L'argent vient de franchir un territoire que nous n'avons pas vu depuis des décennies, et honnêtement, les mouvements ont été spectaculaires à suivre. Le métal blanc a dépassé les 121 $ en janvier avant de se replier assez fortement, mais ce qui est intéressant, c'est l'histoire sous-jacente derrière ces fluctuations.

Permettez-moi de mettre cela en perspective. L'argent a ouvert 2025 à 30 $ et a connu une croissance absolument parabole tout au long de l'année—gagnant plus de 279 % à son sommet avant la fin de l'année. Ensuite, il a continué en début 2026, ajoutant encore 70 % en janvier avant d'atteindre cette marque de 121 $. Pour donner un contexte, le précédent record historique était de 49,95 $ datant de 1980, qui était resté inviolé pendant 45 ans. Ce sommet de 1980 provenait de la tentative des frères Hunt de corner le marché, ce qui s'est terminé de façon spectaculaire et désastreuse lors du jeudi de l'argent, lorsque le prix s'est effondré à 10,80 $. Donc oui, franchir ce niveau était vraiment historique.

Qu'est-ce qui motive cela ? C'est essentiellement la tempête parfaite. Tensions géopolitiques partout où vous regardez, un dollar en faiblesse, des attentes concernant des baisses de taux de la Fed, et une demande massive des investisseurs pour des actifs refuges. Tout au long de 2025, nous avons vu l'argent grimper mois après mois—dépassant 36 $ en juin, franchissant 40 $ en août pour la première fois depuis 2011, puis explosant en Q4. Fin décembre, il atteignait 83 $ avant de se consolider.

La poussée de janvier a été intense. L'enquête criminelle contre le président de la Fed, Powell, les tensions entre Trump et l'Europe concernant le Groenland, le procès de JPMorgan—tout cela a continué à pousser l'argent vers les métaux précieux. L'argent a dépassé 100 $ pour la première fois le 23 janvier, puis a atteint ce pic de 121 $ quelques jours plus tard. Mais la nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Fed a effrayé le marché. Les gens misaient sur une Fed dovish, et la réputation hawkish de Warsh a envoyé un signal que les baisses de taux pourraient ne pas être aussi agressives. L'argent a été fortement sanctionné, tombant à 71 $ début février.

Depuis, il se consolide dans cette fourchette de 77-80 $, bien qu'il ait rebondi au-dessus de 90 $ fin février. Si vous regardez un graphique du prix de l'argent sur les 5 dernières années, vous verrez que ce n'était pas une montée régulière—il y a eu de nombreux retraits et consolidations. Mais le mouvement structurel à la hausse est indéniable.

Ce qui vaut la peine d'être noté, c'est que bien que le prix nominal de l'argent ait dépassé le record de 1980, il est encore en dessous de ce niveau une fois ajusté pour l'inflation. Mais il a maintenant dépassé le pic ajusté pour l'inflation de 2011, ce qui est significatif. Le côté industriel compte aussi—panneaux solaires, batteries, électronique—donc ce n'est pas seulement la demande d'investissement. Bien que l'offre soit tendue ; le marché prévoit un déficit de 117,6 millions d'onces en 2025, la sixième année consécutive de pénurie.

La grande question maintenant est de savoir si cela va tenir. Les risques géopolitiques ne disparaissent pas, mais le récit de la Fed a changé avec la nomination de Warsh. Si les attentes de baisse des taux s'estompent, cela enlèvera un des principaux moteurs. Cela dit, la demande d'investissement physique rebondit fortement, et la demande refuge pourrait persister en fonction de ce qui se passe avec les tensions US-Chine et la situation mondiale plus large. Observer comment l'argent évolue autour de ces niveaux clés vous en dira beaucoup sur le sentiment du marché à l'avenir.