Je viens de remarquer quelque chose de très significatif sur le marché pétrolier que beaucoup n'ont probablement pas encore complètement pris en compte. Pour la première fois en presque quatre ans, le WTI a dépassé le Brent, et ce n'est pas simplement un changement de chiffres sur un écran de trading.

Tout a commencé lorsque le conflit entre les États-Unis et l'Iran s'est intensifié à la fin février, et depuis lors, la fermeture effective du détroit d'Ormuz a complètement reconfiguré notre façon de penser la sécurité de l'approvisionnement énergétique. Ce qui se passe est fascinant d'un point de vue de marché : pendant des décennies, le Brent dominait parce qu'il représentait les flux commerciaux maritimes mondiaux. Mais maintenant, avec les risques réels sur les routes maritimes, ce pétrole du Golfe Persique, d'Oman et des Émirats porte une véritable "prime de risque". Les assurances des navires pétroliers ont explosé, et une partie des exportations a tout simplement été suspendue.

Pendant ce temps, le WTI possède un avantage fondamental : il arrive directement aux raffineries du Golfe du Mexique via des oléoducs terrestres matures. L'"avantage terrestre" est devenu ce qui compte vraiment. Comme l'a souligné le fondateur de Germini Energy, le marché a réagi avec une vitesse étonnante. Les acheteurs ne paient plus une prime pour un pétrole qui "représente le marché mondial", mais simplement pour un pétrole qu'ils peuvent réellement obtenir.

Ce que j'observe maintenant, c'est une structure de marché extrême. Le contrat WTI pour décembre se négocie autour de 77 dollars le baril, tandis que celui de mai est presque 25 dollars plus élevé. Les investisseurs achètent frénétiquement sur le marché au comptant, pariant sur le fait que le conflit sera résolu dans les prochains mois. Sur le marché physique, certains prix du Brent ont déjà dépassé 140 dollars le baril.

Mais voici la partie inquiétante. Le président de Stratas Advisors avertit qu'avec le blocus naval annoncé par les États-Unis dans les ports iraniens, le prix au comptant du Brent pourrait atteindre entre 160 et 190 dollars dans les semaines à venir. Si cela se maintient, nous parlerions d'une "destruction de la demande" sévère : les consommateurs réduisant leur consommation de manière drastique, une possible récession économique mondiale. Et probablement, ce serait le seul incitatif qui obligerait enfin les deux puissances à négocier.