Vient de tomber les derniers résultats de Smith & Nephew et il y a pas mal de choses à analyser ici. La société britannique de med-tech vient de publier des chiffres vraiment solides pour l'exercice 25 - le bénéfice avant impôts a bondi à 779 millions de dollars contre 498 millions l'année précédente. C’est le genre de croissance qui attire l’attention.

Ce qui ressort vraiment, c’est l’expansion de la marge. Le bénéfice d’exploitation a augmenté de 15,5 pour cent pour atteindre 1,21 milliard de dollars, et ils ont réussi à faire monter leur marge de bénéfice d’exploitation de 160 points de base à 19,7 pour cent. La croissance du chiffre d’affaires s’est établie à 6,1 pour cent pour atteindre 6,16 milliards de dollars, avec une croissance organique de 5,3 pour cent. Pas explosive, mais régulière et solide.

Les chiffres du bénéfice par action racontent aussi l’histoire - en hausse à 71,6 cents contre 47,0 cents il y a un an. Le bénéfice par action ajusté a augmenté à 102,0 cents. Et voici ce qui a attiré mon attention : Smith & Nephew augmente le dividende. Le conseil recommande un dividende final de 24,1 cents par action, en hausse par rapport à 23,1 cents l’année dernière. La distribution totale pour l’année s’élève à 39,1 cents par action, soit une augmentation de 4,3 pour cent.

Le quatrième trimestre a été particulièrement fort, avec un chiffre d’affaires atteignant 1,70 milliard de dollars, en hausse de 8,3 pour cent par rapport à l’année précédente. La croissance du chiffre d’affaires sous-jacent dans ce trimestre était de 6,2 pour cent.

En regardant vers l’avenir, Smith & Nephew prévoit une croissance du chiffre d’affaires d’environ 7,8 pour cent pour l’exercice 2026, avec une croissance organique du chiffre d’affaires qui devrait s’accélérer à environ 6 pour cent. La croissance du bénéfice d’exploitation sur une base organique est projetée à environ 8 pour cent malgré quelques vents contraires. Ils ont également fixé des objectifs pour 2028 qui suggèrent une accélération significative à venir.

La combinaison d’une exécution solide, d’une amélioration de la marge et d’un dividende plus élevé rend cette société intéressante à suivre. La direction semble suffisamment confiante pour guider plus haut, ce qui signifie généralement qu’elle voit une extension de la trajectoire sur le long terme.