Plongeant dans les archives, j'ai trouvé quelque chose qui vaut la peine d'être revisité - vous vous souvenez de la vague d'IPO de 2015 ? Seulement 152 entreprises ont été cotées cette année-là, levant au total 25,2 milliards de dollars. Cela semble petit maintenant, mais c'était une grosse affaire à l'époque. Ce qui est fou, c'est de regarder comment ces entreprises qui ont fait leur IPO en 2015 ont en réalité performé.

Donc, voici le truc avec les IPO - elles sont sexy quand elles sont fraîches, mais statistiquement, la plupart ne se concrétisent pas dès la première année. Facebook a chuté de 30 % sa première année. La plupart des investisseurs ne réalisent pas que les chances sont contre eux dès le départ parce que l'argent institutionnel est déjà entré en early.

En regardant les 10 plus grosses IPO de 2015, les résultats étaient plutôt brutaux. First Data a levé 2,6 milliards de dollars - la plus grande - mais les actions ont chuté de 10 % par rapport au prix d'IPO. Tallgrass Energy a levé 1,2 milliard et est en baisse de 11 %. Columbia Pipeline Partners ? En baisse de 26 %. Même celles qui semblaient prometteuses comme Fitbit sont passées de $20 à perdre 63 % de leur valeur alors que les montres connectées ont cannibalisé le marché des wearables.

Il y a eu quelques gagnants cependant. TransUnion est entrée en bourse à 22,50 $ et a grimpé de 39 % - celle-là avait vraiment du sens parce que leur modèle économique reposait sur des revenus récurrents et des flux de trésorerie stables. Blue Buffalo a augmenté de 24 % alors que le marché des aliments pour animaux se tournait vers des produits premium. Ferrari a stagné au début, mais a finalement été négociée 12 % au-dessus de son prix d'IPO $52 .

Univar était intéressant - en baisse de 50 % dans les six premiers mois, puis a rebondi fortement en 2016 avec des acquisitions et des prix du pétrole plus élevés. Mais c'est là le piège - il fallait avoir le courage de tenir le coup malgré la douleur.

La vraie leçon des entreprises qui ont fait leur IPO en 2015 ? Sur ces 10 plus grosses offres, seulement 4 ont montré des gains, et la plupart de ces gains provenaient de la reprise générale du marché, pas d'une meilleure exécution des entreprises. Les secteurs de l'énergie et des infrastructures ont été durement frappés par la chute des matières premières. La tech a été disruptée. Celles qui ont survécu avaient des modèles d'affaires défendables.

Si vous envisagez de chasser les IPO, peut-être attendez un an. Laissez expirer les périodes de blocage, laissez le battage médiatique se calmer, et voyez quelles entreprises livrent réellement. La classe de 2015 nous a appris que timing le pic de l'IPO, c'est essentiellement jouer à la loterie avec des chances encore pires.