Goldman Sachs relève l'objectif du KOSPI à 8000 points... Optimisme quant à la hausse du marché boursier sud-coréen

Goldman Sachs a relevé l’objectif de l’indice composite KOSPI à 8 000 points pour une période de 12 mois, attirant à nouveau l’attention du marché sur le potentiel de hausse supplémentaire du marché boursier sud-coréen. La justification de cette décision repose sur le fait que les perspectives de bénéfices des entreprises, principalement dans le secteur des semi-conducteurs, s’améliorent, et que le niveau actuel des cours est encore sous-évalué par rapport à la valeur des entreprises.

Le chef stratégiste en actions pour la région Asie-Pacifique chez Goldman Sachs, Timothy Mo, a indiqué dans un rapport publié le 18, qu’il a relevé l’objectif du KOSPI de 7 000 à 8 000 points. Il a diagnostiqué que la solidité fondamentale globale des semi-conducteurs et des matériaux industriels en Corée du Sud continue de s’améliorer. Ce ajustement reflète une anticipation d’une croissance de 220 % des bénéfices en 2026. La hausse de l’objectif de l’indice par le secteur financier est généralement interprétée comme un signe d’optimisme accru quant aux performances des actions individuelles et à l’humeur générale du marché par rapport à la période précédente.

Goldman Sachs souligne en particulier que la pression sur la valorisation du marché boursier sud-coréen n’est pas encore significative. Le ratio cours/bénéfice prévu pour le KOSPI est d’environ 7,5, ce qui indique que, par rapport aux bénéfices futurs anticipés, les cours actuels sont relativement faibles. En tenant compte du fait que la médiane du ratio cours/bénéfice lors des pics passés du marché était de 10, si les bénéfices des entreprises augmentent réellement, il y a encore un potentiel de réévaluation des cours. De plus, le rapport analyse que, bien que la demande liée à l’intelligence artificielle pour les semi-conducteurs stimule les attentes de performance, le marché boursier sud-coréen reste en dessous de la valeur, par rapport aux principaux marchés mondiaux ou asiatiques.

La réforme de la gouvernance d’entreprise et la politique de redistribution des bénéfices aux actionnaires sont également considérées comme des facteurs favorisant une réévaluation du marché sud-coréen. Goldman Sachs estime que les cours actuels ne reflètent pas encore pleinement ces changements. La réforme de la gouvernance vise à accroître la transparence opérationnelle et à renforcer les droits des actionnaires ordinaires, tandis que la redistribution des bénéfices inclut des politiques telles que l’augmentation des dividendes ou le rachat d’actions pour les annuler. Cependant, Goldman Sachs pense que ces changements progressent encore de manière graduelle, et que les mesures prises par les entreprises ne répondent pas encore entièrement aux attentes des investisseurs, leur effet global pouvant se faire sentir plus tard.

Les flux de capitaux montrent également des signes d’amélioration progressive. Goldman Sachs explique qu’après un retrait massif des investissements étrangers dans les semi-conducteurs à la fin janvier, les flux entrants ont récemment commencé à se redresser. Les achats par les investisseurs étrangers sont l’une des variables clés influençant la direction de l’indice boursier sud-coréen. Si la croissance des bénéfices, la perception d’une valorisation faible et la reprise de l’offre et de la demande convergent, la capacité de hausse du marché pourrait s’accroître. Cette tendance pourrait se poursuivre à l’avenir, en fonction de la conjoncture du secteur des semi-conducteurs, de la mise en œuvre effective des politiques de redistribution des actionnaires et de la vitesse de la réforme de la gouvernance.