Ces derniers temps, on parle à nouveau de LST, de ré-pledge, en disant franchement que les gains ne tombent pas du ciel : une partie provient du salaire de base du pledge natif, le reste dépend beaucoup de “quelqu’un qui est prêt à payer pour garantir la sécurité/le consensus”, soit par des subventions d’accord, soit en emballant le risque et en le vendant à vous. Les subventions sont les plus attrayantes mais aussi les plus éphémères, une fois la popularité passée, le taux change, et la courbe qui semblait stable commence à trembler.

Le risque est aussi assez simple : après plusieurs couches de nesting, vous pensez détenir un “quasi-cash”, mais en réalité, il y a des risques comme le débranchement, la file d’attente pour le rachat, les vulnérabilités des contrats, la modification des paramètres de gouvernance ; et en plus, quand le marché devient fou, la décote du LST + la liquidation à effet de levier s’accumulent, un véritable effondrement qui ne fait pas de cadeau.

La saison des airdrops continue avec des contre-mesures comme la lutte contre les sorcières inversées, le système de points, les traders qui se battent comme au travail, je ne veux encore moins espérer trop haut. En abaissant mes attentes, je me sens plus léger : je garde les gains fondamentaux, le reste, c’est comme une loterie, ne pas mettre en gage son sommeil pour quelques points de plus.