La géopolitique domine le sentiment du marché, le prix du pétrole fluctue fortement à la hausse

Au 21 avril, le Brent a clôturé à environ 95,48 dollars le baril, en hausse de 5,64 % dans la journée, ayant brièvement atteint près de 7 % de hausse avant de se replier. La principale force motrice de cette hausse est la revalorisation du risque géopolitique dans le détroit d’Hormuz — vendredi dernier, suite à un signal d’ouverture du détroit par l’Iran, le Brent a chuté de plus de 9 %, atteignant 90,38 dollars le baril, mais avec l’annonce par l’armée iranienne de reprendre le contrôle du détroit et l’expiration imminente de l’accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran (le 21 avril au soir, heure de l’Est), le marché a de nouveau intégré une interruption d’approvisionnement, faisant bondir les prix de plus de 7 % lundi.

Avant le conflit, la production de pétrole brut et de condensats des pays du Golfe s’élevait à environ 19 millions de barils par jour, elle est désormais tombée à environ 8 millions de barils par jour, l’Iran ayant vu ses exportations chuter de 1,7 à 2 millions de barils par jour à presque zéro, la banque Société Générale qualifiant cela de « plus grande perturbation de l’offre sur le marché pétrolier moderne ». Selon l’Agence internationale de l’énergie, le conflit au Moyen-Orient a entraîné la fermeture d’environ 10 % de l’approvisionnement mondial en pétrole, plus de 80 régions ayant subi de graves dommages à leurs infrastructures énergétiques. Le directeur exécutif Birol a indiqué qu’il faudrait environ deux ans pour restaurer la production perdue. L’Oxford Economics prévoit qu’en cas d’ouverture du détroit, le volume de transit en mai et juin ne pourra être ramené qu’à environ la moitié du niveau d’avant le conflit.

Sur le plan macroéconomique, les attentes de baisse des taux de la Fed continuent de s’atténuer. Lorsque le prix du Brent reste au-dessus de 90 dollars pendant plus de trois mois, le coût de l’énergie se transmet progressivement aux secteurs du transport, de la chimie et des produits agricoles, exerçant une pression à la hausse sur l’inflation de base. Actuellement, selon CME, la probabilité de baisse des taux en juin n’est que de 1,5 %. La banque néerlandaise ABN AMRO souligne que « la pénurie physique affecte de nombreux biens nécessaires à la vie au 21e siècle ». Plusieurs institutions ont également revu à la hausse leurs prévisions : UBS a porté son objectif de prix du Brent à 100 dollars le baril d’ici fin juin, la Société Générale a relevé ses prévisions pour la fin de l’année à 85 dollars, et Citigroup avertit qu’une interruption prolongée du détroit pourrait faire grimper le prix à 110 dollars le baril.

À court terme, le prix du pétrole continuera de fluctuer fortement en fonction des nouvelles concernant le détroit d’Hormuz, le marché oscillant entre « interruption d’approvisionnement » et « attentes de détente diplomatique ». La clé de l’évolution future réside dans la situation après l’expiration du cessez-le-feu le 22 avril : si les négociations échouent, le Brent pourrait à nouveau tester la barre des 100 dollars ; si un accord provisoire est conclu, le prix pourrait rapidement se replier, mais la majorité des institutions pensent qu’un niveau de 80 dollars constituera un nouveau support.