Ces deux jours, la correction du marché est en réalité directement liée à l’attitude de la Banque centrale du Japon. Auparavant, le marché anticipait généralement une hausse des taux au Japon, mais lors de cette réunion, ils ont choisi de rester sur place. Cependant, d’après les discours du gouverneur, il existe toujours une fenêtre de hausse en juin, ce qui rend les investisseurs beaucoup plus prudents. Beaucoup se concentrent habituellement sur la Réserve fédérale américaine, mais ils ignorent l’impact des taux d’intérêt japonais. En réalité, les faibles taux d’intérêt à long terme du yen constituent une source importante de liquidités mondiales. Une grande quantité de capitaux empruntent du yen à faible coût, le convertissent en dollars, puis investissent dans des marchés d’actifs à rendement plus élevé — c’est le trading de carry typique. Une fois que le Japon augmente réellement ses taux, le coût d’emprunt en yen augmente, ces capitaux d’arbitrage doivent revenir pour clôturer leurs positions, ce qui retire de la liquidité mondiale et exerce une pression sur les actifs risqués. En d’autres termes, la très faible taux d’intérêt du Japon est en fait un « robinet » pour la liquidité mondiale. Si ce robinet se ferme, la volatilité du marché s’amplifiera. En regardant l’histoire, c’est encore plus évident : le 19 mars 2024, lorsque le Japon a augmenté ses taux, le marché boursier américain et le marché haussier des cryptomonnaies ont rapidement refroidi ; le 31 juillet 2024, une nouvelle hausse a fait chuter le Bitcoin de 62 000 à 49 000 ; en décembre 2025, une autre hausse a fait revenir le Bitcoin de 116 000 à 80 000. Donc, il faut absolument surveiller de près l’évolution en juin. Ce qui détermine vraiment le rythme du marché, ce n’est pas tant la hausse ou la baisse apparente, mais la souplesse ou la tension de la liquidité.