Ces derniers jours, je regardais à nouveau le LST / re-staking, et plus j’y pense, plus je trouve que les gains se résument à deux choses : d’un côté, la subvention ou les points de l’accord qui servent à “attirer de nouveaux fonds”, et de l’autre, ceux qui sont prêts à payer pour la sécurité et la liquidité (mais cette dernière n’est généralement pas aussi grande qu’on le pense). Le risque est aussi assez simple : multiplié par plusieurs couches, si ça tourne mal, ce n’est pas “perdre un peu”, mais une explosion de la corrélation, avec en plus la congestion à la sortie, la décote, le problème du contrat, impossible de s’enfuir facilement.

Du côté macroéconomique, ils se disputent encore la baisse des taux, l’indice du dollar américain monte et descend avec les actifs risqués, on sent que l’émotion est vraiment plus “prêt à parier”, mais moi, je préfère décomposer les gains pour voir si c’est durable : s’agit-il d’un flux de trésorerie soutenable ou simplement de profiter de la hype ?

Hier soir, j’ai failli désinstaller une application de re-staking pour ne pas céder à l’envie d’augmenter ma position… puis j’ai résisté, j’ai d’abord fixé la limite de position, en laissant une voie de sortie si besoin, même lentement. Le long terme, c’est comme se calmer un peu.