Pourquoi le crédit privé est-il devenu le premier véritable pont entre TradFi et DeFi ?

Question

Rédaction : Yaroslav WrittleTraduction : Block unicornLe crédit privé s’adapte à la chaîne plus tôt que la plupart des RWA pour une raisonIl possède lui-même des éléments que le marché en chaîne peut évaluer : le rendement.Cela rend son parcours de développement plus clair que celui du capital-investissement, du capital-risque ou de l’immobilier.Ces catégories concernent principalement l’accès, l’emballage ou l’investissement à long terme.Le crédit privé offre une voie plus directe.Le flux de trésorerie peut être distribué, financé dans le marché cryptographique, puis réutilisé.Source : DefiLlamaCe n’est pas la tokenisation du crédit privé qui est importanteMais le fait que le crédit privé commence à jouer un rôle sur la chaîne.De nombreux actifs tokenisés restent encore au stade de l’émission.Ils sont emballés.Ils sont distribués.Ils sont stockés dans des portefeuilles.Le crédit privé va plus loin.Il commence à apparaître comme garantie dans les marchés de prêt, et dans des stratégies permettant aux utilisateurs d’emprunter en utilisant cet actif comme collatéral sans devoir se désengager complètement.Cela a une signification bien plus importante que la simple tokenisation.Le marché commence à distinguer les canaux d’acquisition de leur utilitéUn signal fort dans le rapport est que la majorité de la capitalisation du crédit privé actif se concentre sur des produits sans permission.Source : rwa.xyzCela révèle quelques informations importantes.Les utilisateurs ne veulent pas seulement une exposition au crédit privé.Ils veulent que cela ressemble davantage au crédit privé d’actifs cryptographiques :TransférableUtilisable dans la finance décentralisée (DeFi)Plus facile à financerPlus facile à transférer entre différents endroitsCela contraste fortement avec l’intérêt des fonds tokenisés qui reste fondamentalement inchangé.Les produits à croissance la plus rapide proviennent de la construction de produits pour l’infrastructure cryptographique (Crypto Rails).Un autre point saillant est l’endroit où le capital se trouve réellement.Source : DLResearchLa plus grande part du crédit privé sur la chaîne ne se trouve pas dans des emballages de fonds tokenisés.Mais dans des pools de prêt sur la chaîne.Cela est crucial car cela indique que le marché récompense des structures conçues spécifiquement pour une utilisation sur la chaîne, plutôt que de simplement reconditionner des produits traditionnels pour de nouveaux canaux.Plus un produit est puissant dans le marché cryptographique, plus il semble attirer la demande.Pourquoi le crédit privé se développe en premierLe crédit privé résout deux problèmes simultanément.Pour les gestionnaires d’actifs traditionnels, la tokenisation améliore la distribution.Pour le marché en chaîne, il introduit un nouveau type de garantie productive.Cette combinaison reste rare dans les RWA.L’immobilier peut être tokenisé, mais la liquidité et l’évaluation restent difficiles à réaliser.Le capital-investissement et le capital-risque peuvent être tokenisés, mais la plupart restent des détentions passives.Les crédits carbone bénéficient d’un meilleur suivi, mais leur utilité dans la finance décentralisée (DeFi) est limitée.Le crédit privé est l’une des premières catégories à tokeniser tout en améliorant à la fois l’accès et l’usage financier.Tout cela ne peut pas éliminer les risques inhérentsIl reste du crédit privé.Le souscription reste importante.La qualification des emprunteurs reste importante.La récupération de valeur reste importante.La liquidité reste importante.Mettre un actif sur la chaîne ne résout aucun de ces problèmes.Cela facilite simplement la distribution du produit, et dans certains cas, le financement.C’est utile.Mais cela ne signifie pas réduire les risques potentiels.Les véritables enseignements des RWACe qui rend le crédit privé important, c’est qu’il montre ce que le marché récompense.Ce n’est pas seulement la tokenisation d’actifs.Mais ces actifs qui deviennent plus utiles une fois sur la chaîne.C’est peut-être une façon plus claire de penser à la prochaine étape des RWA.Les leaders du secteur ne seront pas ceux dont les actifs sont les plus faciles à emballer.Ce seront ceux qui tirent une véritable utilité de leur intégration dans le système financier en chaîne.

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