Récemment, j'ai regardé une série de projets RWA sur la blockchain, et leurs promotions se ressemblent beaucoup : des actifs très réels, des rendements très stables, une liquidité « à tout moment ». Mais dès que je regarde les clauses de rachat, je commence à avoir des éruptions cutanées : T+N, limite de plafond, possibilité de suspension en « cas de circonstances exceptionnelles »… En gros, cette liquidité sur la chaîne n’est qu’une illusion, si tout le monde appuie sur le bouton de rachat en même temps, le backend affiche « veuillez faire la queue ».

Et concernant les permissions du contrat, qui peut modifier les paramètres, qui peut changer la garde, qui peut suspendre le rachat, ces choses-là sont bien plus importantes que d’afficher un logo d’audit. La nouvelle vague de L1/L2 pour stimuler le TVL, c’est pareil : on mine, on vend, on critique, mais au moins tout le monde sait à quoi il joue ; si RWA cache trop bien ses restrictions, c’est un peu malhonnête.
Ce soir, je vais revoir les clauses de rachat et les permissions d’administrateur de deux projets, et vérifier si les flux de fonds se transforment d’eux-mêmes, c’est tout pour l’instant.