Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant à propos du S&P 500 qui ne s'est pas produit depuis presque un an. Le ratio CAPE de Shiller a en fait récemment diminué - c'est la première fois que nous voyons des valorisations baisser après avoir grimpé si haut. Ce n'est pas une chute massive, mais cela vaut la peine d'y prêter attention.

Pour donner du contexte, ce ratio avait dépassé 40 plus tôt cette année, ce qui ne s'était produit qu'une seule fois auparavant lors de la bulle Internet en 2000. Donc oui, les actions sont devenues assez chères. La course haussière des trois dernières années a été remarquablement impressionnante - une hausse totale de 78 %, avec des actions IA comme Nvidia et des valeurs de croissance comme Eli Lilly en tête. Les gens pariaient fortement sur des baisses de taux de la Fed et sur l'IA qui transformerait tout.

Mais voici où cela devient intéressant. Historiquement, lorsque cette métrique de valorisation commence à baisser, le S&P 500 suit généralement. Nous avons vu des inquiétudes s'installer - des questions sur si les dépenses en IA seront réellement rentables, des préoccupations concernant la disruption des entreprises de logiciels, de l'incertitude sur les baisses de taux. L'indice est pratiquement stable jusqu'à présent cette année.

Le schéma clairement évident du passé suggère que nous pourrions entrer dans une période de faiblesse ou de mouvement latéral. Cela pourrait durer quelques semaines de baisses, ou une stagnation. Honnêtement, il vaut la peine de surveiller les communications de la Fed et les rapports de résultats pour voir dans quelle direction cela va. Mais voici le point - même si nous avons un recul, historiquement le marché se redresse toujours et monte plus haut avec le temps. Quiconque détient des entreprises de qualité à long terme en sort généralement indemne.