J'ai regardé de près l'analyse que Wells Fargo vient de sortir sur l'or, et franchement, c'est intéressant. Oui, on voit la chute de l'or aujourd'hui et ces derniers mois, mais les stratèges de la banque pensent qu'on est peut-être à un point de bascule majeur.

Alors voilà le truc : après la correction d'environ 11% en mars (la pire depuis 2013), le prix se négocie autour de 4 800 dollars l'once. Mais Ohsung Kwon, le stratège principal chez Wells Fargo Securities, vient d'expliquer quelque chose qui change la perspective. Il estime qu'on est actuellement dans la quatrième vague d'un cycle de dépréciation monétaire qui a débuté en 2022.

Le concept est simple mais puissant : les banques centrales mondiales se mettent à vendre massivement les monnaies fiduciaires et se tournent vers des actifs refuges plus neutres. C'est un pattern qui s'est répété pendant la Grande Dépression, le choc Nixon, la stagflation des années 70, la guerre contre le terrorisme, et la crise des subprimes. À chaque fois, l'or a explosé.

Et là, Kwon sort ses chiffres : selon son modèle, quatre scénarios économiques sur cinq indiquent une accélération de cette dépréciation. Concrètement, ça signifierait que le prix de l'or pourrait atteindre 8 000 dollars l'once d'ici 2027. Depuis le niveau actuel, c'est plus de 66% de potentiel de hausse. Pas mal, non?

Ce qui rend ça crédible, c'est son analyse du ratio M2/or. Kwon utilise cet indicateur pour tracker les cycles, et il montre que le cycle actuel n'en est qu'à 3,5 ans sur une durée moyenne de 8,5 ans. On est donc à peine à la moitié du chemin. Le scénario baissier de Kwon prévoit une chute à 4 000 dollars d'ici fin 2027, mais quatre fois sur cinq, c'est plutôt la hausse qui domine.

Donc oui, la chute de l'or aujourd'hui fait mal sur le moment, mais dans le contexte de ce cycle de dépréciation monétaire, ça ressemble à une correction d'achat plutôt qu'à un signal d'inversion. À surveiller de près.