Je viens de revoir l'action du marché boursier du début février et c'était assez intéressant de voir comment les choses se sont déroulées. L'histoire habituelle de rotation technologique était en plein essor - les actions de croissance étant fortement pénalisées tandis que les valeurs sûres grimpaient discrètement. Le Nasdaq a chuté de 1,5 % mais le Dow a réussi à enregistrer une hausse de 0,5 %. Une divergence classique.

Le vrai drame était dans les semi-conducteurs. AMD a complètement écrasé les bénéfices - dépassant les estimations tant sur le chiffre d'affaires que sur le bénéfice par action, montrant une croissance d'environ 40 % d'une année sur l'autre. Mais ensuite, l'action a chuté de 17 % quand même parce que apparemment le marché avait déjà intégré encore plus. C'est ça le cycle de hype de l'IA. Pendant ce temps, Amgen a réalisé un trimestre solide et a bondi de 8 % suite à cette nouvelle, donc au moins un gagnant du marché ce jour-là.

Ce qui m'a frappé, c'est le schéma de rotation sectorielle. La technologie et la communication ont subi une forte baisse, respectivement de 2,2 % et 1,6 %, mais l'énergie et les matériaux ont fortement rebondi, en hausse de 3,2 % et 2,1 %. On pouvait voir les investisseurs sortir des secteurs coûteux pour se tourner vers des secteurs moins chers. La VIX a augmenté à 18,64, ce qui suggère une certaine nervosité sous-jacente à tout cela.

Du côté économique, la croissance de l'emploi était plus faible que prévu - seulement 22 000 emplois privés ajoutés en janvier contre 45 000 selon le consensus. La croissance des salaires est restée élevée à 4,5 % d'une année sur l'autre. L'indice PMI du secteur des services est arrivé légèrement en dessous des attentes, à 53,8 %, montrant toujours une expansion mais rien de spectaculaire.

Le marché boursier était clairement dans une humeur ce jour-là - près de 25 milliards d'actions échangées, supérieur à la moyenne sur 20 jours. Le Nasdaq atteignait 218 nouveaux sommets mais aussi 318 nouveaux plus bas, ce qui montre à quel point il y avait de la dispersion sous la surface. Des journées comme celle-ci me rappellent pourquoi la diversification est importante dans un marché qui continue de lancer des balles courbes.