Vous vous souvenez de l'affrontement sauvage entre les détaillants et les hedge funds il y a quelques années ? Ouais, toute cette saga GameStop et AMC. Eh bien, cela s'est résumé à une seule chose : des actions avec un fort intérêt à découvert. Et honnêtement, c'était fou à voir se dérouler.

Alors voici ce qui s'est passé. Un groupe de traders particuliers sur Reddit a commencé à chasser les actions contre lesquelles les hedge funds avaient fortement parié. Ils empruntaient des actions, les vendaient à découvert, en pariant que le prix baisserait. Mais ce que la foule de particuliers a réalisé, c'est que si suffisamment de personnes achetaient ces actions, cela forcerait les vendeurs à découvert à couvrir leurs positions à des prix plus élevés. C'est ce qu'on appelle un short squeeze, et cela a coûté des milliards à certains des plus grands hedge funds.

Melvin Capital ? A perdu 53 % rien qu'en janvier. Ils ont dû obtenir un sauvetage d'urgence de 2,8 milliards de dollars de Citadel et Point72. Plutôt brutal.

Mais laissez-moi vous expliquer ce qu'est réellement la vente à découvert, parce que tout le monde ne comprend pas. En gros, vous pariez contre une entreprise. Vous empruntez des actions auprès de votre courtier, vous les vendez au prix actuel, et espérez les racheter moins cher plus tard. Si l'action ABC est à 10 $ et que vous pensez qu'elle va tomber à 5 $, vous vendez à découvert 10 actions. Vous obtenez 100 $. Ensuite, si elle chute effectivement à 5 $, vous rachetez ces 10 actions pour 50 $ et empochez la différence de 50 $. Concept simple, non ? Sauf que le risque est techniquement illimité. Si le cours monte au lieu de descendre, vous pourriez perdre bien plus que votre investissement initial.

C'est pourquoi les short squeezes sont si brutaux pour les vendeurs à découvert. Quand la pression d'achat dépasse la pression de vente, l'action monte en flèche. Les vendeurs à découvert paniquent et se précipitent pour couvrir, ce qui pousse encore plus le prix vers le haut. C'est une boucle de rétroaction.

Alors, quels étaient les principaux stocks avec un fort intérêt à découvert que tout le monde surveillait à l'époque ? GameStop était le gros. Il avait un intérêt à découvert fou de la part des institutions, et les investisseurs particuliers ont commencé à s'y ruer. L'action est passée d'environ 17-19 $ à plus de 300 $ en quelques semaines. Littéralement 1 600 % en janvier. Même Elon Musk en a parlé sur Twitter. GameStop avait intégré Ryan Cohen de Chewy au conseil d'administration, ce qui donnait de l'espoir pour une stratégie de redressement. La société a aussi annoncé une hausse de 309 % de ses ventes en ligne pendant la période des fêtes.

Puis il y avait AMC. La chaîne de cinémas a été complètement laminée par la pandémie, elle a failli faire faillite. Mais ils ont levé 917 millions de dollars et soudain, les traders particuliers ont décidé que ça valait la peine d’acheter. L’action a bondi de 469 % à partir de mi-janvier. Le PDG Adam Aaron a presque dit que la faillite était hors de question maintenant.

Virgin Galactic était un autre que tout le monde surveillait. Cette société de tourisme spatial avait 71,95 % d’intérêt à découvert. Elle avait déjà augmenté de 158 % l’année précédente, puis avait gagné encore 90 % depuis le début de l’année avant que tout cela ne commence. L’action a encore été comprimée plus fort quand les traders particuliers ont compris.

FuboTV était aussi dans la liste avec 71,91 % d’intérêt à découvert. Cette plateforme de streaming connaissait une croissance rapide, avec 84 % de croissance du chiffre d'affaires et 72 % de croissance des abonnés d'une année sur l'autre. Mais les ours pensaient que le secteur du streaming était trop risqué, d’où le fort intérêt à découvert.

Et enfin, Bed Bath & Beyond. BBBY avait 65,48 % d’intérêt à découvert et a pratiquement doublé en une semaine une fois que l’attention des particuliers s’est portée dessus. La société avait amélioré ses ventes numériques de 94 % et ses ventes comparables totales de 77 %, en plus d’avoir une trésorerie solide.

Le truc, c’est que vendre à découvert des actions avec un fort intérêt à découvert est vraiment risqué. Un risque de perte potentiellement illimité, techniquement. Si vous n’êtes pas à l’aise avec ce genre de volatilité, vous ne devriez probablement pas jouer avec ces noms. Mais c’était clairement un moment où les investisseurs particuliers ont prouvé qu’ils pouvaient faire bouger les marchés s’ils se coordonnaient.

Ça vaut la peine de comprendre la mécanique, que vous négociiez ces actions ou que vous regardiez simplement de l’extérieur.