Je suis tombé sur quelque chose d'intéressant d'un point de vue macroéconomique. Raoul Pal discutait de la façon dont la vente massive du marché crypto en 2025 n'était pas seulement liée à des problèmes internes — c'était vraiment une question de resserrement de la liquidité mondiale. Ça a du sens quand on y pense.

Ce qui a attiré mon attention, c'est son avis sur la façon dont différents actifs ont été impactés. Les actifs vraiment spéculatifs ont perdu entre 90 et 99 %, les projets de niveau intermédiaire ont chuté de 50 à 65 %, Ethereum a perdu environ 40 %, mais Bitcoin a mieux résisté. Cette résilience vous en dit long sur la structure du marché, non ?

Mais voici où ça devient intéressant. L'analyse de Raoul Pal suggère que le prix actuel du Bitcoin n'est pas réellement correct. Il a comparé les chiffres avec ceux des actions technologiques et des modèles de liquidité mondiale, et selon ses modèles, le Bitcoin devrait se négocier bien plus haut s'il suivait les mêmes corrélations. Sa prévision de Bitcoin basée sur ces modèles macroéconomiques le place dans la fourchette $160K lorsque la liquidité se normalise.

Le problème, c'est qu'il y a eu cette tempête parfaite en octobre 2025 — fermeture du gouvernement américain, gros vendeurs, market makers qui se retirent, problèmes sur les échanges — ce qui a essentiellement brisé la corrélation normale entre Bitcoin et le cycle de liquidité plus large. Cela a créé cette déconnexion temporaire.

En regardant vers 2026, la configuration pourrait en fait être assez favorable. Baisse des taux, stimulus fiscal, clarté réglementaire pouvant ouvrir les flux de capitaux. On voit déjà les premiers signes avec la hausse de l'or et de l'argent. Si ce schéma se maintient, Bitcoin pourrait devenir le prochain domino dans cette rotation de capitaux à mesure que les conditions de liquidité s'améliorent tout au long de l'année.

Le prix actuel du BTC tourne autour de 75 750 $, donc il y a beaucoup de marge si cette thèse macroéconomique se réalise. À surveiller de près pour voir comment la liquidité mondiale évolue dans les prochains trimestres.