Le prolongement de la trêve entre l’Iran et Israël influence les anticipations d’inflation ; après deux jours consécutifs de baisse, le prix de l’or rebondit

Après deux jours de baisse, le prix de l’or international se stabilise sous l’effet de la prolongation de l’accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran. Les deux parties maintiennent toujours une impasse dans le détroit d’Hormuz, et aucun calendrier pour une nouvelle série de négociations de paix n’a encore été fixé. Le risque qui pèse sur l’approvisionnement énergétique fait que le prix du pétrole Brent se maintient au-dessus de 100 dollars le baril, ce qui renforce encore la pression inflationniste sur les marchés mondiaux. L’or au comptant se négocie actuellement à 4 733 dollars ; le rapport indique que les capitaux reviennent progressivement vers les ETF sur l’or, ce qui apporte un soutien fondamental au prix du métal.

Impasse géopolitique et choc des marchés de l’énergie

Les États-Unis ont annoncé une prolongation indéfinie de l’accord de cessez-le-feu avec l’Iran, mais le bras de fer des deux parties dans le détroit d’Hormuz reste très tendu. Ce conflit, entré dans sa huitième semaine, met à l’épreuve la chaîne mondiale d’approvisionnement en énergie : le prix du pétrole Brent a franchi la barre des 100 dollars le baril. Des prix de l’énergie qui restent élevés alimentent les anticipations d’inflation du marché. Les banques centrales pourraient donc être enclines à maintenir ou à relever les taux afin de lutter contre la pression inflationniste ; pour les actifs en or, qui ne génèrent pas de rendement, cela constitue un vent contraire macroéconomique dans une certaine mesure.

Accumulation de la situation en termes de positionnement et soutien des fondamentaux

Malgré la pression exercée par la politique de taux d’intérêt, le prix de l’or s’est progressivement stabilisé après la vente. D’après l’analyse du marché, la structure du positionnement sur le marché de l’or s’est nettement apaisée. D’ici la fin février, les opérations spéculatives à fort levier ont fortement diminué ; l’évolution actuelle du prix est davantage tirée par les fondamentaux. L’amélioration de la structure du positionnement réduit le risque de volatilité désordonnée des prix. Les institutions d’investissement indiquent également que, dans cet environnement, la valeur de l’allocation tactique de l’or se révèle : certaines institutions ajustent dynamiquement la pondération de l’or afin de faire face aux incertitudes potentielles du marché.

Flux de capitaux vers les ETF et pression à la hausse sur les prix

Les mouvements de capitaux des ETF sur l’or confirment le redémarrage de la demande de couverture. Le rapport de BMO montre que les ETF sur l’or ont enregistré des entrées de capitaux pendant trois semaines consécutives, soutenant ainsi une progression régulière du prix de l’or au comptant depuis la vague de cessions de mars. Toutefois, l’élan à la hausse des prix a récemment ralenti. Lorsque le prix de l’or s’approche du seuil des 4 850 dollars, les marchés asiatiques pourraient connaître une pression vendeuse de prise de profits. Cela montre aussi que les investisseurs restent prudents. Dans un contexte géopolitique complexe, les institutions professionnelles sont moins enclines à constituer de grandes positions ; elles s’attendent à ce que le marché conserve un schéma de fluctuations.

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