Je viens de voir dans les données du marché que le Bitcoin est vraiment stable en ce moment, malgré beaucoup de pression. Le marché des dérivés est en train de se désendetter fortement, donc les bulles spéculatives sont presque inexistantes. L’indice de reset de levier est tombé à 0,32, le plus bas depuis longtemps, ce qui signifie que la découverte des prix provient vraiment de la demande au comptant, et non des jeux de levier.

Ce qui est intéressant, c’est que les investisseurs particuliers avec de grandes positions continuent de vendre, mais les whales détenant plus de 1 000 BTC augmentent encore d’environ 8 % par rapport au pic d’octobre. La volatilité implicite des options Bitcoin tourne autour de 47 %, nettement inférieure à 100 % lors du marché baissier de 2022. Les options à court terme sont légèrement plus chères que celles à long terme, ce qui suggère que le marché intègre l’incertitude à court terme mais reste optimiste à long terme.

En regardant la situation globale, il semble s’agir d’une transition d’une correction due à la désendettement vers une rallye plus durable soutenue par la liquidité macroéconomique et l’achat institutionnel. L’action des prix repose sur une solide demande au comptant et une accumulation par les whales, donc cela pourrait être le début d’une tendance haussière plus stable.