Donc, Bitcoin vient de se faire complètement écraser, en baisse de plus de 40 % par rapport à son sommet historique, et tout le monde pose la même question : est-ce la baisse à saisir, ou allons-nous plus bas ? Laissez-moi vous expliquer ce que je vois.

D'abord, les chiffres. La capitalisation boursière de Bitcoin tourne autour de 1,5 billion de dollars, ce qui reste énorme comparé au reste des cryptomonnaies. Mais voici ce qui a attiré mon attention : durant la période de 2009, année du lancement de Bitcoin, jusqu'en 2018, il a écrasé toutes les autres classes d'actifs. Quiconque a acheté lors des baisses à cette époque a fait des gains importants. Avance rapide jusqu'à maintenant, et les gens sont beaucoup plus sceptiques quant à la pérennité de ce pattern.

La véritable histoire ici, c'est que Bitcoin a échoué à un test crucial en tant que réserve de valeur. L'année dernière, les États-Unis ont enregistré un déficit budgétaire de 1,8 billion de dollars, portant la dette nationale à 38,5 billions de dollars. C'est le genre d'environnement où les gens devraient se précipiter vers des actifs sûrs, non ? L'or a bondi de 64 % en un an. Mais Bitcoin ? Les gens le vendaient en réalité. C'est le problème. Lorsque les investisseurs sont devenus nerveux et cherchent un refuge pour leur argent, ils ont préféré l'or à Bitcoin. C'est un signal plutôt accablant pour le récit de Bitcoin en tant que réserve de valeur.

Pendant ce temps, Michael Saylor semble ne pas avoir reçu le mémo. Sa société vient d'acheter pour 204 millions de dollars de Bitcoin supplémentaires, portant leur total à environ 3,6 % de tous les Bitcoin en circulation. Donc, les taureaux ne flanchent pas complètement, mais le marché plus large montre clairement des signes de nervosité.

Voici où cela devient intéressant. Certains des plus grands croyants en Bitcoin couvrent désormais leurs paris. Cathie Wood d'Ark Investment Management a réduit son objectif de prix pour Bitcoin en 2030 de 1,5 million de dollars à 1,2 million. Pourquoi ? Elle pense maintenant que les stablecoins sont la vraie solution pour remplacer la monnaie traditionnelle. Ils ont pratiquement zéro volatilité, des coûts de transaction très faibles, et un règlement instantané. Selon les données d'Ark, les stablecoins ont atteint 3,5 billions de dollars de volume sur 30 jours en décembre dernier. C'est plus du double de ce que Visa et PayPal traitent ensemble. Environ la moitié des consommateurs américains disent qu'ils utiliseraient des stablecoins, et pour la génération Z, c'est 71 %.

Alors, que nous dit l'histoire ? Bitcoin a déjà connu des crashs où il a perdu plus de 70 % du sommet au creux, en 2017-2018 et à nouveau en 2021-2022. Ces pertes ont fini par se rattraper, et en regardant la performance du prix de Bitcoin de 2009 à 2018 puis au-delà, la tendance à long terme était indéniablement haussière. Mais cela ne veut pas dire que nous ne pouvons pas aller plus bas d'ici.

Mon avis ? Je ne suis pas en train d'acheter cette baisse. Les arguments en faveur de la détention de Bitcoin se sont vraiment affaiblis. Si vous décidez d'acheter, faites-le en petite quantité. L'histoire pourrait suggérer que Bitcoin rebondira éventuellement, mais il y a plus de scepticisme que jamais quant à son avenir. Le cas de la réserve de valeur est fragile, celui du système de paiement est sous pression, et les stablecoins prennent leur revanche. Ce sont beaucoup d'obstacles à surmonter.