Je regarde ces deux actions de sociétés de lidar, AEVA et LAZR, et récemment leur performance a vraiment montré un contraste marqué.

Commençons par la performance des prix. AEVA a augmenté d’environ 240 % cette année, c’est vraiment fou, le marché réagit très positivement à ses nouvelles de collaborations industrielles et OEM. Mais cela m’inquiète aussi un peu, avec une telle hausse, combien est déjà intégré dans le prix ? LAZR, en revanche, a chuté d’environ 31 %, principalement à cause de progrès plus lents dans la commercialisation et de pressions sur la trésorerie, mais cette baisse offre aussi quelques opportunités.

L’évaluation est encore plus intéressante. Le multiple de ventes à terme d’AEVA atteint 31,6 fois, ce qui indique que les investisseurs ont des attentes de croissance très agressives. LAZR n’a qu’un multiple de 1,6, beaucoup plus abordable. Cette différence est très révélatrice — l’histoire d’AEVA est déjà largement intégrée dans le prix, tandis que LAZR pourrait encore être sous-évaluée.

L’avantage d’AEVA réside dans sa rapidité d’action. Leur lidar 4D utilise la technologie FMCW, capable de fournir en temps réel des données de vitesse et de profondeur, ce qui est un avantage par rapport aux systèmes ToF traditionnels. Récemment, ils ont obtenu un investissement de 50 millions de dollars d’une entreprise technologique du Fortune 500, dont 32,5 millions en actions et 17,5 millions pour la fabrication de support. Cette collaboration pourrait faire d’eux un fournisseur secondaire pour un grand constructeur automobile OEM. De plus, ils s’étendent dans le secteur industriel, avec plus de 1000 commandes pour leur capteur Eve 1, en partenariat avec des entreprises comme SICK AG et LMI Technologies, visant une capacité annuelle de 100 000 unités d’ici fin 2025. Ces chiffres sont prometteurs.

De leur côté, LAZR emprunte une autre voie. Ils sont plus prudents financièrement, ont racheté pour 50 millions de dollars d’obligations convertibles de 2026, et ont obtenu un arrangement de financement de 200 millions de dollars auprès d’investisseurs institutionnels. Leur liquidité totale est d’environ 400 millions, avec une dette réduite à 135 millions, ce qui leur permet de tenir jusqu’à la fin 2026. Ce qui m’attire vraiment, c’est leur stratégie Halo — un système lidar unifié et unique, avec des clients migrants de l’ancien système Iris. Halo promet un déploiement plus rapide et des coûts de développement plus faibles, avec un prototype déjà en main chez le client, et une sortie officielle prévue pour fin 2026 ou début 2027. Si cela se concrétise, LAZR pourrait devenir un fournisseur de lidar à grande échelle. De plus, leur Volvo EX90 utilise déjà leur lidar, ce qui en fait la seule configuration standard de lidar haute performance sur un véhicule de production mondial — une validation très importante.

En termes de prévisions EPS, AEVA prévoit une amélioration de 21,7 % cette année, puis 12,2 % l’année prochaine. LAZR, quant à lui, a une reprise plus forte, avec une croissance estimée de 53,6 % cette année et 7,5 % l’année suivante. Cela signifie qu’à mesure que LAZR atteindra une échelle de revenus, son levier sur le résultat net sera plus important.

Honnêtement, ces deux actions de lidar sont des paris à haut risque et haute récompense. AEVA convient à ceux qui croient en une croissance ultra-rapide en début de cycle et à une diversification verticale, mais il faut accepter des valorisations élevées et un burn rate constant. LAZR est plus adapté aux investisseurs axés sur la valeur, avec une valorisation bon marché, une stratégie claire et une situation financière plus stable. Les deux ont une note Zacks #2 (achat), ce qui reflète l’optimisme du marché sur le secteur du lidar.

L’essentiel est de peser le risque. Si vous privilégiez une croissance agressive, choisissez AEVA. Si vous cherchez une exécution plus prudente avec une valorisation soutenue, regardez LAZR. Les deux méritent l’attention, le secteur du lidar accélère vraiment, mais celui qui pourra réellement sortir du lot dépendra de la concrétisation des projets à venir.