Récemment, j'ai vu beaucoup de graphiques, en reliant la fourniture de stablecoins, les flux nets vers les ETF, et l'entrée de fonds OTC en une seule « chaîne causale », ce qui m'a fait à la fois rire et un peu peur… En gros, la corrélation est quelque chose qui joue très bien la comédie, une augmentation des stablecoins pourrait simplement signifier que tout le monde laisse son argent sur la chaîne en attendant une opportunité, ou que le stock en circulation se déplace d’un endroit à un autre, ce qui ne signifie pas forcément une montée immédiate. C’est pareil pour les ETF, l’afflux ne signifie pas que l’achat immédiat va faire monter le prix, le rythme, la couverture, le règlement, tout cela est assez pénible. La tournure est : le macro commence aussi à parler des attentes de baisse des taux, du dollar index et de la montée ou descente simultanée des actifs risqués, tout ce discours, quand l’émotion monte, tout le monde aime chercher des « preuves », mais quand le marché tourne vraiment, c’est souvent la logique à laquelle tu crois le plus qui s’effondre en premier… Je vais essayer de me raconter moins d’histoires, réduire un peu ma position, ne pas me laisser emporter, c’est comme ça pour l’instant.