Récemment, on m'a encore demandé d'où viennent réellement les “revenus” du LST / re-staking. En gros, la partie de base provient des récompenses données par la couche de consensus, la couche supplémentaire généralement consiste à : quelqu’un est prêt à dépenser de l’argent pour louer votre sécurité / ressources de validation, ou le projet utilise des incitations pour vous verrouiller en échange de croissance. Cela semble raisonnable, mais le risque est aussi très direct : le même collatéral est promis à plusieurs reprises, et en cas de problème, tout le monde se précipite pour faire un run ; en plus, il y a la responsabilité des contrats / oracles / opérateurs, la transparence sur la chaîne est visible, mais en réalité, il s’agit toujours d’un ensemble de frontières de confiance.

Ma méthode actuelle consiste à considérer “cette couche supplémentaire” comme un revenu à haute volatilité, en posant d’abord une question : qui paie, pourquoi peut-on continuer à payer, et dans le pire des cas, qu’est-ce que je récupère réellement. En passant, cela me fait penser aux droits de redevance NFT, où les créateurs veulent un revenu stable, et les plateformes d’échange veulent de la liquidité ; le LST est pareil, si on veut un rendement plus élevé, il faut introduire plus de jeux et de frictions, et au final, tout cela tire sur la même couverture. Quoi qu’il en soit, je préfère prendre mon temps, je préfère gagner un peu moins plutôt que de risquer de compromettre mon sommeil en stakant.