Je viens de fouiller dans les archives et je suis tombé sur quelque chose qui vaut la peine d’être revisité - en 2018, les ETF logiciels faisaient un carton par rapport au secteur technologique plus large. L’indice S&P North American Technology-Software affichait une hausse de 28 % alors que l’ETF technologique général XLK n’était qu’en hausse de 14 %. Ce genre de divergence en dit long sur l’endroit où la véritable dynamique se trouvait.

Qu’est-ce qui a rendu les ETF logiciels si dominants cette année-là ? L’informatique en nuage, la cybersécurité, les plateformes CRM, et le jeu vidéo - pratiquement toutes les tendances en logiciels d’entreprise que vous pouvez imaginer fonctionnaient à plein régime. Les dépenses des entreprises en logiciels et services devaient croître de 6,2 % par an, le rythme le plus fort depuis 2007.

Laissez-moi décomposer les principales stratégies qui fonctionnaient. IGV, l’ETF iShares North American Tech-Software, suivait cet indice S&P dont j’ai parlé et gérait plus de $2 milliards d’actifs. Il est pondéré par la capitalisation, donc naturellement dominé par les suspects habituels - Salesforce, Microsoft, Adobe, Oracle représentant un tiers de la pondération du fonds. Le fonds lui-même avait augmenté de 28 % cette année-là, même si vous deviez supporter un ratio P/E supérieur à 46.

Si vous vouliez une exposition sans vous faire écraser par la concentration en méga-cap, XSW offrait une autre approche. Celui-ci utilisait une pondération égale sur 127 holdings, ce qui signifiait que vos 10 principales positions ne représentaient qu’environ 9 % du fonds. Cette orientation vers des petites capitalisations a permis d’obtenir près de 25 % de rendement avec un ratio P/E plus raisonnable de 25,30.

Ensuite, il y avait PSJ, l’ETF Invesco Dynamic Software, qui utilisait une toute autre méthodologie - en se concentrant sur la dynamique des prix, la dynamique des bénéfices, les métriques de qualité. Avec seulement 30 holdings, il était beaucoup plus concentré que les autres ETF logiciels, mais il a quand même réussi plus de 29 % de gains. Microsoft et Salesforce représentaient plus de 10 % de ce fonds.

La cybersécurité attirait aussi une attention sérieuse. HACK suivait l’indice Prime Cyber Defense, regroupant des entreprises proposant du matériel, des logiciels, du conseil et des services. Plus de 62 % de ses holdings étaient des actions purement logicielles. À l’époque, les cyberattaques causaient $3 trillions de dollars de dégâts chaque année, avec des projections suggérant que ce chiffre pourrait doubler pour atteindre $6 trillions d’ici 2021. Un tel environnement de menace signifiait que des dépenses importantes étaient en route.

Pour ceux qui pariaient sur le jeu vidéo, GAMR était le véhicule - avec un chevauchement significatif avec des holdings traditionnels de logiciels comme Electronic Arts, et il avait plus que doublé au cours des trois années précédentes. Les téléchargements de jeux numériques passaient de 31 % en 2010 à environ 93 % en 2021, donc les vents favorables étaient bien réels.

AIQ était une nouvelle entrée, lancée en mai, suivant les thèmes de l’intelligence artificielle et du big data. Plus de 51 % de ses holdings étaient classés comme des entreprises de logiciels, et il avait déjà accumulé $53 millions d’actifs malgré sa jeunesse.

L’informatique en nuage était un autre moteur massif. SKYY offrait une exposition à cette tendance sans que vous ayez besoin de choisir des actions individuelles. Le marché des services cloud devait croître de 21,4 % cette année-là seulement. Des entreprises comme Microsoft et Amazon exploitaient cette vague à fond.

En regardant cette période, les ETF logiciels représentaient un véritable changement structurel dans la concentration du leadership technologique. Le fil conducteur de tous ces fonds était une demande robuste pour des solutions d’entreprise dans plusieurs secteurs verticaux. Que vous vouliez une exposition pure sur les logiciels, des thèmes plus ciblés comme la cybersécurité ou le jeu vidéo, ou des domaines émergents comme l’IA et l’informatique en nuage, il y avait des options solides pour capter cette tendance.