Je viens de me mettre à jour sur la décision du FOMC d'il y a quelques semaines et il se passe beaucoup de choses sur les marchés en ce moment. La Fed a maintenu les taux stables à 3,50%-3,75% comme prévu, et Powell a essentiellement dit qu'ils n'étaient pas pressés de bouger dans un sens ou dans l'autre. Cela soutient assez le dollar, bien qu'il y ait cette dynamique étrange où Trump a parlé d'être d'accord avec un dollar plus faible, ce qui tire en réalité les choses dans la direction opposée.

Ce qui est intéressant, c'est à quel point l'incertitude fait bouger les choses. Vous avez le contexte géopolitique avec le Groenland et les menaces de tarifs sur le Canada, puis le risque de fermeture du gouvernement en plus de cela. Les investisseurs étrangers semblent retirer de l'argent des États-Unis à cause de tout ce bruit politique, ce qui pèse sur le dollar même après que le FOMC ait signalé qu'ils maintenaient le cap.

Pendant ce temps, les métaux précieux connaissent un moment. L'or et l'argent ont tous deux fortement augmenté - l'or a en fait atteint de nouveaux sommets historiques autour de 5 323 $/oz à l'époque. Une grande partie de cela vient des gens qui sortent d'actifs en dollar pour se tourner vers des valeurs refuges. Vous avez aussi des banques centrales comme la PBOC chinoise qui continuent à accumuler des réserves d'or mois après mois, ce qui maintient cette demande sous le marché.

La vraie chose à surveiller, c'est ce qui se passe avec les attentes de taux pour plus tard en 2026. Les marchés intègrent une baisse des taux par la Fed d'environ 50 points de base, tandis que la BOJ devrait augmenter ses taux, donc cet écart de taux d'intérêt va continuer à mettre le dollar sous pression. Entre l'incertitude politique et le statu quo du FOMC, il y a beaucoup de pièces en mouvement en ce moment.