UN MARCHÉ ÉTERNUE. LE MONDE ATTRAPE UN RHUME.

C'est la contagion. Un choc frappe un endroit, la panique se propage, et soudain tout s'effondre, même les actifs qui n'avaient rien à voir avec le problème initial.
Il se propage par la peur, la vente forcée et la dette interconnectée. Les investisseurs perdent de l'argent à un endroit, vendent d'autres actifs pour couvrir leurs pertes, et la vente s'étend.
Les corrélations qui étaient de 0,3 deviennent 0,9 du jour au lendemain.
Actuellement, il y a 3 pressions de contagion qui entrent en collision :
1. La guerre en Iran a fermé le détroit d'Hormuz. Le prix du pétrole a explosé.
Les coûts énergétiques touchent tous les secteurs, toutes les chaînes d'approvisionnement, toutes les compagnies aériennes, tous les fabricants dans le monde.
2. Les tarifs douaniers se dénouent encore dans le commerce mondial, frappant surtout les marchés émergents.
3. Les actions et les obligations évoluent ensemble, pas en opposition. Cela brise la couverture classique.
Le FMI qualifie le risque de contagion de « résolument à la baisse ».
Les marchés parient sur une fin rapide de la guerre. Si ce n'est pas le cas, les dominos deviennent plus intéressants.