Donc, j'ai récemment regardé de près Globus Medical et il se passe en fait quelque chose d'intéressant dans le domaine des dispositifs médicaux qui a attiré mon attention. La société a discrètement gagné du terrain dans les solutions musculosquelettiques, ce qui est un créneau assez solide si vous me demandez.

Ce qui me fait suivre cela, c'est leur exécution. Depuis qu'ils ont intégré NuVasive, Globus sort de nouveaux produits à un rythme qui compte vraiment. On parle de lancements comme le système de fracture du coude ANTHEM en octobre dernier et DuraPro avec navigation en juillet. Ce n'est pas juste du bruit - c'est une innovation constante qui fait réellement bouger l'aiguille dans leur activité principale de la colonne vertébrale, qui a augmenté de 10 % d'une année sur l'autre au quatrième trimestre. Leur activité en traumatologie ? En hausse de 27 % dans le même trimestre. Ce genre de dynamique ne se produit pas par hasard.

La position financière est également solide. Globus a terminé le quatrième trimestre 2025 avec 526 millions en liquidités et aucune dette à court terme. Pas de dette à long terme non plus. Dans cet environnement macroéconomique, c'est plutôt rare et leur donne une vraie flexibilité pour continuer à investir dans le développement de produits.

Maintenant, le constat : les vents contraires macroéconomiques sont réels. Nous faisons face à des fluctuations des taux d'intérêt, une inflation encore persistante, et une complexité de la chaîne d'approvisionnement. Globus a vu ses dépenses SG&A augmenter de 25,8 % d'une année sur l'autre au quatrième trimestre, ce qui est le genre de chose qui empêche la direction de dormir la nuit. Le consensus intègre une croissance des revenus de 8 % pour 2026, atteignant environ 3,17 milliards, ce qui semble raisonnable mais pas spectaculaire.

Voici le truc cependant - Globus a constamment dépassé les estimations de bénéfices. Trois des quatre derniers trimestres, ils ont été en avance avec une surprise moyenne de 18,8 %. Le rendement des bénéfices est de 4,7 % contre une moyenne sectorielle de 0,8 %, ce qui indique que le marché n'a pas encore entièrement pris en compte ce que cette entreprise fait réellement.

Je ne dis pas que c'est une certitude. Le secteur des dispositifs médicaux est soumis à une forte concurrence et l'incertitude macroéconomique est réelle. Mais si vous regardez le marché des solutions musculosquelettiques et la position de Globus, il y a une vraie raison pour laquelle cela pourrait valoir la peine d'ajouter à un portefeuille. L'action a augmenté de 14,7 % au cours de l'année dernière alors que le S&P était en hausse de 19,3 %, donc ce n'est pas comme si tout le monde avait déjà investi. À garder à l'œil si vous cherchez une exposition à ce secteur.