanisme de vente aux enchères d'Origin offre une fonctionnalité unique de "Direct-to-Liquidity" )Direct-to-Liquidity(, permettant aux jetons d'avoir une liquidité immédiate sur les échanges décentralisés )DEX(. Cela signifie que les fonds provenant des enchères peuvent être directement utilisés pour créer un pool de liquidité initial, et les utilisateurs peuvent choisir librement d'utiliser tout ou partie des fonds. Cette fonctionnalité est facultative et hautement personnalisable, garantissant que les enchérisseurs comprennent clairement comment leurs fonds seront utilisés avant l'enchère. Par rapport aux processus traditionnels manuels sujets à des erreurs, cette conception ajoute une couche de sécurité programmable à l'ensemble du processus.
Il convient de noter que pour déterminer avec précision le prix de liquidation des jetons, une analyse minutieuse est nécessaire. Par conséquent, pour les utilisateurs moins familiers avec l'évaluation aux enchères, ils peuvent préférer attendre que le jeton soit mis en ligne sur DEX avant de participer aux transactions.
Comment résoudre le problème des trois difficultés de l'émission de jetons d'origine
Maintenant, examinons la méthode en plusieurs étapes d'Origin dans le cadre des trois difficultés de l'émission de jetons :
Première étape
La vente à prix fixe vise à attirer un groupe spécifique d'utilisateurs. Le prix à cette étape est inférieur au prix de compensation du marché, mais l'acheteur doit débloquer progressivement ses jetons avec le temps pour aligner ses intérêts à long terme avec ceux du projet.
Deuxième étape
Le mécanisme de vente aux enchères garantit une plus grande participation des utilisateurs, mais exclut les acheteurs dont les offres sont inférieures au prix de compensation du marché. Dans le même temps, la valorisation du marché de l'offre initiale de jetons est déterminée.
Troisième étape
Le mécanisme de liquidité directe ouvre le commerce à tous, favorise la participation collective et soutient l'exploration continue et la découverte des prix.
Revenons à l'opinion de Vitalik mentionnée dans notre premier article sur les trois difficultés de l'émission de jetons en 2017, où il a proposé une recommandation de compromis stratégique :
Nous pouvons faire un compromis sur la garantie de participation et atténuer son impact en introduisant le temps comme troisième dimension...
Quoi qu'il en soit, l'incertitude liée à l'évaluation ou à la participation est toujours difficile à éviter complètement. Cependant, lorsqu'il y a un choix à faire, il semble plus judicieux de privilégier l'acceptation de l'incertitude liée à la participation tout en réduisant autant que possible l'incertitude liée à l'évaluation.
La stratégie de lancement par étapes d'Origin est précisément la mise en pratique de ces points de vue. En élargissant progressivement la portée de la participation, chaque étape optimise un aspect clé du dilemme du triptyque, et toutes les étapes forment ensemble une stratégie globale équilibrée. Cette conception garantit que malgré l'incertitude possible dans le processus de participation et d'évaluation, la structure de la stratégie de lancement peut maximiser les intérêts globaux des porteurs de projets et des utilisateurs.
Cette méthode non seulement répond efficacement à la complexité des trois difficultés de l'émission de jetons, mais établit également de nouvelles normes pour la manière dont les jetons sont introduits sur le marché. En trouvant un équilibre entre l'accessibilité, la participation et l'évaluation, Origin devient le leader de la prochaine génération d'émission de jetons.