Dernièrement, je remarque que la conversation dans la crypto change vraiment. Tout le monde parle de halving et de cycles quadriennaux, mais en réalité, le vrai moteur de Bitcoin pourrait être complètement différent.

D'après ce que je lis, il semble que le prix de Bitcoin suive beaucoup plus l'économie mondiale que ses cycles internes. Lorsqu'il y a de la liquidité et que l'économie croît, les actifs risqués comme Bitcoin se portent bien. Mais lorsque l'argent se raréfie et que l'économie ralentit, la course haussière crypto a du mal à décoller, indépendamment des bonnes nouvelles.

Voici le point intéressant : les trois derniers cycles économiques mondiaux ont duré environ quatre ans chacun, et coïncidaient parfaitement avec les sommets et creux de Bitcoin. Ce n'est pas une coïncidence, c'est une corrélation. Quand l'économie atteignait son pic, Bitcoin atteignait aussi son sommet. Quand elle ralentissait, Bitcoin chutait aussi.

Maintenant, le problème, c'est que ces trois dernières années, les indicateurs macroéconomiques montrent une économie en ralentissement. Cela explique pourquoi nous n'avons pas vu ce boom spectaculaire que nous attendions, même avec les ETF sur Bitcoin et l'entrée des grands acteurs. Le contexte macroéconomique ne le permettait pas.

Il y a un détail important : le gouvernement américain a prolongé le cycle de la dette d'environ un an et demi après les réductions de taux liées à COVID. Si cela a allongé le cycle économique, alors le prochain bull run crypto pourrait arriver plus tard que d'habitude. Il n'est pas certain que le cycle quadriennal reste parfait.

D'un autre côté, je regarde l'indice Truflation, qui est un indicateur inflationniste plus récent que les données officielles. Il est descendu à environ 1,21 %, ce qui signifie que l'économie se refroidit. Quand l'inflation baisse, généralement, la banque centrale facilite l'emprunt, le gouvernement cesse de réduire ses dépenses, et les rendements réels diminuent. Théoriquement, ce sont des conditions positives pour Bitcoin.

Mais il y a un piège : ces effets positifs ne commencent vraiment que lorsque l'économie recommence à croître après le ralentissement. Donc, le moment où arrivera le prochain bull run dépend du timing de la reprise économique, pas seulement du calendrier de l'halving. Si l'économie reste stagnante plus longtemps, le bull run crypto pourrait aussi être retardé. C'est selon moi le vrai facteur à surveiller.