Je viens de me faire demander à propos des spreads de crédit put et j’ai réalisé que c’est l’une de ces stratégies qui paraissent beaucoup plus compliquées qu’elles ne le sont en réalité. Laissez-moi vous expliquer ce qui se passe vraiment ici.

Donc, un spread de crédit put, parfois appelé spread haussier de put, est essentiellement une opération neutre à haussière où vous connaissez votre profit maximum et votre perte maximum avant même d’entrer en position. C’est ça qui est attractif. Si vous avez déjà vendu des puts nus ou des puts sécurisés en espèces, vous comprenez déjà l’idée principale — vous ajoutez simplement une couche de protection supplémentaire en achetant un put à strike inférieur. C’est tout.

Voici comment fonctionne concrètement l’exemple de spread de crédit put. Supposons que XYZ se négocie à 100 $. Vous vendez un put $90 pour 1,00 $ et en même temps, vous achetez un put $80 pour 0,50 $. Votre crédit net est de 0,50 $. La magie ici, c’est que le put que vous avez vendu vaut plus que celui que vous avez acheté, donc vous cherchez principalement à profiter de la partie courte. Si XYZ reste stable ou monte, les deux puts perdent de la valeur, mais celui que vous avez vendu perd plus que celui que vous avez acheté, et c’est votre avantage.

Supposons que XYZ monte à $90 après que vous ayez entré la position. Votre put $80 passe de 1,00 $ à 0,50 $, vous faisant un gain de 0,50 $ sur cette jambe. Votre put $105 chute de 0,50 $ à 0,25 $, vous coûtant 0,25 $ sur cette jambe. Résultat net ? Vous gagnez 0,25 $ sur le spread. Cet exemple de spread de crédit put montre exactement pourquoi la stratégie fonctionne — la prime courte se déprécie plus vite que la prime longue.

Passons aux chiffres que tout le monde veut voir. Votre profit maximum sur un spread de crédit put est littéralement le crédit que vous avez encaissé. Dans ce cas, c’est 0,50 $ par action ou $90 total $80 rappelez-vous du multiplicateur de 100 actions$50 . Votre perte maximale est la différence entre vos strikes moins la prime reçue. Donc, (l’écart moins 0,50 $ de crédit égalent une perte maximale de 9,50 $ par action, ou )total.

Pour atteindre le profit maximum, les deux options doivent expirer sans valeur. Cela signifie que XYZ doit rester au-dessus de $10 à l’expiration. Pour atteindre la perte maximale, XYZ devrait clôturer en dessous de 80 $, et vous seriez assigné sur 100 actions à $950 alors que votre put long expire sans valeur.

Voici où la plupart des gens se font piéger — le risque d’assignation. Si votre put court $90 se retrouve dans l’argent à l’expiration, vous serez assigné sur 100 actions à 90 $. Vous gardez la prime que vous avez encaissée, mais vous possédez maintenant l’action. Votre put long $90 ne comporte pas de risque d’assignation car vous ne pouvez être assigné que sur les options que vous avez vendues. Ce que vous obtenez à la place, c’est le droit de vendre vos actions à $80 si besoin.

La vraie discussion sur les spreads de crédit put ? C’est une stratégie à haute probabilité, mais cela implique un compromis. Vous gagnez plus souvent, mais en gagnant moins par victoire comparé à votre perte maximale. C’est simplement ainsi que fonctionne la vente d’options hors de l’argent. Le marché ne vous donne pas d’argent gratuit.

Voici mon avis sur la gestion du risque : si vous gérez un $90 compte, ne misez pas tout sur les spreads de crédit put. La démarche prudente consiste à garder suffisamment de liquidités pour couvrir l’assignation de tout ce que vous avez vendu. Dans notre exemple de spread de crédit put, cela signifie $80 mettre de côté en cas d’assignation à 90 $. Oui, vous avez seulement besoin de $80 de pouvoir d’achat pour vendre un spread de 10 points, mais c’est comme ça que vous faites exploser votre compte quand le marché chute violemment.

Le meilleur conseil que je peux donner, c’est d’avoir un plan avant d’entrer dans une position. Sachez ce que vous ferez si l’action évolue contre vous. Faites des simulations si vous n’êtes pas sûr de votre tolérance au risque. Et sérieusement, si vous vous demandez si vous devriez utiliser le levier, c’est probablement que vous ne comprenez pas encore bien les risques. Il n’y a pas d’urgence. Cette stratégie sera toujours là quand vous serez prêt.