🐧 La mobilisation des Pingouins Pudgy coïncide avec le déblocage de jetons alors qu’un analyste signale un risque de liquidité de sortie

La récente montée des Pingouins Pudgy pourrait être une rupture impulsée par la dynamique de l’écosystème. Ce mouvement semble avoir bénéficié aux détenteurs à long terme de manière inattendue, selon les données en chaîne.

Selon Bradley Park, fondateur de DNTV Research, cette hausse aurait pu fournir de la liquidité, c’est-à-dire suffisamment d’acheteurs sur le marché, pour que les grands détenteurs puissent vendre après un déblocage de jetons à la mi-avril.

« Les actualités autour de la Pengu Card, PenguBot, et d’autres mises à jour de l’écosystème sont des narratifs secondaires au mieux », a déclaré Park à CoinDesk. « La véritable histoire est le grand déblocage de jetons qui a eu lieu il y a environ 10 jours. »

Les déblocages de jetons sont des sorties programmées d’approvisionnement en pièces, similaires dans l’esprit aux expirations de blocage post-introduction en bourse qui inondent périodiquement les marchés boursiers de nouvelles actions disponibles.

Park évoque le déblocage de jetons du 17 avril, lorsque environ 703 millions de PENGU — soit environ 0,79 % de l’offre totale d’environ 88 milliards — ont été mis sur le marché en une seule tranche.

L’activité en chaîne dans les heures qui ont suivi, associée à une forte hausse du positionnement en contrats à terme, suit le schéma observé lors des déblocages précédents, où de grands détenteurs profitent d’une fenêtre de liquidité croissante pour vendre en période de force.

Le portefeuille principal de déblocage a reçu 182,8 millions de PENGU et, en environ 50 minutes, les a dispersés à travers 19 adresses distinctes.

Park qualifie cette séquence de « modèle de vesting-claim-and-disperse », le genre de chorégraphie plus communément associée à la préparation à la vente qu’à la conservation à long terme.

Les mécanismes ne sont pas compliqués : les jetons sortent du contrat de vesting et sont répartis entre plusieurs portefeuilles, ce qui permet à la vente finale de se faire en morceaux suffisamment petits pour que aucune transaction unique ne fasse basculer le marché contre le vendeur.

Le marché à terme a évolué en parallèle. L’intérêt ouvert en PENGU est passé d’environ $36 million à $59 million pendant la montée, avec des squeezes à la baisse répétés amplifiant la dynamique haussière.

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